券商股破淨破發成常態 資本補充計劃接連受挫

證券時報記者梳理東方財富Choice數據發現，有24只券商股今年來股價跌幅超過三成，其中有3只股票股價跌幅超過一半，另有5只券商股的區間跌幅不足20%，均為頭部券商。

作為綜合實力最強的證券公司，中信證券今年初至10月10日股價跌幅也達到8.53%。

二級市場的價格下跌直接影響到了一些券商的資本補充計劃。9日，東吳證券籌劃一年多的配股計劃宣告終止，國泰君安的可轉債轉股結果也較為慘淡，反映出投資者轉股意願不強。另一家大型券商的定增計劃由於股價破淨遲遲未發，面臨尷尬境地。

有大型券商非銀分析師告訴記者，以前券商普遍以輕資產業務為主，近幾年來，券商從事兩融以及股票質押等重資產經營活動比較多，券商的資產質量比以前低。再考慮到天風證券IPO直接以破淨的價格來發行，在當前的市場條件下，券商股破發破淨是正常的，也説明券商股的風險是大於收益的。

10月9日，東吳證券披露了收到的《中國證監會行政許可申請終止審查通知書》，宣告籌備一年多的配股計劃終止。

在當前以淨資本為核心的行業監管體系下，淨資本實力決定了證券公司的發展潛力、業務規模和競爭能力。

2017年8月28日，東吳證券啓動配股相關工作，預計募集資金總額不超過65億元，募集資金擬全部用於增加公司資本金等。

今年3月和8月，東吳證券曾兩次修訂配股計劃。最新的一次修訂是在今年的8月11日。

然而，8月30日，東吳證券發佈了終止公司配股事宜的公告。終止原因為市場環境已經發生較大變化，並結合公司實際情況，決定撤回配股相關申請文件。

同樣在10月9日，國泰君安披露的《關於A股可轉債轉股結果暨股份變動公告》表示，自2018年1月8日至2018年9月30日，該公司A股可轉債累計有人民幣13.6萬元轉換為公司A股股份，累計轉股數量為6728股，佔可轉債轉股前公司已發行股份總額的0.000077%。

截至9月30日，該公司尚未換股的A股可轉債金額為人民幣69.999億元，佔可轉債發行總量的99.9981%。

2017年7月7日，國泰君安公開發行了總額為70億元的可轉債。自今年1月8日起，國君轉債可轉換為公司A股股份，初始轉股價格為20.2元/股，後因股東權益分派，轉股價格調整為19.8元/股。

股價表現不如人意

券商股的表現也不如人意。據Choice數據，有區間股價數據的35只券商股今年來股價（前復權）全部下跌。

有24只券商股今年來股價（前復權）跌幅超過三成，其中股價跌幅超過一半的有3只股票，分別為浙商證券、財通證券以及哈投股份，區間跌幅分別為58.01%、53.26%、51.69%。另外，錦龍股份和第一創業的股價跌幅接近一半。

有5只券商股的區間跌幅（前復權）不足20%，分別為中信證券、華泰證券、廣發證券、申萬宏源以及國泰君安證券，均為頭部券商。

其中，中信證券是綜合實力最強的證券公司，上半年歸屬於母公司的淨利潤同比實現兩位數的增長，是各大券商分析師普遍首要推薦的券商股，但今年初至10月10日股價跌幅仍有8.53%。

隨着券商股持續走低，破發破淨漸漸成為“常態”。天風證券打新的價格直接以低於淨資產的價格來發行，也説明整體來看，券商股的風險是大於收益的。

記者梳理發現，以10日的收盤價（後復權）來看，已有12只券商股跌破發行價，其中不乏龍頭券商，包括華泰證券、國泰君安、招商證券等。

另外，已有9只券商股跌破淨資產。這9只券商股分別為哈投股份、興業證券、東北證券、東吳證券、國元證券、華創陽安、國投資本、海通證券以及光大證券。

有大型券商非銀分析師告訴記者，以前券商普遍以輕資產業務為主，近年來，券商從事兩融以及股票質押等重資產經營活動比較多，尤其股票質押的情況被市場所普遍擔心，擔心市場若繼續大面積下跌，可能會造成很多風險，所以，現在券商的資產質量確實比以前低。（見習記者 張婷婷）