美企股票回購後的“隱秘”：高管迅速拋售套現

【環球網綜合報道】據美國“僑報網”7月19日報道，美國企業的決策者們正將創紀錄的現金用於回購自家股票，2018年以來，回購的規模和速度更以每日50億美元(約合人民幣336億元)計數。這樣的回購速度和力度，讓投資者感到振奮，因為他們認為這是企業對公司未來充滿信心的表現。但殊不知，創紀錄回購的背後有着投資者看不到的“隱秘”，即在公司公開宣佈回購的同時，企業高管們在背後快速地拋股套現。

CNN援引特林塔布斯投資研究公司(TrimTabs Investment Research)研究數據報道，2018年5月，企業內部拋售股票規模達到84億美元，6月升至92億美元。這是一年以來最大規模的兩個月進行內部拋售。

投資顧問公司坎伯蘭(Cumberland Advisors)的執行長穆索説：“他們(企業高管)從前門回購股票，從後門拋售,與那些在電視上告訴大家‘我們喜歡這些股票，背地裏卻賣掉它們’的人一樣。”

特林塔布斯公司的數據顯示，特朗普政府的減税政策，得以讓企業存留了大量現金，加上經濟基本面強勁的支撐，企業高管們僅在第2季度就批准了價值4366億美元的股票回購，幾乎是第1季度2421億美元回購的兩倍。僅蘋果(Apple)一家公司的回購數額就達到了1000億美元。大型銀行也都宣佈了規模不小的回購計劃，富國銀行(Wells Fargo)、摩根大通國際(JPMorgan Chase)和美銀(Bank of America)都計劃回購價值200億美元的股票。

回購股票是企業回報股東的一種方法，至少在短期內，因為回購使得市場上的流通股減少，股價隨之提升，公司還可以人為地誇大每股股票的盈利水平。

但回購也是企業獎勵高管的一種方式。由於很多企業都以發放股票期權的方式獎勵員工，公司高管們都持有很多公司的股票。特林塔布斯公司研究流動性的主管David Santschi説：“美國公司已經成為企業內部高層人士的自動提款機。”

事實上，美國證交會官員羅伯特•傑克遜辦公室最近的一項分析也顯示，在股票回購的消息公佈後，企業內部的股票拋售(insider selling)會立即加速。該研究發現，2017年和2018年初，在企業回購計劃宣佈後，內部人士立即拋售股票的比例激增了1倍多。

傑克遜在6月份的一個演講中提到：“在企業告訴外界他們的股價便宜後，絕大多數公司高管都會認為拋售股票的時候到了。”

儘管企業積極回購股票，但公司內部人士購買自家公司股票的數量非常有限。特林塔布斯公司的數據顯示，6月份，企業內部人士買、賣公司股票的比例為1比8，即每購買價值1美元的股票，就要拋售價值8美元的股票。這一比例自2017年年底一直在上升。(實習編輯：馬娜  審核：譚利婭)