創業投資 如何孵化“硬科技”？

“硬科技”是指以人工智能、光電芯片、智能製造等為代表的高精尖科技，是需要長期研發投入、持續積累才能形成的原創技術，具有極高技術門檻和技術壁壘，往往難以被複制和模仿。

合肥作為國家綜合性科學中心，擁有中科大等優質的科教、科研資源，“硬科技”資源豐富，加快科技成果轉化率至關重要。在促進更多“硬科技”開花結果方面，創業風險投資扮演着越來越重要的角色，成為促進科技創新的重要金融力量。

創業投資快速發展 為科技創新提供金融支持

日前，在中科大先進技術研究院的產品展示中心，一台酷似投影儀的激光顯示儀格外搶眼，只見激光顯示儀發出的光線投射在屏幕上，形成的畫面清晰逼真，明顯優於普通液晶顯示器。

“普通顯示器只能接受30%左右的可見光，激光顯示儀可以捕捉90%的可見光，色域更廣、亮度更高，代表了未來新型顯示技術的發展方向。 ”研發團隊負責人、合肥全色光顯科技有限公司董事長許立新介紹，激光顯示儀目前已成功應用於影院，未來將進一步拓展應用場景，有望開啓下一個千億級藍海市場。

企業即將進入量產階段，融資需要日益迫切。然而就是這樣“硬科技”卻長時間無人問津，一度面臨融資難題。 “去年參加了‘創響中國’安徽省雙創大賽後，許多投資機構找上門，經過比較，最終我們獲得了合肥高投的3000萬元融資，並承諾未來可以回購股權。 ”許立新表示，獲得融資後，企業發展駛入快車道。

近幾年，我省創業投資市場呈現爆發式增長，為處於蹣跚起步階段的創新型企業提供了有力的金融支持。創業投資與科技創業相互促進，對於緩解創業企業融資難、促進產業發展起到顯著作用。

據《中國創業風險投資發展報告2017》顯示，安徽省創業風險投資行業發展勢頭強勁，主要指標躍居全國前六。截至2016年底，安徽創業風險投資機構總數持續增長，達到98家，比上年增加26家，增幅為36.11%，排名躍居全國第4。其中，創投基金(企業)80家，較上年增加了21家;創投管理機構18家，較上年增加了5家。管理資金規模上升至411.87億元，增幅達到153.15%。投資活動日益活躍，投資項目更加廣泛。

投資同質化現象嚴重 早期創業項目不受關注

雖然創業投資發展迅速，但並不是所有“硬科技”都能獲得風投眷顧。

合肥中科自動控制系統有限公司是一家從科學島上走出的創業企業，目前在無人駕駛技術研發上處於國內領先水平。“無人駕駛研發很燒錢，尤其在實驗測試階段，需要大量路測積累數據，研發投入很大。”該公司負責人黃學藝告訴記者，企業正處於從小試到量產的關鍵階段，急需資金推動，只能寄希望於投資機構。

“參加過一些創業大賽，也受到了很多風投的關注，但是接觸了之後都不了了之。究其原因在於很多投資機構認為，我們還處在產業化初期，沒投產、無訂單。”黃學藝告訴記者，雖然也有些投資機構有意合作，但條件多是併購或者控股，不符合企業長遠利益。

在合肥高新集團投資管理部經理陳婧瑩看來，“硬科技”項目一般多為初創期，偏前沿技術的應用，科技創新性較高，但不確定性較高，風險更大，所以很多社會資本熱衷投資中後期項目，對早期項目積極性不高。另外，“硬科技”研發難度大，投資週期長。據瞭解，一般項目投資週期在10年左右，而“硬科技”風投週期最高可達18年。

“從技術到產品，需要一個長期的過程。技術轉化環節，是最難啃的‘硬骨頭’，往往也是最需要資金支持的時候。 ”許立新認為，當前我省創投市場發展還不夠成熟，資本一哄而上，投資同質化嚴重，大量資金湧向熱門行業，但是有些“硬科技”卻得不到應有重視。

許立新認為，當前，在投資機構與科技項目之間還缺乏有效的橋樑。 “一方面，風投機構缺乏專業人才，對科技項目本身瞭解不足，風險容忍度低。而科研人才專注技術研發，缺乏市場開拓、資本對接能力和管理經驗，雙方難以建立信任關係。 ”

發揮國有資本補位作用 促進更多“硬科技”落地開花

中安創谷是一家以投資服務為核心的雙創服務社區，負責運營的基金大廈項目，目前共引進股權投資基金58支，基金管理公司46家，認繳資金總規模1238億元，累計已完成投資項目超200個，有力支持了本土科技企業成長。同時通過舉辦創新創業大賽以及各種資本對接活動，搭建科技企業與資本對接的橋樑。

“去年中安創谷承辦的‘創響中國’安徽省創新創業大賽成果豐碩，共吸引1122個海內外項目參賽，30個海外項目來皖對接落地，國內外70家投資機構參與投融資對接，30多個項目共獲得融資超過6億元。 ”中安創谷董事長謝海介紹，從去年雙創大賽獲獎情況看，主要以科技創新類項目為主，商業模式創新類較少，説明我省科技資源豐富。關鍵在於藉助資本的催化作用，促進這些硬科技加快成果轉化。

謝海認為，政府應該引導投資資本流向早期創業項目，讓資本市場更關注早期創業企業;加緊建立一支專業的技術成果轉化隊伍，構建成熟的創業支撐體系，各類創新要素高效配置，促進技術與資本深度融合。

“政府引導基金不同於社會資本，它不僅僅追求投資收益，還肩負着推動產業發展的重任。在孵化‘硬科技’方面，有效做到了市場補位。 ”陳婧瑩介紹，不同於市場資本以收益回報作為核心評價指標，國有資本更注重重點產業方向培養，從社會效益、產業發展及集聚、前沿科技戰略佈局、項目成長性等多維度評價，對於項目更願承擔風險，比市場資本可以更多支持硬科技企業。

作為合肥市高新區重要的雙創服務與投融資平台，合肥高新集團共參與設立基金23支，累計投資企業271家，投資企業擁有各類專利3000多項。近年來在全省率先設立天使投資基金、種子基金，截至目前共投資77家企業，累計投資額3.3億元，絕大部分投向了科技型初創企業。

“創投機構還應該在資源整合和投後管理上下功夫，為早期項目提供企業管理、市場開拓等更多幫助。”陳婧瑩認為，創業投資要做好“募、投、管、退”四個環節，通過產業鏈、創新鏈、資本鏈的精準對接，發現和培育一批安徽的“獨角獸”，為培育經濟新動能、實現高質量發展貢獻力量。