超五成傳媒公司中報預喜 遊戲公司出海謀增量

7月份開始，上市公司相繼亮出了上半年成績單。截至7月17日記者截稿，滬深兩市傳媒板塊共有89家公司發佈了2018年上半年業績預告。

在這89家已披露上半年業績預告的A股傳媒公司中，共有50家公司預喜，佔比56.18%。其中，26家公司的預計淨利潤最大同比增幅不低於50%，佔比29.21%。換句話説，今年有近五成傳媒公司預計上半年利潤下滑。

一位券商分析師在接受《證券日報》記者採訪時表示，雖然傳媒板塊公司，很多都存在週期性銷售和回款的問題，但是與往年相比，今年上半年傳媒股表現略為遜色，而龍頭極為亮眼，兩極分化趨勢越發凸顯。

業績冰火兩重天

總體來看，在“增長陣營”中，有相當一部分公司預期增幅明顯。數據顯示，目前有多達26家公司的預計淨利潤最大同比增幅不低於50%，其中15家公司預計同比增幅超過100%。

值得注意的是，其中，光線傳媒由於公司在報告期內出售了所持有的新麗傳媒股份有限公司的股份產生的投資收益所致，以及當代東方由於前期佈局的影院運營、娛樂營銷、短視頻等業務從本期開始穩步實現盈利的原因，均達到了同比超過400%的業績增長。

幾家歡樂幾家愁，在這89家傳媒公司中，也有多家存在大幅虧損。比如此次出現首虧的華錄百納，披露的預計上半年歸母淨利潤虧損高達2.61億元-2.66億元。公司表示，本期業績變動較大主要系綜藝欄目項下收入大幅減少，以及對客户明星衣櫥項下對應的三家公司全額計提壞賬準備等。

此外，樂視網也預計增虧，預計2018年1月份-6月份歸母淨利潤虧損11.05億元-11.1億元。公告顯示,公司持續受到關聯方資金緊張、流動性風波影響,公司聲譽和信譽度仍陷於嚴重的負面輿論旋渦中。令人欣慰的是，目前公司管理層正在竭力解決面對的經營困難,通過改善業務經營以恢復公司現金流和供銷體系，並積極與相關金融機構協商貸款展期、續貸，尋求第三方增資以解決子公司目前面臨的資金壓力，協調關聯方以現金或資產等方式償還對上市公司的欠款等逐步形成有效的解決方案。

海外市場或成新增長點

傳媒股中，遊戲公司業績較為堅挺。而縱觀業績亮點，海外市場成為擴張的新機遇。上述券商分析師認為，人口紅利消退，買量競爭加劇，遊戲出海是大勢所趨。

世紀華通上半年淨利潤領跑遊戲公司，預計歸母淨利潤高達6.25億元-7.8億元。公司業績增長主要得益於自身優質產品矩陣及全球發展戰略佈局的順利實施，盛大遊戲製作發行《擇天記》、《傳奇世界3D》、《魔力寶貝》等多個爆款產品，旗下公司點點互動（Funplus）連續3個月位居中企海外收入榜單首位。值得一提的是，公司6月12日停牌擬收購盛躍網絡科技（上海）有限公司100%股權，即盛大遊戲運營實體。

中文在線預計上半年實現歸母淨利潤5100萬元-5500萬元，較去年同期增長135.47%至153.93%，原因包括報告期內,公司加快推進泛娛樂產業戰略,遊戲、廣告及海外業務等收入大幅增加,公司及子公司的多款遊戲如《修羅武神》、《幻想計劃》、《姬鬥無雙》等表現良好。同時,公司及子公司佈局的海外遊戲及視覺小説平台業務取得突破式發展,受到用户的高度認可。

掌趣科技預計上半年實現歸屬上市公司淨利潤3.5億元至4.3億元，較去年同期增長31.03%-60.98%。公司業績較上年同期大幅上升的主要原因，是第一季度陸續上線運營的自研重點遊戲產品《奇蹟MU：覺醒》、《大掌門 2》市場表現出色。而《奇蹟MU：覺醒》於4月份、6月份分別登陸港澳台和韓國市場，是今年手游出海代表，也成為掌趣科技上半年營收最主要的增長點。

寶通科技預計上半年實現歸母淨利潤1.39億元-1.71億元,同比上年增長30%-60%。其增長的主要原因系子公司易幻網絡全球移動網絡遊戲的發行和運營業務保持高速增長，已發行的《CMMChampionsManagerMobasaka》(豪門足球)、(三國羣英傳)、(九州天空城)、《AgeofCivs》(全球版)、《食之契約》、《戦國DRIVE》等多款遊戲在韓國、港台、東南亞、日本、歐美等市場表現優秀。

有業內人士表示，當前市場對於傳媒標的的選擇，不應只侷限於利潤增幅，更應關注利潤增長的質量，關注利潤增長是否來自於內生業務提升。穩定增長且擁有一定壁壘的公司，市場是給予明顯估值溢價的。