“打黑”力度加強 稀土產業迎復甦契機

中國稀土儲量佔世界儲量的36%，卻供給了世界超80%的需求。國外礦山主要以輕稀土為主，重稀土儲量較少，有開採條件的重稀土主要集中在中國。江西又是國內重稀土最集中的地區，儲量佔全國重稀土的一半左右。

由於巨大利益的誘惑，黑稀土無序開採，導致稀土產業長期供過於求。稀土價格自2011年見頂以來持續下跌，一度跌幅超過80%。2017年，以工信部稀土辦主導、多部委聯合開展的稀土行業整頓行動對開採和使用黑稀土等行為進行了嚴厲查處，從採購端入手對指標外稀土進行了有效遏制，加上近年環保核查趨嚴，稀土價格才略有反彈，但總體仍維持低位震盪之勢。

稀土價格的低迷，也導致了相關上市企業的業績低迷。據Wind數據統計顯示，稀土行業上市公司銷售毛利率自2011年的49.9%下降到2018年上半年的14.7%，在2016年四季度低谷時毛利率甚至跌到10.2%。2018年半年報顯示，雖然行業處於底部復甦階段，相關上市公司淨利潤有所回升，但經營現金淨流量卻為-20.76億元。

稀土行業上市公司增收不增利的現象較為普遍。如銀河磁體2018年上半年實現營業收入3.03億元，同比增長28%；淨利潤7876萬元，同比下降29%；寧波韻升上半年實現營業收入10億元，同比增長22%；淨利潤5486萬元，同比下降66%；五礦稀土曾因為2014-2015年連續兩年淨利潤為負值，公司股票被實行退市風險警示。近年隨着稀土價格的回升，經營略有好轉。2018年上半年實現營業收入2.92億元，同比增長5.67%；淨利潤6799萬元，同比增長157%，但每股經營現金淨流量卻為-0.27元。

近日，江西省工信委、公安廳、國土資源廳等八部門再次聯合下發文件，決定自2018年9月至2019年1月開展打擊稀土違法違規行為專項行動，以進一步規範稀土市場秩序，打擊稀土違法違規行為。

安信證券表示，稀土行業經過這幾年的改革，已形成礦產品的追溯系統，能夠對企業產能產量即時監管，稀土貿易也採用專用發票進行流通，已經全面具備監管核查能力，江西本次專項行動將促使稀土供給呈收縮態勢，稀土產業將迎來複蘇，價格有望出現趨勢性上漲。

國家相關部門一方面嚴厲打擊黑稀土開採，另一方面為保護和合理開發優勢礦產資源，嚴格控制開採總量。自然資源部、工信部7月下達2018年度稀土礦鎢礦開採總量控制指標的通知。通知顯示，2018年全國稀土礦(稀土氧化物REO)開採總量控制指標為12萬噸，而上半年全國稀土已經用了7.35萬噸的指標，下半年僅剩4.65萬噸開採的指標，同比大幅下降，而下半年又往往是稀土的需求旺季。

廣發證券表示，下游磁材企業三四季度將面臨訂單旺季的採購需求，下半年指標同比下降的情況下，稀土企業及貿易商對稀土市場價格的信心將明顯增強，採購和補庫存將推動稀土價格上漲，上市公司將明顯受益。記者 毛軍