保本產品減少 淨值型產品陡增

8月份，銀行理財產品量價齊跌，而結構性存款及淨值型理財產品的發行量環比均超過三成。記者觀察到，銀行理財應資管新規轉型，3個月內短期封閉式理財和保本理財發行量逐漸減少，但面對投資者對短期、保本產品的需求並未下降，銀行紛紛加碼保本替代產品及滾動類理財產品。

銀行理財產品

預期收益率下調

融360監測數據顯示，8月份理財產品的平均預期收益率為4.67%，較7月份下降了0.08個百分點，連續六個月下跌。

融360理財分析師劉銀平表示，8月份理財收益下跌在意料之中，貨幣市場利率不斷下調。不光是銀行理財，其他固收類產品的預期收益率也在下跌，而貨幣基金這種對利率比較敏感的產品收益下跌也較快。

劉銀平預計，9月初流動性有所收緊，利率小幅回升，月底銀行面臨季度考核，但這並不意味着銀行理財收益會出現季節性的反彈，9月份銀行理財發行量和預期收益率方向不會逆轉，其中預期收益率微跌的概率較大。

普益標準研究員於康也認為，下半年國內堅持實施積極財政政策和穩健貨幣政策，預計下半年流動性繼續保持合理充裕的狀態，資金成本繼續維持較低水平，短期內，理財產品收益或難有較大幅度回升。此外資管新規落地實施，銀行理財產品目前正處於轉型過渡期，在淨值化轉型要求下，為了控制產品淨值的大幅波動，在風險與收益平衡方面，底層資產投向會更加謹慎選擇保守類型資產，嚴控產品風險的同時就會捨棄一定收益空間。

保本類理財產品

將被結構性存款取代

備受關注的還有發行量，8月份銀行理財產品共發行11907款，環比增加603款，環比增幅為5.33%，不過較2017年8月份減少1989款，同比減少14%。

劉銀平認為，從整體趨勢來看，今年理財產品數量仍在增長，但是相較於之前，增幅明顯放緩，這與資管新規有一定關係，從銀行的年中報告來看，很多銀行的理財產品餘額及手續費收入萎縮。

劉銀平表示，資管新規意見稿出台之後，保本理財發行比例逐漸下降，而保守型投資者的投資需求依然較高，從而導致部分客户流失；此外，非標資產投資受限，標準化投資增加將會導致產品收益率下降，有收益優勢的銀行理財對投資者的吸引力在下降。

融360監測數據顯示，8月保本理財（保證收益類+保本浮動收益類）發行量為3134款，佔比為26.32%，較7月份環比下降0.21個百分點。保本理財佔比自3月份以來，已經連續6個月減少。

據融360不完全統計，8月份結構性存款發行量共474款，較7月份增加了134款，環比增幅為39.41%。其中保本結構性存款有443款，佔保本理財的比重為14.14%，環比增長4.2個百分點，保本類理財產品將由結構性存款取而代之。

劉銀平表示，目前，銀行普通保本理財的收益率仍然高於結構性存款。雖然保本理財的規模不斷在壓降，但在退出之前依然是保守穩健投資者的不錯選擇。

提醒

如何選擇淨值型理財產品？

據融360不完全統計，2018年8月淨值型理財產品發行量245款，環比增長35.36%。今年以來，淨值型理財產品增幅非常明顯，但是基數太小，在整個理財產品中的佔比仍然很低。

從發行銀行來看，國有銀行、股份制銀行、小部分規模較大的城商行的淨值型理財產品比例較高，走在改革的最前沿，但是大部分城商行、農商行等中小銀行的淨值型產品佔比仍然很小，甚至沒有，小銀行未來理財產品改革的難度會比較大。

劉銀平提醒，對於穩健型投資者來説，在選擇淨值型理財產品時，一方面儘量選擇開放式的淨值型產品，且要注意產品贖回到賬時間，看是否為即時到賬；另一方面，選擇資管能力較強的金融機構發行的淨值型產品，同時參考該產品的過往業績。

於康也提醒，風險承受能力高的投資者可以適當配置權益類、混合類淨值型產品，風險承受能力低的投資者可以選擇配置債券型產品或者類貨基產品；綜合考慮產品收益、風險、流動性等特徵，選擇與自身投資偏好相符的產品類型。（記者林曉麗）