海康威視三季報：行業景氣下滑拖累收入增速 高速增長尚未結束

北京時間10月19晚，海康威視發佈了2018年三季報。

據華爾街見聞 10月19日報道，報告顯示，公司2018年三季度實現營業收入129億元，同比增長14.6%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤32億元，同比增長13.5%；基本每股收益0.357元/股。

營收與利潤：行業景氣下滑，增速下滑明顯

從財報數據來看，相較於早前持續穩定的增長，海康威視本季14.6%的同比收入增速相較於二季度有所下滑；營業成本方面，70.36億的開支同樣不及預期。

作為AI視頻領域的龍頭，海康業務增速之所以下滑，是因為受宏觀政策影響。海康威視的產品主要為加裝了人臉識別功能的攝像頭，其業務領域集中在安防板塊，銷售對象以政府機構為主要人羣。

由於地方政府對城管和公安的整合，現階段安防項目落地進展有一定延緩。還有部分地方將公安、交通、城管等處 的安防項目打包整合起來，裝入雪亮工程，所以項目體量較大，交付節奏略有放緩，對相關項目的落地速度有一定影響。

此外，因美國於7月10日公佈包含模擬攝像頭的對華徵税清單，公司海外市場業務同樣受到了影響，而這無疑會波及到一些企業客户的採購意願。

因此，在行業景氣度下滑疊加貿易戰的情況下，海康本季度13.5%的淨利潤增速同樣下跌明顯。

未來預期：高增長尚未結束

不過，海康威視的前景也並沒有那麼悲觀。

作為國內最早一批進駐人工智能市場的公司，據IHS數據，海康威視已連續六年蟬聯全球視頻監控市場佔有率第一位，並且份額持續提升。2016年，公司全球視頻監控市佔率達到 21.4%，其中網絡監控攝像機全球份額 25.6%，DVR/NVR 全球份額 25.3%。

身處技術密集型的安防行業，技術是最重要的競爭力之一，反映在財務數據上，市場主要看的是公司的研發投入。近年來，海康威視在研發方面投入不少。最近三年的研發投入從52.6億元、60.5億元增長到85億元，勢頭強勁。要知道，龍頭企業的競爭壁壘集中於品牌、規模以及一體化運營，而這些我們似乎無需為海康威視擔憂。

縱然全球科技股近日持續動盪，但中泰證券認為，基於海康威視所在行業而言，國內安防目前以一線市場為主，且政府市場成熟；隨着B、C端市場渠道下沉和AI技術突破及一體化服務運維，安防紅利遠沒結束。

此外，在今年8月海康威視推出了 2018 年限制性股票計劃。該計劃受惠範圍較廣，激勵對象包括公司高級管理人員、以及關鍵領域的中基層管理人員、核心技術和骨幹員工，招商證券稱，此舉可以極大增強員工的凝聚力及穩定性。也向二級市場彰顯了公司對未來發展的信心。

記者時浩