全球股災“元兇”再度下跌未來還有兩大考驗

本週三（10日），由於美債收益率飆升、美財長匯率講話，隔夜美國股市陷入恐慌遭到血洗*，創特朗普時代最長連跌，道指跌超800點，標普500跌超3%*。受美股暴跌影響，昨日（11日）亞洲股市延續慘淡景象，其中A股三大股指均跌超5%，兩市約1300只個股跌停；MSCI明晟亞太指數（除日本）跌4%，創2017年3月15日以來新低。

週四，美國發布最新經濟數據以後，美股在低開高走後再度回落，標普收跌2.06%，收於200日均線下方，並創下7月份以來收盤新低；道指收跌2.13%，兩天跌去將近1400點；納指收跌1.25%，較8月29日收盤位跌去9.6%，即將進入技術性回調區間。 歐股跌至20個月低位，意大利股市陷入熊市。黃金創2016年來最大單日漲幅。美油跌超3%，跌破71美元。10年期美債收益率回落。

與此同時，每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，接下來美聯儲未來可能的繼續加息，以及即將到來的美股財報季，又將再次給美股帶來巨大考驗。

通脹數據低於預期 美股一度反彈

北京時間10月11日晚間，受租金上漲放緩和能源價格下跌的拖累，美國商務部公佈的9月消費者物價指數（CPI）低於預期，潛在的通脹壓力似乎得到略微的降温。具體來説：

美國9月CPI同比上漲2.3%，低於預期2.4%，不及前值2.7%。

美國9月CPI環比上漲0.1%，不及預期和前值0.2%。

美國9月核心CPI（剔除波動較大的食品和能源成本）環比0.1%，低於預期0.2%，與前值持平。

美國9月核心CPI同比上漲2.2%，低於預期2.3%，與前值持平。

通脹數據發佈過後，市場做出了熱烈的回應：美元/日元短線走低10多個點後迅速反彈；黃金市場受提振繼續走高，日內漲幅超1.2%，重回1200美元/盎司上方；10年期美國國債收益率下跌，標普500指數期貨短線走高，美股三大指數均小幅低開後反彈。

每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，美國9月二手車價格出現3.0%的暴跌，創15年來最大跌幅。著名金融博客Zerohedge文章中稱，如果除去二手車市場的下跌，美國CPI數據月率及年率都將符合預期。

在數據發佈之前，這也是本週投資者最為關注的經濟指標。對於在週三才經歷了暴跌的美股來説，經受住了市場的考驗。此前有評論稱CPI數據出爐可能再度引燃美聯儲可能比之前預期的更積極加息的擔憂。

CNBC報道中稱，由於通脹數據僅略低於分析師的預期，這可能不會改變美聯儲將在今年12月的FOMC政策會議上加息的預期。據芝商所集團（CME Group）的“美聯儲觀察工具（FedWatch Tool）顯示，截止北京時間昨晚21時，美聯儲在12月的議息會議上加息25個基點的概率較通脹數據發佈之前下降約5個百分點至74.8%。

每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，除了核心CPI外，美聯儲追蹤的另一種通脹指標，即不包括食品和能源的個人消費支出（核心PCE）價格指數在截止8月底的12個月內上漲了2.0%，連續第四個月維持在美聯儲2%的目標水平。

美股與美聯儲刺激政策緊密掛鈎

不過更值得注意的是，本週二，10年美債收益率飆升至2011年5月以來新高。儘管最近美國的經濟數據非常搶眼，但美債收益率近期狂飆突進（特別是美債10年期收益率突破了3.25%），引發投資者恐慌情緒的。

本週前期，兩年期、10年期和30年期美債收益率分別刷新2008年以來、2011年以來和2014年以來新高。而本輪美債收益率快速走高被認為是觸發股市拋售的主要動因。投資者除了擔心借貸成本走高會拖累經濟增速，也懷疑美國未來貨幣政策將更加激進。

這意味着，即使科技股跌勢緩和，在美聯儲堅定繼續加息的背景下，市場對利率飆升的擔憂也並不容易緩解。這一輪美股牛市的延續很大程度上得益於特朗普的減税政策，在美聯儲持續加息背景下，一旦刺激政策退出，美國經濟增速就將開始放緩，美股可能就要遭到衝擊。

對於隔夜美股的暴跌，美國財長姆努欽也在講話中表示，市場出現一定程度的修正並不奇怪，美國經濟的基本面仍然非常強。

財報季來襲 美股將再度臨考

週三美股的暴跌或許讓投資者感到意外，但實際上在剛剛過去的整個夏天，小型股和科技股都在醖釀回調。然而更令市場擔憂的是，這種回調可能將持續下去。

策略師表示，市場擔心全球貿易爭端對企業利潤和全球經濟的影響。因此在即將到來的財報季，焦點可能是全球貿易爭端和關税是否會對企業的銷售或利潤造成影響。例如，美國第二大（按銷量計）汽車製造商福特也已表示，由於特朗普對進口的鋁和鋼鐵徵收關税，公司已經因此損失高達10億美元（福特F-150皮卡採用鋁車身面板）。

加拿大皇家銀行首席美國股票策略師洛裏⋅卡爾瓦西納在接受CNBC採訪時預計，在當地時間本週五各大銀行公佈財報時，美股將持續震盪。

城市指數公司（City Index）高級市場分析師辛柯塔表示：

“在此次美股暴跌之前，華爾街已經長時間、幾乎不受干擾的上漲，理應出現回調。美國的經濟基本面因素支持了今年的股價上漲，現在它又對股市起到了相反的作用。加息使人擔心美國企業的盈利能力將受到損害。而今美國國內勞動力市場處在近50年來最強勁的水平，薪酬上漲的壓力也將使企業的成本提高。”

倫敦資本集團研究部主管加斯帕⋅羅勒則指出：

“投資者正在考慮從什麼時候開始獲利回吐、調整倉位。在美股企業第三季度財報季前幾天開始拋售，不只是時間上的巧合。”

羅勒還表示，“利率上升，能源價格上漲，美元走強和關税等市場不利因素令投資者感到不安，並對前景保持謹慎。”

摩根士丹利分析師也指出，對美國資產持有的悲觀看法，意味着資本不太可能會從世界其他國家抽離並轉投美國這世界第一大經濟體，因而美元獲得的支持減弱。每日經濟新聞