格力美的之爭下半場：董明珠向左 方洪波向右

本文來自時代週報

隨着空調行業持續高增長性難以為繼，董明珠、方洪波在關鍵領域過招之餘，分別又將如何籌謀企業未來發展的“康莊大道”？誰的路線更為正確，後勁更足？

剛剛收官的《延禧攻略》在過去的一個多月裏持續霸屏，創造了連續38天熱度不減網播量第一的紀錄，累計播放量突破史無前例的140億次，成為當之無愧的國民爆款劇之王。而在戲外的商業江湖上，另一對纏鬥20多年的“老冤家”之間的故事則比劇本更有戲劇性。

説的正是在珠海香洲區金雞路上格力電器總部5樓辦公，個性張揚，直來直去的董明珠，以及距離110公里之外順德北滘美的大道6號上美的集團29樓大落地窗前低調隱忍的方洪波。

董明珠出生於1954年，比1967年出生的方洪波整整大了一輪。董方二人，表面看似性格迥異，但身上卻也有着不少共同點。

比如，20多年前的1990年到1992年間，兩人皆是懷揣着對南方這片改革開放熱土的夢想，先後隻身南下廣東尋夢。巧合的是，二人又同在2012年這一年，相繼走上人生巔峯，成為中國兩家最具標杆性家電製造企業的一把手。

經歷同樣殘酷的時代和市場變遷，在不同的企業體制下身居高位，以不同的行事風格運籌帷幄，一個向左，一個向右。帶領格力美的分別走出了截然不同的發展之道，董明珠和方洪波自然都少不了全方位被比較，被爭議，也自然引發了企業的“番位”之爭和路線之爭。

時至今日，董方二人逐鹿的主戰場仍舊聚焦在空調領域，由此引發的口水戰、搶人戰、專利戰多年來從未停歇，但隨着空調行業持續高增長性難以為繼，董明珠、方洪波在關鍵領域過招之餘，分別又將如何籌謀企業未來發展的“康莊大道”？誰的路線更為正確，後勁更足？這或許將成為家電領域乃至國內商場上未來5年最大的未解疑團之一。

上半年表現各有千秋

作為“宿敵”的兩家上市公司的掌門人，董明珠和方洪波無論決策對錯，經營好壞，都會在財報中一覽無遺，作明顯對比，供股東和投資者檢閲。所以每一次的財報發佈，都預示着新一輪的“番位之爭”。而龍爭虎鬥的家電雙雄—美的格力，這一次連發布半年報都要“撞期”，從經營表現上看，誰更勝一籌？

8月30日晚，格力率先發布半年報。今年要衝擊2000億元目標的格力電器（000651）上半年實現營收920.05億元，同比增長31.4%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為128.06億元，同比增長35.48%。製造業綜合毛利率為33.61%，空調產品毛利率達到34.37%，兩者均維持在行業較高水平，但同比分別下降2.57%和4.09%。

與此同時，2017年因11年來首度不發年度分紅，一度引發深交所問詢及“市場炸鍋”的格力電器還披露了中期分紅方案，擬向全體股東每10股派發現金紅利6元（含税），一口氣就送出36億元的“大禮包”，這將佔到同期利潤的28%。

美的集團（000333）半年報則顯示，上半年營收達1426.24億元，歸屬股東淨利潤129.37億元，同比分別增長14.6%和19.66%。綜合毛利率為28.57%，同比上升1.94%；空調毛利率為30.25%，同比上升1.04%。而據時代週報記者計算，格力、美的的淨利潤率分別為13.92%和9.07%。

美的此次則沒有披露分紅計劃，而其2017年年報宣佈的分紅計劃為每10股分紅12元，共計約79億元，佔同期利潤的45.7%。

從財報上看，兩大空調巨頭上半年業績均比較出色，美的在營收、淨利上雙雙領先格力，而格力則在增速與淨利率上蓋過美的，可謂各有千秋。

“具體而言，若從單品的盈利能力上看，格力主營業務較為突出，毛利率高於美的，因此盈利能力相對較強一些。但若從成長性上來講，美的增而格力降，在這樣的一增一減之間，表明美的盈利能力在增長，而格力卻是在下降。”家電行業資深分析師張彥斌向時代週報記者如是分析道。

市場份額一直是中國企業很重視的一個關鍵指標和門檻，因為只有掌握足夠的市場份額才能擁有產品的定價權和話語權。

格力也在財報中披露，在家用空調領域，2017年格力電器以21.90%市佔率的絕對優勢位列第一。2018年上半年，格力以17.03%的市場佔有率繼續領跑國內中央空調行業，較2017年度全年15.42%的市場份額，領先優勢擴大了1.61個百分點。

不過，據時代週報記者獲悉，目前圍繞空調這一主戰場，美的格力的經營比重和業務結構已出現明顯分化。暖通空調作為美的三大主營業務之一，目前營收佔比為48.52%。而空調業務對格力營收的貢獻較去年同期的92.16%繼續上升至96.28%。相當於，格力“整條命”都是空調給的，成敗皆因空調，而空調只是美的“半條命”。

值得一提的是，根據工業和信息化部門發佈的數據，今年上半年，空調市場零售量和零售額分別達到3863萬台和1321億元，同比增長15.8%和18.9%，線上市場更出現零售量和零售額同比增44.9%和54.8%的罕見喜人形勢。

然而，與上半年空調市場強勁增長勢頭尷尬照應的，是各廠商對下半年的生產計劃紛紛出現不同程度的回調，目前空調行業庫存已達到4800萬台的歷史峯值。業界人士紛紛判斷，基於嚴峻的庫存形勢，預計下半年市場難以樂觀。

家電行業資深分析師劉步塵向時代週報記者分析道：“其實今年空調繼續大幅增長出人意料，和再次出現大面積、長時間高温天氣有關，而並不是這個行業出現了重大技術或產品突破所致。因此，格力超高速增長不具有可持續性，明年銷量大幅回落的可能性很大。”

時代週報記者梳理格力、美的兩者的業務佈局獲悉，美的的暖通空調、消費電器、機器人及自動化系統三大業務目前分別佔比48.52%、41.99%以及9.5%。

美的集團方面表示，公司將繼續推動下屬機器人與自動化業務平台業務整合與拓展，加快在關鍵零部件的突破，在伺服電機、驅動器、運動控制等核心零部件的技術研發、生產製造、市場銷售已逐步實現本地化、國產化；協同推動美的旗下國內30餘家家電工廠展開工業自動化項目，提升打造美的集團智能製造水平，將機器人使用密度從150台/萬人，提升至625台/萬人的發達水平。

反觀格力，空調、小家電以及智能裝備的營收貢獻分別為96.28%、1.99%以及0.45%。值得注意的是，上半年格力小家電基數小但仍取得55.68%的增速，而智能裝備則出現63%的負增長。有研報分析指出，這可能是由於銀隆採購減少所致。此前被董明珠寄予重望的格力手機銷售表現如何亦依舊未在財報中有所提及。

從短期的業務佈局看，美的已經擺脱單純的家電製造標籤，來自小家電和機器人的貢獻漸入佳境，第二、第三產業賽道羽翼日豐。但反觀格力，雖然啓動多元化戰略已六年有餘，但空調之外的產業仍然沒有培育出來。在劉步塵看來，格力多元化不成功原因很多，總體看和格力沒有選對路子有關，產品力沒有培育出來。

實際上，在打造機器人、智能裝備為新支柱產業的目標上，格力美的可謂殊途同歸。不同點在於，格力主張自主研發機器人，主攻工業機器人，目前已經研發出工業機器人、智能AGV、注塑機械手、大型自動化線體等10多個領域的產品。美的則走的是收購合作路線，相繼聯手日本安川、收購德國庫卡、入股工業機器人廠商埃夫特，以資本的手段來提高自身技術競爭力。

與此同時，半年報顯示，格力美的目前的海外營收貢獻分別為17.46%和43.76%。在企業擴張中，美的屬意加強全球資產配置和加速海外營收佔比，而董明珠在今年兩會期間接受時代週報記者採訪時則表示，企業出海是個“偽命題”，真正牛的企業要先在國內市場份額上實現稱霸，格力更聚焦與在國內市場取得絕對優勢。

讓董明珠繼續站在風口浪尖的，還有今年4月份提出的“格力不分紅，500億子彈砸向芯片”的言論。

董明珠“芯片論”一出，很快便有了實際行動。8月14日，格力電器全資子公司珠海零邊界集成電路有限公司正式成立，註冊資本10億元，經營範圍為半導體、集成電路、芯片、電子元器件、電子產品的設計與銷售等。

在劉步塵看來，格力做芯片，嚴格來講是追風口，並非理性的戰略選擇，和三年前決意進入新能源汽車領域本質上相似。

不過，格力方面則在財報中表示，目前公司所需芯片主要依賴進口，2017年芯片進口額數十億元人民幣，隨着變頻空調在公司產品結構中的比例大幅提高，公司對空調芯片的需求將大幅增加。

同時，格力已掌握了除空調芯片以外製造空調所需的全部核心技術，為了進一步提高公司的綜合競爭力、在空調行業的話語權以及成本管控能力，公司近年來已在自主研發空調芯片設計技術，目前已有一定的技術積累。為謀求公司長遠發展和股東長期利益，下一步公司將成立專門團隊穩步推進該領域的技術研究和產品開發工作。

除了董明珠深陷輿論爭議，方洪波亦並非高枕無憂。

美的昔日盟友小米集團和掌門人雷軍不得不提。截至7月16日，小米科技持股美的集團股份為1.24%，位列第七大股東。而雷軍在不久前小米中報的一場解讀會上言及：小米已成功從手機領域拓展至大家電領域。而此前，小米已經挖角格力舊班底大舉進軍空調產業。儘管美的的多元化戰略和成果斬獲頗豐，但隨着小米等跨界而來的互聯網選手逐步向家電行業滲透，以及廚電、冰洗等細分行業的龍頭持續加大競爭力度，美的又將如何應對？

劉步塵告訴時代週報記者，目前看，美的多元化優勢已經形成，這一優勢在未來幾年之內不會受到挑戰。“現在美的最大不足是品牌的溢價能力還不夠強大，這是美的毛利率低於格力的根本原因；其次是美的這幾年在研發上投入很大，但尚未出現重大技術和產品層面的突破，這兩點才是方洪波最為焦急的。”

目前，美的集團市值為2700億元，13倍PE，而格力的市值則為2300億元，8.5倍PE。而在過去很長一段時間，美的一直以“千年老二”的標籤被格力碾壓。

一個是國企，一個是民企，董明珠和方洪波皆是為背後的老闆打江山，但亦是中國最成功的職業經理人。目前方洪波位列美的集團第四大股東，持股2.07%，按如今的股價估算身家達到57億元。董明珠則自今年一季報以來退出格力電器十大股東行業。此前董明珠曾減持格力股份投身銀隆的發展，外界估計其身家超過16億元。

董明珠和方洪波這性格各異的兩個人，經過了此前5年的明爭暗鬥，未來又將把兩家企業帶向何方？

“現在看來格力遠落後於美的，但美的的智能製造是資本運作的結果，而格力則是自己動手，進行自創。如果成功將是不可估量。問題是，格力現在對其他業務的多元化進度太慢。現在還是僅僅依靠空調來發展，侷限性相對較大。”張彥斌向時代週報記者表示，兩家企業的比拼，還得看格力多元化的步伐。