中國11月官方製造業PMI跌至榮枯線 創2016年7月以來新低

據華爾街見聞11月30日報道，當天，國家統計局公佈的11月PMI數據顯示，製造業景氣度出現回落，跌至榮枯線；而非製造業增長有所放緩，但仍處於擴張區間。

製造業和非製造業PMI的分類指數中，從業人員指數均位於臨界點以下；製造業出廠價格指數、非製造業投入品價格和銷售價格指數環比均出比大幅下降的情況。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀稱，11月份製造業PMI環比小幅回落，處於臨界點。但同時也要看到，製造業產業轉型升級繼續推進，消費推動經濟發展的基礎性作用持續發揮。

11月製造業PMI觸及榮枯線，中小企業PMI低於臨界點

中國11月官方製造業PMI為50，為2016年7月以來新低，低於預期值50.2，前值50.2。其中，中、小型企業PMI均位於臨界點以下。

從企業規模看，大型企業PMI為50.6%，比上月回落1.0個百分點，高於臨界點；中型企業PMI為49.1%，比上月上升1.4個百分點，小型企業PMI為49.2%，比上月下降0.6個百分點，中、小型企業PMI位於臨界點以下。

從分類指數看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數高於臨界點，原材料庫存指數和從業人員指數低於臨界點。

此外，出廠價格指數46.4，前值為52，環比大幅下降。

生產指數為51.9%，比上月微落0.1個百分點，仍處於景氣區間，表明製造業生產繼續保持增長勢頭。

新訂單指數為50.4%，比上月回落0.4個百分點，高於臨界點，表明製造業企業產品訂貨量增速有所減緩。

原材料庫存指數為47.4%，比上月回升0.2個百分點，位於臨界點之下，表明製造業主要原材料庫存減少。

從業人員指數為48.3%，比上月回升0.2個百分點，位於臨界點之下，表明製造業企業用工量降幅有所收窄。

供應商配送時間指數為50.3%，比上月回升0.8個百分點，升至臨界點以上，表明製造業原材料供應商交貨時間加快。

中泰宏觀團隊認為，新出口訂單回升主要受中美貿易摩擦影響，部分企業搶出口，而進口景氣度再度落至年內低點，反映內需放緩。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀稱，11月份，製造業PMI為50.0%，環比小幅回落0.2個百分點，處於臨界點。同時也要看到，製造業產業轉型升級繼續推進，消費推動經濟發展的基礎性作用持續發揮。裝備製造業、高技術製造業和消費品製造業PMI為50.5%、51.7%和51.6%，分別比上月上升0.6、0.1和0.8個百分點，且均高於製造業總體水平。

趙慶河認為本月製造業PMI呈現如下特點：

一是價格指數明顯回落。受近期部分大宗商品價格下行等因素影響，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數均降至年內低點，分別為50.3%和46.4%，比上月回落7.7和5.6個百分點。特別是出廠價格指數落至臨界點以下，其中石油加工、化學原料和化學制品、黑色金屬冶煉及壓延加工等行業出廠價格指數回落幅度較大。

二是生產保持穩定，需求擴張減緩。生產指數為51.9%，比上月微落0.1個百分點，持續位於景氣區間。新訂單指數為50.4%，低於上月0.4個百分點，高於臨界點，表明企業產品訂貨量增速有所放緩。

三是製造業多數行業處於擴張區間。其中，食品及酒飲料精製茶、紡織服裝服飾、醫藥、鐵路船舶航空航天設備、電氣機械器材等製造業PMI位於52.0%及以上相對較高運行水平。受部分地區採暖季加大環境治理力度等因素影響，高耗能行業PMI降至48.4%，其中石油加工、化學原料和化學制品、黑色金屬冶煉及壓延加工、有色金屬冶煉及壓延加工等製造業PMI均位於收縮區間，且低於製造業總體水平。

四是進出口景氣度繼續低位運行。新出口訂單指數和進口指數為47.0%和47.1%，均持續位於臨界點以下，表明在全球經濟復甦放緩和貿易摩擦不確定性增加的影響下，近期進出口下行壓力有所加大。

非製造業PMI環比微跌，用工人數出現回落

中國11月官方非製造業PMI為53.4，預期53.7，前值53.9，表明非製造業增長有所放緩，但仍在擴張區間。

非製造業分類指數看，從業人員指數為48.7%，比上月下降0.2個百分點，繼續位於臨界點以下，表明非製造業企業用工量有所回落。其中，服務業從業人員指數為47.9%，比上月微降0.1個百分點。建築業從業人員指數為53.4%，比上月下降0.7個百分點。

另外，11月非製造業的價格指數大幅回落。其中，非製造業投入品價格指數為50.8%，比上月回落4.1個百分點，仍位於臨界點之上，表明非製造業企業用於經營活動的投入品價格總體水平繼續上漲，漲幅有所收窄。分行業看，服務業投入品價格指數為50.3%，比上月回落3.1個百分點。建築業投入品價格指數為53.9%，比上月回落9.1個百分點。

銷售價格指數為49.4%，比上月下降1.8個百分點，落至臨界點之下，表明非製造業銷售價格總體水平有所下降。分行業看，服務業銷售價格指數為48.8%，比上月下降1.9個百分點。建築業銷售價格指數為52.8%，比上月回落1.2個百分點。

分行業看，服務業商務活動指數為52.4%，比上月上升0.3個百分點，服務業擴張有所加快。

從行業大類看，航空運輸業、郵政業、電信廣播電視和衞星傳輸服務、互聯網軟件信息技術服務、貨幣金融服務、資本市場服務、保險業等行業商務活動指數均位於56.0%及以上的較高景氣區間，業務總量實現快速增長。

道路運輸業、餐飲業、房地產業、居民服務及修理業等行業商務活動指數位於臨界點以下，業務總量有所回落。

受天氣逐漸轉冷等因素影響，建築業商務活動指數為59.3%，比上月回落4.6個百分點，建築業生產增速放緩，但位於較高景氣區間。從市場需求和預期看，建築業新訂單指數和業務活動預期指數為56.5%和68.3%，分別比上月上升0.3和2.3個百分點，近期連續環比上升，建築業有望繼續保持平穩較快增長。

趙慶河解讀稱，從市場預期看，服務業業務活動預期指數為59.6%，持續位於較高景氣區間，企業對行業發展普遍看好。其中，批發零售、郵政快遞、電信、互聯網軟件、銀行、保險等行業位於60.0%以上高位景氣區間。

企業經營活動保持擴張，但活躍度減弱

此外，中國11月官方綜合PMI為52.8，較前值53.1出現環比回落。

趙慶河表示，我國企業生產經營活動繼續保持擴張，但活躍度有所減弱。其中，構成綜合PMI產出指數的製造業生產指數和非製造業商務活動指數分別為51.9%和53.4%，環比均有所回落。