開心麻花試水投資“新身份”，業績維穩道阻且長

中新經緯客户端8月3日電 (高曉鍈)《西虹市首富》上映8天票房已突破16億。此次，“中國話劇第一股”開心麻花(835099.OC)一反話劇改編的套路，而是將1985年的經典電影《釀酒師的百萬橫財》改編後搬上熒幕。貓眼票房顯示，《西虹市首富》票房目前已成功接棒現象級電影《我不是藥神》，領跑票房。

今年3月，開心麻花止步IPO後，其上市之路和持續盈利能力一直被外界所關注。

轉換投資身份

開心麻花此前一共出品過三部電影，分別是《夏洛特煩惱》、《驢得水》和《羞羞的鐵拳》，這三部電影在豆瓣的口碑與票房卻成反比，《驢得水》豆瓣評分為8.9，三部影片中口碑最高但票房僅一個多億，口碑最差的6.9分的《羞羞的鐵拳》票房則高達22億。

於是，業內不斷質疑開心麻花的業務過於依賴某一部電影，2017年開始開心麻花開始有投資其他電影和公司，參投的影片包括《絕世高手》、《妖鈴鈴》和《西虹市首富》。從這一點其實可以看出，開心麻花應該已經意識到自身產出能力的不足。

而此前投資的《絕世高手》和《妖鈴鈴》，這兩部電影最終口碑都不算好，票房也不算特別出色。

此次從出品方來看，《西虹市首富》並不算是開心麻花的作品，雖然一貫承接了開心麻花的班底，但影片的操盤手卻是西虹市影視，而開心麻花僅是其持股15%的投資方之一。

據啓信寶平台數據顯示，西虹市影視成立於2016年4月，法人代表為閆非。在股東列表中共有五方股東信息，其中，閆非、彭安宇分別持股32.5%，位居前兩位；開心麻花作為其中唯一一家企業法人，持股比例為15%，位居第四位。兩位大股東可謂跟開心麻花有千絲萬縷的聯繫，公司法人閆菲是開心麻花的簽約導演、編劇，曾擔任《夏洛特煩惱》的編劇和導演，本次兩人一同擔任了《西虹市首富》的編劇和導演。

可見，開心麻花也正在改變商業佈局的路徑，此前投資單片，現在變為投資影視出品公司。中新經緯客户端(微信公眾號：jwview)為此致電開心麻花電影部負責人，對方回應稱作為出品方不方便回答關於影片的任何問題，並表示未曾對外宣佈投資份額。

業績不穩定或成IPO“絆腳石”

2018年，國內IPO政策進一步收緊，其中“最近三年扣非後淨利潤不低於1億，主板上市當年不低於8000萬元，中小創板上市當年不低於5000萬元”的標準讓很多公司望而卻步。三月，開心麻花撤回了IPO上市申請，“擬進行股權結構調整”。

從影視行業來看，業績波動大是許多公司的通病，業內人士對中新經緯客户端(微信公眾號：jwview)指出，公司的持續盈利能力是IPO的重要關注因素，再加之監管趨嚴影視股上市實屬不易。多數業內人士也對於開心麻花衝刺IPO也並不持樂觀態度。

而持續盈利問題在開心麻花身上也得以顯現。公開資料顯示，2015年，開心麻花首部電影《夏洛特煩惱》豪取十四億票房，帶動開心麻花整體業務收入同比大增154.8%；但是2016年開心麻花第二部電影《驢得水》票房不利，開心麻花整體營業收入同比減少了23.81%。

再來看2017年，《羞羞的鐵拳》上映前一個月，開心麻花公佈了2017上半年的財報，公司實現淨利潤2635.28萬元，同比下降19.43%；但是今年四月公佈2017全年財報的時候，一部《羞羞的鐵拳》直接讓原本下降的利潤直接逆勢增長了441.81%。

除了業績波動，開心麻花還面臨着其他風險，比如，電影更新換代慢，開心麻花CEO劉洪濤説，在對改編電影話劇IP的選擇上，有些話劇IP只適合演話劇，不能改編成電影。再比如，過於依賴幾個核心演員，沈騰、馬麗等演員幾乎成了開心麻花的代名詞，然而根據公開資料顯示，開心麻花的核心演員幾乎都沒有持股，所以未來很難保證不會面臨人才流失問題。(中新經緯APP)