台灣老牌石化企業被收購 主動退市漸成風潮？

中新社北京8月9日電 (記者 劉舒凌)已有50餘年歷史的台灣老牌企業李長榮化工(簡稱榮化)7月下旬宣佈知名國際私募股權基金將收購其股份、預計年內下市。這件台灣石化業歷來最大併購案至今餘波盪漾。

台灣工商界有識者暗自心驚，石化業龍頭是否即將外遷？自台股退市逐漸成為更多上市上櫃公司發展的參考選項？

據介紹，榮化是全球產能最大的TPE(熱可塑性橡膠)生產商，其發展過程以善用併購手段聞名，轉投資卡塔爾等海外多地的子公司收益豐厚。4年前，高雄氣爆案(造成32人死亡、321人輕重傷)中，該公司作為責任方之一深受衝擊，所幸後續處理得到各方認可。

逐漸走出氣爆案陰影之際，榮化這番宣佈的重要消息卻是被併購：私募基金KKR以溢價率17.28%、總金額約新台幣478億元，全面收購其流通股份。

台灣財經界分析，KKR願以較高價格收購，説明榮化近年開發高附加價值產品取得成果，如佈局血液透析設備中的醫療材料等，為其中長期發展奠定基礎。

但啓動併購與股票退市並無必然邏輯關係。榮化借併購之機宣佈退市，被認為是不再看好台灣投資環境，決定向外尋找擴展版圖的途徑。

多年來，工業界屢次提出台灣投資環境面臨“五缺六失”(即缺水、缺電、缺工、缺地、缺人才，以及當局失能、社會失序、民意機構失職、經濟失調、世代失落、台灣失去總體目標)。作為重要工商團體，台灣工業總會7月27日發表的《2018產業政策白皮書》直接表明，上述問題未獲解決。

涉及榮化所在的石化產業，尤其面臨空污總量限制、上游原料不足、環評程序冗長造成大型投資案停擺等多重困難。

榮化總經理劉文龍對外稱，把KKR找進來，是為藉助對方經驗與人脈、在海外尋找優質併購目標，也有助產品向高附加價值發展。

台灣財經界人士也認為，榮化這一步是不得已；不過，其選擇路徑有可能成為台灣更多上市上櫃公司的參考選項。一旦龍頭企業不再加碼在台投資，一大串中下游企業也將跟隨搬遷。

雖然KKR大中華區總裁楊文鈞聲明，榮化下市是為了改造，並沒有離開台灣，改造完成後將擇期重新上市。但輿論認為，榮化被收購後，有很大可能是赴海外或大陸掛牌上市。

特別是在鴻海集團旗下子公司工業富聯今年於大陸A股上市後，包括台灣聯電子公司和艦科技在內有近20家在台上市上櫃的台企子公司，開展赴大陸上市相關工作。

榮化作為製造業龍頭企業之一，洞見觀瞻，其後續作為會否掀起一陣下市下櫃風潮？台當局“金融監督管理委員會”稱，榮化大部分產能放在台灣，若未來要去大陸或海外掛牌，屆時會就“產業調整及發展”角度在當局“經濟部”投審會充分表達意見。針對媒體報道，該主管機關發佈的新聞稿還特別強調“並無所稱台股掀下市(櫃)風潮之情事”。

榮化一案的發展仍待觀察。

台輿論擔憂的是，在國際投資機構或跨國公司眼中，台灣市場目前仍積澱不少在國際市場上頗具競爭力的上市上櫃企業，涉及精密工業、汽車零組件、紡織等若干領域。台當局若不能解決投資環境存在的多種瓶頸，優質企業競相退市之風恐難以阻擋。(完)