化解質押風險 北京、深圳百億國資馳援上市公司
【觀察者網 綜合報道】A股大跌，地方相繼展開自救！
18日，《中國證券報》援引知情人士的話稱，在北京海淀發起設立規模達百億紓困基金的基礎上，北京市政府有意再配1-2倍的資金給予支持。同時，北京市金融辦和北京證監局近期將會組織展開交流協調會，北京其他轄區有望復刻海淀模式。
觀察者網查詢到，目前，註冊地位於北京市海淀區的上市公司共有130家，首都地區共有316家上市企業。
除北京外，騰邦國際15日公告稱，與深圳市福田投資控股有限公司簽署了《戰略入股意向協議》，這一公告也使停留在消息層面的“深圳政府百億馳援上市公司”終成現實。
騰邦國際公告截圖
據北京證監局官網16日消息，海淀區政府正依照“市場化原則為主、堅持一企一策”的要求，對遇到困難的重點企業提供支持幫扶的情況：
幫助海淀區股票質押風險較高的上市公司化解風險；
引導銀行等金融機構在民營上市公司困難時期給予更多的實質性資金融通支持；
區屬國資和東興證券發起設立支持優質科技企業發展基金，基金規模100億元，首期20億元已完成募資，通過受讓不超過上市公司總股本10%的股權，幫助民營科技上市公司化解股票質押風險等。
北京證監局網站截圖
觀察者網查詢天眼查發現，北京海國東興支持優質科技企業發展投資管理中心（有限合夥）註冊於2018年9月4日。
GP（普通合夥）分別為東興證券（出資10億元，佔比49.98%）、北京市海淀區國有資本經營管理中心（出資6億元，佔比29.99%，海淀區國資委全資控股）、北京海淀科技金融資本控股集團股份有限公司（出資3億元，佔比14.99%）、北京海開房地產集團有限責任公司（出資1億元，佔比5%）。
LP（有限合夥）為北京中海長益投資管理中心（出資100萬元，佔比0.05%）。
圖源：天眼查
上述報道援引券商人士的分析指，市場回調力度較大，迫使部分公司大股東的股權質押平倉風險增加，對企業、投資者、質權人等相關方都或多或少帶來負面衝擊。
“一旦深圳、北京等地的‘支持方案’順利實施，加上其他地方政府的跟進，有望給上市公司層面提供數千億元的流動性支持，有助於化解A股的局部質押風險。對企業、投資者、券商、銀行來説，會是一個多贏的局面。”
值得一提的是，由於深陷債務危機，東方園林（002310）近5個月股價已經跌去近60%，市場普遍擔心該企業的股權質押情況。
不過今天上午傳出消息，有關部門已提請東方園林債權人謹慎採取措施，暫不強制平倉。
據《上海證券報》18日上午報道，多家券商的信用交易部門收到了有關部門下發的《關於請債權人謹慎採取措施的建議函》，該建議函提請債權人給東方園林控股股東化解風險時間，暫不採取強制平倉、司法凍結等措施。
圖源：社交媒體
文章稱，有關部門10月16日召集第一創業證券、五礦證券等17家券商和浦發銀行等共23名債權人參加集體協商會議。
會上，東方園林控股股東表達了積極還款的意願並提出具體的償債計劃，絕大多數債權人表達了支持公司穩定發展的意願，並表示會審慎處置控股股東所質押的股份。
有關部門建議各債權人從大局考慮，給予公司控股股東化解風險時間，暫不採取強制平倉、司法凍結等措施。
東方園林公告截圖
而東方園林今日也發佈公告，實際控制人何巧女及唐凱擬出讓東方園林總股本不低於10%的股權，轉讓股權所籌集的資金將用於歸還股權質押融資，以大幅降低控股股東股權質押率。
截至2018年10月17日，東方園林控股股東及其一致行動人共質押股份11.13億股，佔其持股比例的82.88%，目前整體質押風險可控。
隨後在下午，東方園林對前述協商向《21世紀經濟報道》回應稱，目前公司控股股東的質押狀況在安全線內，這次協商是上級主管部門考慮到目前股市異動情況採取的預防性措施。
“不管民資還是國資，能化解質押風險就是‘好資’”
連日來，A股持續下挫，股票質押風險加速浮出水面。
18日，中國石油、中國交建、中國鐵建等一批中字頭權重股砸盤，市場強勢板塊相繼補跌。
截至收盤，滬指全天再現單邊下挫走勢，股指失守2500點，跌至2486點，個股一片慘綠，逾百隻個股跌停；深成指跌2.41%，收於7187點；創業板跌2.18%，收於1205點。
《證券時報》18日發表題為《不管民資還是國資 能化解質押風險就是“好資”》一文解釋道：
在運行平穩的市場環境下，股權質押有利於上市公司大股東緩解資金面的壓力，在股指上行通道中，這一做法不僅能夠讓企業擴大投資槓桿，實現利潤最大化，還能增強市場流動性，保持市場活力。
當市場處在下行通道時，過於依賴股權質押工具的上市公司大股東，往往會因質押率過高，或無力補充質押物、保證金等問題影響到自身的控股權與話語權，更有甚者，在股權質押觸及平倉線乃至被強行平倉之際，往往會觸發一系列的不可控因素，對上市公司的資金面、經營狀態等因素構成較明顯的衝擊。
擁有284家A股上市企業的深圳，是最先被媒體報道，將打出股債組合拳紓困企業流動性的城市。
13日，《上海證券報》稱，深圳市政府近日出台了促進上市公司健康穩定發展的若干措施，已安排數百億的專項資金，從債權和股權兩個方面入手，構建風險共濟機制，降低深圳A股上市公司股票質押風險，改善上市公司流動性。
報道援引知情人士的話稱：
通過債權方式化解平倉壓力，將由深圳市國資委旗下的高新投、深圳市中小企業信用融資擔保集團等作為管理機構來執行，管理機構通過利息收入和盈利分成兩種方式實現收益，“政府對相關利率的‘指導價’為不超過9%。”
股權方面，國資平台將發起設立優質上市公司股權投資專項基金，通過創新激勵機制吸引社會資本參與，實現一定比例放大，以股權收購方式緩解實際控制人資金流動性壓力。
“基金購買股票原則上不以控股為目的，不做第一大股東，不改變實際控制人對上市公司的控制權。管理機構與實際控制人約定在一定期限內，參考市場價格，實際控制人贖回股票，實現退出。”
《證券時報》15日更以《深圳百億國資入市利大於弊》為題描述道，市場行為特別是二級市場行為，並非始終都保持理性狀態，今年不少質地優良的上市公司受到二級市場整體走勢的拖累，形成業績與股價的倒掛——業績持續向好，股價持續走低。
若放之任之，可能會造成一個人為悲劇，即上市公司及大股東迫於股價下跌壓力，而被迫做出裁員、減產、高息融資等決策，最終令上市公司各方利益受損。這顯然不是最好的結果。
對於深圳國資等國資平台而言，為上市公司紓解資金困境，引導上市公司走向正軌，防範發生系統性風險，這是國資入市的重中之重；而對於被國資入股的上市公司或其他主體而言，藉助國資所掌握的資源、政策儘快擺脱困境，切實夯實主業，進行必要的轉型升級，這也是重中之重。
（報道綜合自《證券時報》、《上海證券報》等）