劉志勤:要防止危機的“漣漪”效應
作者:刘志勤
最近的經濟形勢發展有不少關注點值得重視:頭五個月的工業增長勢頭穩定,消費經濟依然是推動經濟增長的主要動能。製造業保持穩中有升,固定資產投資雖然不比預期,但是卻是保持了持續穩步增長。
但是另一方面是股市波動再次牽動社會脆弱的神經,股票指數和股價下跌,一度引發市場的議論紛紛,人們擔心新的“股災”是否重現。不少私人投資者有如“臨淵觀魚”,心驚膽戰。
無獨有偶,匯率市場又起波瀾:人民幣對美元的價格已經跌至近年最低點,是否會繼續貶值,市場的反應十分謹慎。但是人們卻在細細品味這次人民幣的匯率波動的真實市場效益。福兮,禍兮?資本市場還在消化調整之中,反應很快就會到來。
中國人民銀行將進一步“降準”,給市場輸入7000億元的流動性。但是市場反應卻冷靜有餘,亢奮不足。
凡此種種,“漣漪”連連,市場充滿故事不斷。
我們要特別重視經濟發展中的“漣漪效應”。這種“漣漪效應”無處不在,任何一個措施,任何一項政策,甚至是一個重要人物的一句話,都會在經濟市場上產生各自的“漣漪”。這種“漣漪”可以單個組成,也能組成“漣漣相扣,漪漪相聯”,形成了“連環反應”。此乃正所謂“牽一髮而動全身”之意也!
我們在研究市場上的“漣漪效應”時,要特別注意研究造成這個“漣漪”的中心是什麼。因為,每個“漣漪”都會有一個自己的“中心”。抓住這個中心,就能判斷出這個“漣漪”未來發展的趨勢,其波長有多大,能持續多久,以便調整有關的政策。例如,證劵市場提出改革IPO的措施時,股市立即產生重重“漣漪”,投資人,券商,機構等在“漣漪”之中佔住各自位置,“隨波逐浪,或浮起或下沉。再如各個城市不斷出台的針對房地產市場的調控政策,不斷製造出重重的“漣漪”,把各種消費主體和相關企業捲入“漣漪“之中。在“漣漪”不停的旋轉和變化之中,社會和消費模式不斷改變自己的行為方式和發展方向。有的成為弄潮兒,有的則可能被淘汰出局。
如何在經濟政策中發生政策“對立”或“對沖”時,這時產生的“漣漪”則可能變成“漩渦”,會產生無法控制的破壞力,直接毀壞經濟體本身和與之相關聯的企業主體。
所以,我們必須善於駕馭“漣漪效應”,防止它會惡變成“漩渦”,這是我們時刻需要關注的大事。
可惜的是目前這種“漩渦”到處都在產生,往往在不經意間就會形成一種不可預測的“漩渦”。美國的貿易政策未來走向,歐盟和日本,加拿大和澳大利亞,如何聯手形成“統一戰線”,稍有不慎又會產生新的“漩渦”。中國如何在重重“漣漪”與“漩渦”之間保持足夠的謹慎,是保護市場安全發展的關鍵。
中國當前的經濟形勢“大局”是穩定的,“大勢”是健康的,在世界經濟發展中發揮着舉足輕重的角色。在新的挑戰和新的變化背景下,我們不妨在“小局”方面適當做些“微調”是必要的。例如有的城市在“去產能”,有的行業在“去庫存”等領域的工作進展順利,基本達到了預期目標。為了不再給經濟增長帶來持續壓力,適時釋放一些產能十分必要。所以,在執行“去產能,去庫存,去槓桿”時不搞“一刀切”,各地各行業轉為“ 調產能,調庫存,調槓桿”的策略,給予更多的機動性和自由度,有利於釋放生產企業的積極性和市場活力。這對於地區和全局的平衡發展十分重要。
中國的經濟發展的“漣漪效應”多多是正常的,我們要適應這種變化。但是必須建立好完善的防洪堰,不讓“漣漪”擴散,形成“漩渦”。這是我們要時刻警惕的風險。(作者是中國人民大學重陽金融研究院高級研究員)