觀天下精選|陳平：中國經濟健康不健康，不能只和美國比

【10月27日，經濟學家陳平做客觀天下講壇，在暢談中美競爭共存演變趨勢的同時，也講述了自己對於中美金融體系的看法。本文為觀天下講座精選內容。】

陳平：

我給大家要解釋金融狀況，因為我對金融是比較有研究的。我從理論上證明西方的金融理論本質上就是錯的。現在中國人很多抱怨，覺得中國的股市表現沒有美國好，美國股市那麼高，中國股市那麼低，就覺得中國的股市比不上中國經濟發展的速度。我告訴大家這是自然現象，道理很簡單。因為中國是一個趕超的國家。一個國家好不容易賺了錢以後你有什麼選擇？

你有三個選擇——如果是德國人的話，因為二次大戰打敗了，賺錢了以後要復興，一定是把最多的錢拿來搞研發，超過美國人才能夠有生存發展的空間。日本人也打敗了，研發比不上美國，技術水平又跟不上德國，那怎麼辦？它搞營銷，所以日本人省下錢在美國和歐洲到處開設分支機構，把日本的豐田車、日立的電視機、索尼的機器賣到美國、歐洲去，所以日本的股市也不好。只有美國，它認為自己天下無敵，既不拿錢來投資研發，也不拿錢來做營銷，而且也不拿來備戰備荒，而是給高管一個期權紅包，如果在退休前把股市炒上去，股東就可以賺錢了就跑，你任期內賺的錢比你幾十年還多，他就把股市炒高了，等他一走，技術又落後了，預防困難的乾糧也沒有了，下一任總裁就倒黴了。所以美國股市大起大落跟它的體制有關係，不代表它先進。

如果看股市和GDP的比例，美國是最高的，達到129%，德國是41%。所以中國當然應該學德國。中國的股市比例，比德國低一點，但是遠遠高於俄國、印度、巴西，數字是合理的，而且中國的比例比歐盟還要高一點。中國的股市上不去，在中國人來説這是一個比較劣勢，但從另一個邏輯來看，這是比較優勢。

你看國債就好了，現在你就知道世界上最大的國債是日本，所以很多人在講，日本要來挑戰中國了，門都沒有，日本政府的開支三分之一要靠發債，所以安倍來了。我認識的日本經濟學家在二十年前就明白了，將來日本要走出東亞經濟危機以後的停滯和衰退，除了搭中國便車沒有出路，日本搞點政治右派，搞點小動作，那個戲是長不了的，看這個數據就可以了。歐盟的國債，比美國還要嚴重，你以為他們是富國嗎？

還有經濟學家講中國的通貨膨脹要來了，因為中國的貨幣發行的多，好像怪中國銀行。他們的參照系就只看美國。我今天給大家破了迷信，一定要知彼知己，要觀天下，看世界大勢，你看世界大勢以後就會發現美國不是正常國家，所以我們中國經濟健康不健康，不能和美國比。

你會發現美國的貨幣發行確實是M1(現金)是少的，為什麼？大量的金融創新，所以它的M2比例很高，中國M1比美國多，M2也比美國多，但是不是反常呢？你看日本比中國還要多，還要高很多。所以，很多人都認為日本日子過的還比較辛苦，比較穩健，不像美國那麼喜歡搞金融泡沫。但是如果你看日本要支撐住它的經濟的話，它的貨幣發行比中國還要多。到目前為止只能跟大家説，沒有一個經濟學理論能夠解釋什麼樣的貨幣量，什麼樣的國債量是合理的。

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