降準迫近？中國央行時隔36日重啓逆回購操作

據中新經緯客户端12月17日消息，17日，央行公開市場開展1600億元7天期逆回購操作，當日無逆回購到期，實現淨投放1600億元。自10月26日以來，央行已連續36個交易日暫停逆回購操作，刷新連停紀錄。

資料圖：央行。

直至上週五（12月14日），央行對當日到期的2860億元中期借貸便利(MLF)進行了等額續作。分析認為，11月以來，銀行體系流動性總體保持合理充裕，市場資金面持續寬鬆是央行遲遲“按兵不動”的原因。

由於央行一個月未開展公開市場操作，“降準”預期漸漸升温，隨着美聯儲加息時點漸近，未來貨幣政策如何也引發關注。

央行行長易綱近日公開表示，當前中國經濟處於下行週期，需要一個相對寬鬆的貨幣條件，但寬鬆的貨幣條件必須考慮外部均衡，也不能太寬鬆，因為如果太寬鬆，利率太低，會影響匯率，要在內部均衡和外部均衡找到一個平衡點。

聯訊證券分析師康崇利表示，當前貨幣政策的核心不在數量投放而在於利率傳導，**央行更傾向於優化流動性結構。**逆回購操作通常用於解決短期的資金問題，短期寬鬆的資金也容易流入房地產和融資平台而不是實體經濟，所以央行可能此次暫停逆回購操作是在觀望市場數日後選擇進行降準，為市場提供長期流動性，以達到更好支持實體經濟的目的。

“雖然年內央行已四度降準，但準備金率仍存在較大下調空間。可以預見，貨幣政策進一步放鬆，對股市將形成一定的支撐。”康崇利稱。

華泰證券認為，今年年底仍有降準概率的判斷，預計明年還有3-4次降準。但認為短期難見降息，明年年中附近才可能有降息，且預計央行將調整政策利率，而非基準利率，未來“兩軌合一軌”的趨勢較為明確，大概率不會調整基準利率。