A股研發投入持續加碼 126家公司力度超去年全年

今年以來，在中美貿易摩擦、疫苗事件等背景下，部分上市公司的研發水平一度受到質疑。研發費用的投入是上市公司保持高成長性的重要支撐，重視科研投入有助於提高公司的創新性、鞏固行業地位。隨着半年報披露完畢，上市公司2018年上半年研發投入情況也逐漸浮出水面。

證券時報·數據寶統計顯示，剔除今年上市的新股，2018年上半年上市公司研發投入規模合計達2492.4億元，較去年同期增加465.9億元,同比增長23%。從研發強度來看，今年上半年A股上市公司整體均值為4.38%，較去年同期呈小幅增長。整體來看，A股上市公司的研發費用逐年遞增，投入力度逐漸加大。

今年上半年各板塊繼續加大研發投入力度，與去年不同的是，主板公司整體研發投入增速超中小創。

國企改革與創新驅動發展戰略背景下，今年上半年主板公司不斷強化創新能力，共投入研發經費1668.8億元。與此同時，中小創公司也繼續保持研發投入力度，凸顯其創新特色。

從研發趨勢來看，主板公司整體研發費用較上年同期增長23.05%，高於創業板增速。與上年同期增速相比，今年上半年主板增速較去年有所增加，相反中小創研發投入增速出現一定的下滑。

從研發強度（研發費用/營業收入佔比）來看，主板公司整體平均研發強度較去年同期增長近1%，增速領先於其他板塊。

整體來看，今年上半年主板整體研發投入力度與中小創相比顯著加強，改革成效顯著。

交通運輸、醫藥生物行業增速最大

以行業平均研發費用來看，2018年上半年鋼鐵行業平均研發費用居首，高達3.3億元，其中寶鋼股份、河鋼股份與太鋼不鏽三大鋼鐵公司上半年研發費用均超10億元。

此外，建築裝飾、汽車、採掘、通信、電子與計算機六大行業上半年平均研發費用均超億元，超過行業整體平均水平。隨着人工智能、5G等技術的不斷興起，部分高技術行業處於進口替代的關鍵時期，研發投入無疑是關鍵點，研發投入也領先於其他行業。

從行業增速來看，超八成行業平均研發費用較去年同期增長，其中交通運輸與醫藥生物行業平均增速超30%，增速居前。

交通運輸行業中，中國國航、廣州港、中儲股份、恆通股份等研發費用較去年同期翻倍。醫藥生物行業中，30家公司研發費用較去年同期增長超100%，其中輔仁藥業、通化東寶、聖濟堂與貝瑞基因增幅超5倍。

在大部分行業平均研發投入增長的同時，傳媒、食品飲料與通信業平均研發費用卻呈現相反走勢。

33家公司上半年研發費用超10億元

統計顯示，33家公司今年上半年研發費用超10億元，其中中國石油、上汽集團、中國鐵建與中興通訊等研發投入超50億元。

研發投入居前的公司中，“中”字頭公司非常搶眼。研發費用超10億元公司中，“中”字頭央企上榜9家，包括中國石油、中國石化、中國交建、中國中鐵等，這些企業中超五成來自建築裝飾行業。

研發投入超10億的公司中，八成以上公司研發費用同比增長，但也有部分公司研發費用呈下滑趨勢。尤其顯眼的是中興通訊，研發投入同比下降24.2%，其中資本化研發投入佔比為19.16%，較去年同期有所增加，上升了9.21個百分點。與費用化相比，資本化研發投入是將研發費用作為無形資產計入資本，更能合理匹配成本收益。

24家公司研發費用佔比超20% 超六成來自計算機行業

相比研發費用的絕對值，研發費用佔營業收入的相對值更受關注。一般認為，研發費用佔比越高的企業，對研發越重視。

統計顯示，剔除營業收入與研發費用不足億元的公司，今年上半年研發費用佔營業收入比例超過20%的上市公司有24家，主要分佈在計算機、電子與醫藥生物行業，其中計算機行業佔比超六成。

四維圖新、貝達藥業、沃森生物與恒生電子的研發費用佔營業收入比例較大，均超40%，可謂大手筆進行研發投入。此外，通化東寶、維信諾、新築股份與貝達藥業等今年上半年研發費用較去年同期翻倍，加碼研發投入。

結合業績來看，上述24家公司中，17家今年上半年淨利潤同比增長，佔比七成。其中啓明星辰、用友網絡與沃森生物等7家公司2018年上半年淨利潤實現同比翻番，顯示出較高的成長性。

部分公司研發投入下滑顯著

統計顯示，107家上市公司研發費用同比降幅超50%。其中利源精製、捨得酒業、新日恆力等公司研發費用相比去年同期，下降90%以上。

市值超千億的貴州茅台與華能國際上半年研發費用同比下降60.67%與74.45%。貴州茅台今年上半年營收和淨利潤都有所增加，但在研發費用方面的投入較去年同期卻減少了近一半，公司表示研發支出下降主要因公司研發項目較上年同期減少。

值得注意的是，科技含量相對較高的電子、計算機與醫藥生物行業中，不少公司研發費用也出現大幅下滑。

整體來看，這些企業研發投入的力度也普遍較小，90%以上公司上半年研發費用不超過億元。其中國發股份、恆康醫療、東方鋯業、大同煤業、銀星能源、霞客環保與重慶水務上半年研發費用不足10萬。

龍頭企業研發投入意願強

通過對比不同市值上市公司研發投入的情況，發現龍頭企業普遍研發實力較強，且研發投入力度與強度相對較大。

統計顯示，市值排名前100的上市公司研發投入平均增長率為72.23%，市值後100名的上市公司研發投入平均增長率為16.8%。相比之下，市值排名前100的企業，研發投入增速大。以研發投入力度來看，市值前100名公司的上半年平均研發費用也明顯高於市值後100名相應值。

市值較大的公司一般為龍頭企業，這部分企業由於自身綜合實力較強，研發投入的力度更大且增速也較快。

以電子行業為例，行業龍頭海康威視、京東方A的研發費用位居前列，且研發費用不斷增長。市值排名靠後的太龍照明、天津普林、好利來與金運激光等公司上半年研發費用均不足0.5億元，增長趨勢也不顯著。

隨着科技的進步，科研創新受到越來越多公司的重視，上市公司研發投入力度也不斷加強，部分上市公司上半年研發投入已超去年全年。

數據顯示，126家公司上半年研發費用已超去年全年。其中通化東寶與桐昆股份今年上半年研發費用比去年全年多出億元以上。值得注意的是，研發投入大的公司不一定優質，但優質的公司普遍重視研發。（記者 陳靜）