鉑科新材業績增速放緩 三大財務疑點指向信息披露不實

【環球網 記者陳超 田剛】深圳市鉑科新材料股份有限公司從事合金軟磁粉、合金軟磁粉芯及相關電感元件產品的研發、生產和銷售，為下游用户生產電力電子設備提供軟磁材料、模塊化電感等，主要產品包括合金軟磁粉(製造合金軟磁粉芯的核心材料)、合金軟磁粉芯(電感元件的核心部件)、電感元件等，該公司目前已經通過了證監會發審委的審核。

單從財務數據來看，鉑科新材的銷售收入和淨利潤在2016年和2017年均實現了大幅增長，但是2017年的淨利潤同比增速為22.4%，相比2016年的141.97%大幅放緩。不僅如此，在看似靚麗的業績表現背後，該公司卻存在不少財務疑點，為該公司的成功上市蒙上了幾分陰雲。

首先，鉑科新材分別於2017年8月和2018年3月發佈過兩版招股書，但是對比前後發佈的兩版招股書數據，其中卻存在矛盾之處。例如針對2015年度主要原材料鐵硅氣霧化粉的採購金額，前一版招股書披露為31.37萬元，而後一版招股書披露採購額為零，前後兩次披露存在明顯差異;與此形成對照的是，鉑科新材在前一版招股書披露2016年採購鐵硅氣霧化粉616.32萬元，這與後一版招股書披露的金額一致，可見針對此項原材料的核算在兩版招股書中的口徑是一致的，這也進一步反襯出2015年度鐵硅氣霧化粉的採購金額存在前後披露差異，是不正常的。

更何況，鉑科新材存在財務疑點，還不僅限於此。

根據招股書第115頁披露的“合金軟磁粉芯產品的產能、產量和銷售”信息顯示，鉑科新材在2016年和2017年用於電感使用量分別為214.06噸和81.77噸，同比大幅減少。而與此同時，該公司的電感元件在2015年到2017年的銷量則分別為38606個和38276個，並未出現明顯減少。

這對應着鉑科新材的電感元件銷售中，單個產品對應的合金軟磁粉芯數量大幅減少，2017年電感產品中平均包含的合金軟磁粉芯數量，僅相當於2016年的三分之一左右，這也令人懷疑其合理性，鉑科新材到底是大幅減少了電感產品中合金軟磁粉芯的數量、進而導致產品性能下降，還是少計了合金軟磁粉芯的消耗數量，進而導致低估成本、虛增利潤?

此外，鉑科新材本次上市計劃募集資金31367.55萬元投入到“高性能軟磁產品生產基地擴建項目”，該項目預計將新增合金軟磁粉和合金軟磁粉芯產能分別為1000噸和6000噸。

根據招股書披露，鉑科新材的合金軟磁粉和合金軟磁粉芯產品銷售單價，在報告期內始終處於大幅下跌的趨勢中，以2017年的銷售單價測算，1000噸合金軟磁粉產品將帶來1610萬元新增收入、6000噸合金軟磁粉芯產品將帶來2.2億元新增收入，兩項合計僅對應着新增收入額不足2.4億元。

但是在此基礎上，鉑科新材在招股書中預計“高性能軟磁產品生產基地擴建項目”將新增銷售收入3.5億元，這也令人質疑該公司嚴重虛估了募投項目預計收益。