科沃斯：服務機器人領頭羊未來處於爆發週期中

2018-08-25

有着“服務機器人第一股”的科沃斯發佈5月上市以來首份半年報，業績亮麗。

報告期內，公司實現營業收入25.23億元，同比增長28.32 %;實現淨利潤2.08億元，同比增長28.68 %。

其中，公司服務機器人業務上半年實現營業收入17.21億元，同比增長52.26%，市佔比全國第一;而科沃斯服務機器人業務過去4年營業收入成長了6倍，年複合增速為56%，機構認為，未來數年預計仍處於爆發週期中。

服務機器人營收比重連續提升

近年來，公司現有兩大業務保持穩定增長的同時，其收入貢獻比例也在持續發生變化。2015年至2017年，公司服務機器人營收佔比分別為51.8%、57.5%、63.1%，截至今年6月底，服務機器人營收佔比已近70%。未來3年至5年公司仍將堅持機器人化、互聯網化和國際化戰略不動搖，持續圍繞服務機器人，特別是家庭服務機器人業務進行戰略佈局，推動業務的持續發展。隨着服務機器人業務的高速增長，可以預計代工業務佔公司業務收入的比重將持續降低。

創新能力和技術實力強大

科沃斯作為一家技術要求較高、迭代週期較短的服務機器人領域龍頭，始終致力於技術創新，技術積累雄厚;數據顯示，自2006年起，公司每年投入科技創新經費超過數千萬元人民幣，募投項目落地，技術實力將進一步加強。

產品研發方面，截止至2018年上半年，公司正在研發的服務機器人技術多達近20項，其中8項已經處於樣機或小批量生產階段，有望始終保持其產品競爭力;同時科沃斯也積極佈局服務機器人領域的中長期技術研發，特別是在人工智能領域。募投項目“機器人互聯網生態圈項目”耗資高達2.7億元，建設期36個月，涉及APP 開發、大數據中心建設、智能語音、人臉識別和機器學習等多個方向，項目的成功實施將極大增強企業的綜合競爭力。

今年上半年，科沃斯進一步提高公司技術創新費用投入，研發投入同比增長90.78%，總額增加4000多萬;同時積極拓展研發團隊，引進一批高級技術管理人員。目前，科沃斯研發人員超過600人，涵蓋傳感技術、結構、工程、算法、互聯網、大數據和物聯網等服務機器人研發的全部關鍵環節。

上半年，科沃斯憑藉自身研發實力的積累，推出年度高端產品——LDS全局規劃產品DN系列和視覺導航DJ 35。科沃斯是目前為止業內唯一同時擁有 LDS SLAM 激光導航和 VSLAM 視覺導航技術並完全商業化的品牌。作為機器人生態圈和互聯網戰略的一部分，2018年上半年，公司接連推出多款和天貓、華為合作的專供產品，力爭成為未來家庭IoT的重要組成部，為用户提供智能家居場景的增值體驗。

與此同時，科沃斯積極發展人工智能領域。7月份，科沃斯成立科沃斯(南京)人工智能研究院，依託包括南京大學人工智能學院在內的優秀高校資源，以及面向全球的英才政策，致力於打造一流的以“機器人+人工智能”為特色的科研基地。

線上線下渠道齊發力，完善全球化營銷網絡

今年上半年，科沃斯積極拓展銷售渠道，內外齊發力。

在國內，深化同京東、淘寶、天貓和蘇寧等主流電商平台合作的基礎上，積極拓展與唯品會、網易嚴選、雲集等多家新興電商平台的合作，線上銷量快速增長。上半年，公司新增國內線下零售網點122家，公司國內總網點數達955家。

全球市場方面，科沃斯加強全球化營銷佈局，不斷開拓線下渠道外，集中發力國際電商渠道。其中，美國市場是科沃斯今年國際業務開拓的重點，取得不小成果。

自2012年起，科沃斯就以歐洲、美國、日本及東南亞等國家和地區為重心，率先在歐洲、美國、日本等三個機器人產業最為發達的國家和地區取得突破。當前，外銷服務機器人收入快速提升，成為公司重要的增長點。2017年公司各類服務機器人產品出口額約7.6億元，同比提升429%，在公司總營收中佔比提升到16.6%。2018年公司成為BRAND Z中國出海品牌50強。未來公司將堅定不移地走國際化路線，打造海外消費者青睞的中國科技品牌。下圖：科沃斯近幾年服務機器人出口額的變化

目前全球掃地機器人市場為國內3倍左右。從競爭力來看，科沃斯機器人在掃地、擦窗等清潔機器人領域擁有顯著的技術與規模優勢，與國外一線品牌相比，科沃斯具有明顯的定價優勢，預計能保持較高的市場佔有率。

服務機器人行業空間廣闊，多個潛在爆發點即將爆發

掃地機器人是家庭服務機器人領域的主流品類，行業增速快。科沃斯作為掃地機器人龍頭有望分享市場紅利。

當前，科沃斯積極佈局服務機器人生態，培育多個潛在爆發點。服務機器人種類繁多，公司除佈局家庭掃地服務機器人外，還積極做橫向、縱向延伸，佈局產業鏈多個領域：1、商用服務機器人領域，科沃斯已推出旺寶等產品，同時已與多家金融機構進行合作切入銀行場景;2、在橫向拓展上，公司佈局鈦米(醫療)、樂派特(玩具)等服務機器人;3、在服務機器人核心共性技術上，公司積極卡位，投資北醒光子科技(固態激光雷達)、狗尾草智能科技(AI虛擬生命神態系列，人機交互)、竹間智能等，除自身在技術、產品上的積累與鑽研，公司早在2015年，與阿里雲展開合作，佈局雲、大數據等外部技術，充分利用互聯網技術提升自身競爭力。

綜上所述，科沃斯公司潛在增長點非常多，未來發展有超預期的可能。

2015 年、2016 年和 2017 年，隨着家庭服務機器人業務的迅速增長，科沃斯營業收入亦增長迅速。2016 年度和 2017 年度營業收入分別同比增長 21.59%和 38.89%，2018年上半年則同比增長28.32%。

在公司營業收入快速增長、毛利率保持穩步增長的情況下，扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東淨利潤在報告期內增長明顯，2016 年度和 2017 年度相對於上一年度分別增長 32.70%和 54.52%，2018年上半年實現淨利潤2.08億元，繼續同比增長28.68 %。