未來三年承諾淨賺75億 盛大遊戲迴歸A股開始倒數

9月12日早間，世紀華通發佈公告，公佈了收購盛大遊戲的預案。

預案顯示，此番盛大遊戲的主體盛躍網絡科技(上海)有限公司(下稱“盛躍網絡”)當前估值298億元。不過，今年4月30日，盛躍網絡估值為310億元。由於今年5月21日股東分紅了12 億元，才使得當前估值略低。

《證券日報》記者注意到，相比去年6月份騰訊參股時的估值價格來看，此番盛大遊戲估值上漲了50億元。

盛大遊戲在預案中承諾，未來三年，將貢獻給上市公司的淨利潤總和不低於75億元。

《證券日報》記者就此致電盛大遊戲相關人士諮詢相關問題，對方表示目前處於靜默期，不便發表任何觀點。《證券日報》記者隨後採訪了世紀華通相關人士，對方亦表示緘默期不方便接受採訪。

股份鎖定期隨發行價延長

據重組預案顯示，世紀華通擬向曜瞿如、林芝騰訊、華僑城資本等29名交易方購買其合計持有的盛躍網絡100%股權，交易總價預估298億元，其中向寧波盛傑支付現金29.29億元，向除寧波盛傑之外的其餘28名股東發行88014.36萬股股份，未來三年(2018年-2020年)預計利潤為20億元、25億元、30億元。

預案顯示，盛大遊戲原來的股東方曜瞿如、上虞熠誠、上虞吉仁同意並承諾，本次發行股份購買資產中認購的股份鎖定36個月。且此次發行股份購買資產完成後6個月內，如上市公司股票連續20個交易日的收盤價低於發行價，或者收購完6個月期末收盤價低於發行價的，其鎖定期自動延長6個月。

“這些條款應該是為了穩住二級市場的股價表現而設立的條款。”一位行業分析師對《證券日報》記者表示。

本次交易中上市公司發行股份購買資產的股份發行數量為 8.8億股，佔交易完成後上市公司總股本的 37.62%。(不考慮配套募集資金髮行股份數量的影響)。

交易完成後，上市公司的控股股東仍為華通控股，將持有盛躍網絡100%股權，即吸收繼承了原美國納斯達克(NASDAQ)上市公司Shanda Games Limited(盛大遊戲)的網絡遊戲業務、主要經營性資產與核心經營團隊。

由於此前世紀華通的控股股東華通控股已經成為盛躍網絡的大股東，因此本次交易構成關聯交易，但上市公司的實際控制人不變，亦不構成重大資產重組，由於涉及發行股份，所以需要證監會批覆。

盛大遊戲注入之前，世紀華通也有遊戲方面的業務，因此二者構成同業競爭關係，此番資產注入若成功，同業競爭將解除。

騰訊收益頗豐

公開資料顯示， 2009年之前，盛大遊戲一直位居中國網絡遊戲行業市場佔有率首位。2015年，盛大遊戲從納斯達克退市後，與騰訊、網易一起，居於中國遊戲行業第一陣營。

盛大遊戲目前手遊業務營收佔比80%，《熱血傳奇手機版》《傳奇世界手遊》《龍之谷手遊》《神無月》《傳奇世界3D》表現不俗。今年，盛大遊戲《龍之谷手遊》《神無月》出海，獲益尚好，盛大遊戲內部人士預測，公司手遊項目未來3年至5年營收也將佔到50%。

2016年，盛大遊戲營業收入38.6億元，同比增17.6%，淨利潤16.2億元，同比增長113%。2017年，盛大遊戲營收41.19億元，經營性利潤17.42億元，同比2016年雙雙上漲，在遊戲同行業內排名僅次於騰訊和網易。

按照A股目前的遊戲公司市值來看，巨人網絡市值為380.99億元，市盈率26.82倍，盛大遊戲雖然排名前三，但估值並不高。

此番收購主體世紀華通同樣有遊戲業務，根據最新半年度財報數據，世紀華通2018上半年營收38.95億元，同比增長138.53%，從營收規模來看，在A股遊戲公司中優勢明顯，世紀華通目前474.2億元的市值也同樣位列A股遊戲公司首位。

此番盛大遊戲注入上市公司，最新入股的騰訊也收穫頗豐。

2015年11月，盛大遊戲私有化時估值約19億美元，而去年6月收購以美元換算其整體估值約33億美元，到了今年年初騰訊正式入股，盛大遊戲估值約為252億元。

與此番盛大遊戲整體賣給上市公司時估值300億相比，不到一年時間估值上漲了近50億元。