對沖基金減持淨多頭至一年新低 國際油價上週衝高回落

國慶長假期間，國際油價上演了一輪衝高回落行情。記者根據紐約商業交易所（NYMEX）原油期貨走勢觀察發現，國內長假期間，油價曾突然創出階段性新高，漲至76.86美元/桶新紀錄，不過，隨後便有所回調，跌至73.89美元/桶。

分析人士指出，由於地緣政治摩擦不斷，美國原油庫存突然增加，諸多基本面的不確定性演繹了國際油價的衝高回落行情；在此期間對沖基金也動作頻繁，對沖基金削減美國原油期貨期權淨多頭，並使其觸及一年最低位。

對沖基金淨多頭倉位

降至33萬手

美國商品期貨交易委員會（CFTC）10月5日發佈數據顯示，截至10月2日當週，對沖基金削減美國原油期貨期權淨多頭，並使其觸及一年最低位，因美國原油庫存增加，以及美國對伊朗石油產業制裁生效前市場存在的諸多不確定性。報告顯示，當週對沖基金將紐約和倫敦兩地的WTI原油期貨期權淨多頭倉位削減13459手，至333109手；基金經理持有的NYMEX原油期貨期權多頭倉位降至一年最低位。

與此同時，洲際交易所（ICE）數據顯示，對沖基金將布倫特原油期貨期權淨多頭削減14389手，至481945手。此外，基本面的不確定性將原油庫存增加，引發市場對原油供應過剩的擔憂，美國原油產量激增至最高紀錄的1100萬桶/日。值得一提的是，在報告涉及的期間內，原油價格漲至四年新高，市場參與者將此多半歸因於技術性買盤。

記者據國內長假期間NYMEX原油走勢觀察發現，整體呈現跌宕起伏走勢，其中10月3日盤中，原油價格曾一度漲至76.86美元/桶高位，隨後便有所下滑；4日臨近盤終，期價便跌至73.89美元/桶；截至10月5日收盤，NYMEX原油期價報收於74.29美元/桶。

從基本面來看，10月4日國際油價盤中承壓重挫約3%，分析人士歸結於因沙特和俄羅斯表態將繼續增加產量令多頭鎖定獲利，不過美元回落在一定程度上限制了油價的下行空間。美國WTI原油期貨價格盤中最低觸及73.89美元/桶，布倫特原油期貨價格盤中最低觸及84.17美元/桶。

不過，從美國能源信息署(EIA)數據顯示來看，上週美國原油庫存急升近800萬桶，這也令原油多頭信心遭受打擊。

隨後，有報道稱，沙特和俄羅斯實際已經在9月份私下達成協議，將會進一步實施增產，導致原油多頭紛紛開始鎖定獲利，從而穩定油價。

但有消息指出，石油交易員紛紛押注明年美國原油價格可能大漲至每桶100美元。芝加哥商業交易所(CME)數據顯示，執行價為100美元的2019年12月西德克薩斯中質油(WTI)認購期權，押注原油期貨將在2019年底觸及100美元，未平倉合約數量在過去一週中增加30%至紀錄高位3.1萬手。

原油長期

仍可作多頭配置

事實上，自今年三季度以來，國際原油價格經歷了中期回調後繼續衝高，同比漲幅進一步拉大。7月份，布倫特原油（Brent）基金多頭減持現象較明顯，8月份伊朗制裁壓力加大，市場看多情緒濃厚，淨多頭持倉增加。截至9月25日，國內原油期貨1812合約持倉量為52494手，相比6月份增幅32.31%，持倉進一步增加表明盤面沉澱資金在增多，也表明投資者對上海原油期貨運行規律把握信心增強。

日前，石油輸出國組織（OPEC）排除了立即增加原油產量的可能性，沙特以及俄羅斯都表示沒有立即增產的必要，全球貿易風險以及美國對伊朗的制裁，正在給石油市場帶來新的挑戰。

有分析人士指出，目前形勢很明確，伊朗原油出口會顯著減少，除非額外召開會議，OPEC正式做增產決定需等到12月份會議，沙特與俄羅斯等所考慮的全球石油需求面臨的挑戰要晚些時候才會顯現，其他產油國短期大幅增產的可能性很小，因此，短期伊朗制裁因素將繼續主導國際原油價格走勢。

銀河期貨原油研究員胡文靜告訴記者，國際原油需求將迎來中期拐點。美國煉油廠慢慢進入檢修季，同時成品油開工積極性減弱，檢修裝置數量明顯增加；不過，中國的開工情況非常樂觀，對亞太市場形成較強支撐，削弱國際油價上漲動力。短期來看，全球石油需求面臨的挑戰要晚些時候才會顯現，美國需求轉弱是一個漸進的過程，其他產油國短期大幅增產的可能性很小，因此，短期伊朗制裁因素將繼續主導價格走勢。

胡文靜説，從中期來看，需注意美國煉油廠檢修季來臨對油價的壓制；另外，沙特等國家增產產量得到部分釋放，從供需平衡上看，這個階段會面臨一定的累庫壓力；預計中長期供需基本面收緊趨勢不變，原油仍可作為一個多頭配置，長線操作者建議逢低做多。（王寧）