美國債3年、5年期收益率倒掛，2007年以來首次

【文/觀察者網 尹哲】“出大事了！”國債收益率長期比短期高並不稀奇，可反過來就不一般了。

當地時間3日，3年期美債收益率一度較5年期高出1.4個基點，是自2007年以來首次出現倒掛；市場上，2年期收益率也高於後者。

彭博社專欄作者布萊恩·查帕塔：“出大事了”

觀察者網曾於8月報道，當時，2年期與10年期美債收益率的差距一度跌破20基點（0.2個百分點）；昨天，這一差距進一步縮窄至不足15個基點。

國債收益率倒掛常被視為經濟衰退的標誌之一。短期美債收益率高於長期，意味着投資者的長期信心減弱，降低了對未來收益的期望值。

也有觀點指出，這種現象意味着美聯儲的加息之旅，可能將在明年之後結束。

美財政部網站截圖

上一次是2007年

根據歷史經驗，美債收益率倒掛是美國經濟衰退和股市調整的先行指標。

儘管如此，美國媒體“MarketWatch”當天也提到，這一指標出現，較經濟衰退開啓，會領先6個月到2年的時間。

“雅虎財經”則認為，對投資者而言，比3年期和5年期收益率之爭更引人注目的，是2年期和10年期的利差水平。

因為自二戰結束以來，每一輪美國經濟陷入衰退的先兆，都是2年期美債收益率高於10年期。

報道援引蒙特利爾銀行（BMO）美債策略主管伊恩·林根（Ian Lyngen）的話稱，他更加確信，2年期和10年期的倒掛，將緊接着在今年底或明年初時發生。

若真如他所預料，那不得不提醒投資者，這兩項“倒掛”上一次同時發生的年份，正是2007年。

美聯儲轉“鴿”？

鑑於美債收益率倒掛的情況，有評論甚至提到了美聯儲降息的可能。

今年以來，美聯儲已加息三次。至於是否會有第四次，美聯儲12月19日將作出決定。

上週三（11月28日），美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）對中性利率發表了偏“鴿派”的言論。

隨後在週五（30日），達拉斯聯儲主席羅伯特·卡普蘭（Robert Kaplan）和明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡里（Neel Kashkari）在接受媒體採訪時均表達了對“加息過度”的擔憂。

後者提到，美聯儲加息力度過大可能導致經濟衰退，當前利率接近中性，因而應該暫停加息。

而對於鮑威爾的講話，市場普遍解讀為，其暗示美聯儲本輪加息週期可能提前結束，還有不少機構預測明年加息次數將減少到兩次。

彭博社負責債券市場的專欄作者布萊恩·查帕塔（Brian Chappatta）寫道：“債券市場正迅速接近一個臨界點，交易員們必須捫心自問，加息是否會增加未來幾年降息的可能性。”

本文系觀察者網獨家稿件，未經授權，不得轉載。