超跌+景氣延續 白酒股長期價值浮現

近期多家白酒企業半年報業績顯示，淡季仍保持較快增長。機構人士認為，經過前期大幅調整，當下估值和預期都較為理性，部分白酒公司對應今年業績已經回到20倍以內，已有較好配置價值，股價可以時間換空間。尤其看好區域龍頭、高端、次高端酒的長期發展。

業績持續向好

本週以來滬深市場連續普漲，前期調整中一度跌幅較大的白酒板塊重新回到投資者視野。昨日，以山西汾酒、口子窖、洋河股份、貴州茅台、五糧液為代表的一二線白酒股漲幅普遍較為靠前。

山西證券認為，行業驅動力理性後需求穩定可控，不同價格帶品牌集中度提升邏輯不改，名酒業績增速可觀，在超跌影響下估值具有吸引力。

“此前，市場情緒較為悲觀，主要出於對宏觀經濟增速的擔憂，財富幻覺消失下首先對於消費品的未來信心不足，對維持高端白酒及次高端白酒高增速的需求有所擔憂，因此食品飲料板塊下跌較多。”國聯證券分析師錢建強調，從上市公司中報來看，業績仍呈現持續向好態勢。如茅台的一批價維持在1700-1800元，終端價達到1900-2000元，五糧液業績預告2018年上半年實現營業收入約212億元，同比增長36%左右，預計實現利潤總額約97億元，同比增長39%左右。

其實，不僅是貴州茅台、五糧液這樣的一線白酒，包括水井坊、今世緣、捨得酒業、老白乾酒在內的諸多酒企2018年上半年都呈現快速增長態勢。

數據顯示，捨得酒業若剔除會計政策變更影響，上半年酒類收入為11億元，同比增長41.52%，其中次高端產品捨得酒8.69億元，同比增長84.75%。水井坊上半年營收13.36億元，同比增長58.97%，其中核心產品八號同比增長79%，井台同比增長53%。

華創證券董廣陽表示，目前來看，二季度各酒企業績基本無憂，一線高端增速符合或略超預期，區域龍頭加速或保持高增長。建議投資者理性看待前期行業調整，擇機佈局超跌個股。