A股該如何擺脱美股的羈絆？

週三美股的暴跌引發了歐美、亞太股市的跟風，A股也未能倖免。在回答A股該如何擺脱美股的羈絆這個問題之前，我們先要搞清楚美股下跌的原因。

對於美股的下跌，筆者認為主要有以下三個原因：

首先，美聯儲貨幣政策的失當是引發美股下調的重要原因之一。

自2015年12月份開啓本輪加息週期以來，美聯儲已經加息八次，其中今年加息三次，利率上升至2%-2.25%目標區間內。芝加哥聯儲主席週三表示，在利率達到3%後，美聯儲可能停止加息。這意味着美聯儲還有三次加息的可能。

縱觀美聯儲的貨幣政策，其最顯著的特點是“唯我獨尊”：一切從本國需要出發，不顧其他經濟體的感受，甚至不惜傷害其他經濟體利益來滿足本國的需要，這導致美國的“朋友圈”越來越小。

美聯儲持續加息帶來的後果之一就是推升了美債收益率。週三，10年期美債收益率升至3.252%，刷新七年來最高紀錄。在美聯儲堅定繼續加息的背景下，市場對利率飆升的擔憂越來越重。對美債收益率的日益恐懼，加劇了投資者對美股的擔憂。

就連美國總統特朗普都説美聯儲“瘋了”。如果美聯儲不糾正現行貨幣政策方向，那麼，週三美股的表現則只會是開始，後續有可能時不時的就來這麼一下。

其次，美國挑起的貿易戰，尤其是中美貿易戰，現在及未來都將成為重傷美股的重要因素。

自特朗普當選美國總統至今年2月份，道指累計上漲超過30%。特朗普將之視為自己的功勞。

但從今年2月份開始，美國加大對我國的貿易爭端力度。3月22日，美方宣佈“因知識產權侵權問題對中國商品徵收500億美元關税，並實施投資限制”。4月4日，美方發佈了加徵關税的商品清單，將對我國輸美的1333項500億美元的商品加徵25%的關税。中美貿易戰至此正式打響。在中美貿易戰打響的同時，特朗普還與其他經濟體的貿易摩擦不斷加劇。

從中美貿易戰打響之後，我國本着有理有利有節的方針進行應對，但美方卻變本加厲，一意孤行，為美國經濟和股市運行埋下了隱患。現在美股的暴跌，即是對失道寡助的貿易戰作出的反應。

第三，在美方挑起貿易戰和美聯儲持續加息的背景下，美股投資者對“讓製造業迴歸美國”、產業鏈的安全產生了疑問。這也是導致美股下跌的原因之一。

美國國內金融界認為，美國經濟“非常好”，預計今年美國GDP將增長3.2％。

但IMF卻不這樣認為。IMF的最新報告指出，美國財政刺激繼續增加，勢頭依然強勁，但2019年的經濟增速預期受最近的貿易措施，例如對價值2000億美元的中國商品徵收額外關税的影響而下調。IMF預測，特朗普的減税計劃將使今年美國GDP增速保持在2.9％，但明年會降至2.5％。在這樣的經濟預期下，美股的下跌就會成為必然。

筆者認為，在洞悉了美股下跌的主要原因之後，我們就應該採取措施將美股對A股的影響降低到最小。

首先，貨幣政策在全力支援實體經濟的同時，也應該在金融體系、資本市場的穩定上有所作為。就像2015年那樣，央行應擇機適度對證金公司等機構注入流動性，主動承擔起維護資本市場穩定的重任。

其次，在積極穩妥應對貿易戰的同時，也要廣闢“朋友圈”，此消彼長，維護外貿格局的總體穩定。

第三，減税降費力度可以再大一些，各領域深化改革的進程要加快，傳統行業轉型升級的政策措施要落地生根，對經濟新動能的培育要不遺餘力。總之，就是要採取各種政策措施讓國內經濟活起來，實現新舊動能的順利切換，主動抵禦國際經濟波動帶來的衝擊。

第四，資本市場的改革要提速提質，落實好已經推出的改革措施，謀劃好促進市場發展的頂層設計，進一步優化市場的投融資環境。

筆者認為，只要各部門齊心協力做好以上四個方面的工作，就能最大限度的減少美股對A股的羈絆，實現A股市場穩健發展的願景。