茅台漲聲再起：一瓶飆近2000還要被限購 到底誰在買
茅台酒漲聲再起！一瓶飆近2000元，還要被“限購”
來源：中新經緯
茅台酒漲聲再起！一瓶飆近2000元，還要被“限購”．．．到底誰在買
近期，多數零售終端的飛天茅台價格已經逼近每瓶2000元，部分地區甚至達到了每瓶2400元。
目前白酒市場已經迎來了今年下半年的第一個銷售旺季，從市場情況來看，高端白酒供不應求的現象依然存在。
上海：飛天茅台零售價格逼近每瓶2000元
長假過後，茅台酒的漲價行情還在持續。近期，央視財經記者走訪了上海市多家酒品零售終端，大多數門店表示，53度飛天茅台的價格已經逼近每瓶2000元，大大超出廠家指導價每瓶1499元。
即便如此，飛天茅台的銷售情況依然非常火爆，線下門店的庫存並不多，基本上每家不超過五箱。從線上銷售渠道來看，茅台的官方電商平台“茅台雲商”顯示，各種規格的飛天茅台酒長期處於缺貨狀態。
而在京東商城、酒仙網等網站上飛天茅台也出現斷貨或高價出售的現象。
某茅台專賣店售貨員：公司每年都會給指標，雲商線上要銷售多少瓶，但是我們現在已經完成了，不需要再銷售了，都是一次就賣了，現在只在線下賣了，線上不賣了。
今年以來，茅台廠家一直沒能如願把控飛天茅台的市場價格。在中秋國慶雙節前，茅台也打出了一系列穩價措施，包括向市場增加投放7000噸供應量，允許專賣店和經銷商於8月底前執行9月份、10月份的計劃等，但收效甚微。
業內人士告訴記者，500ml53度飛天茅台的出廠價格不到1000元，從零售終端的價格情況來看，目前茅台廠家依然有提價空間。
東興證券食品飲料行業首席分析師 劉暢：短期的時間內，價格有一個迅速拉昇的話，一定是不太正常的，但是隨着經濟的發展，以及人均可支配收入的提升，1499元的價格還是會往上走的，也就是説，官方的指導價格可能沒有到天花板，但是目前來説，2400元可能有些虛高了，部分地區是有價無市的。
供需缺口致茅台價格上漲 店家惜售
事實上，去年雙節前和今年春節前，茅台都加大投放以緩解市場供需矛盾。去年8月，茅台酒的批發價一度回落至1390元/瓶左右；但臨近春節又快速升至1700元/瓶左右。在春節短期穩價後小幅回調，但今年雙節前後，部分地區飛天茅台價格一度突破2000元/瓶。
工作日上午十點鐘，央視財經記者來到位於上海市黃浦區中華路茅台酒自營店，門外有三輛運輸車輛正在入庫。但工作人員告訴記者，目前53度飛天茅台依然處於缺貨狀態，新到的貨還沒有走完入庫流程，暫時不能對外出售。而在其他經銷商門店，每天可供銷售的茅台酒數量只有一到兩箱，並且兩週內在同一家門店，每位消費者憑身份證限購兩瓶。
央視財經記者在走訪中瞭解到，茅台的營銷體系是典型的直分銷模式，其中直銷主要以自營店和線上形式實現，經銷渠道則多以專賣店、區域總經銷商、特約經銷商等形式存在，在供貨節奏和銷售模式上差別並不大。
第二天早上八點鐘，記者來到上海市靜安區洛川中路的茅台專賣店，門口已經有四個人在排隊。排隊的幾位消費者均表示，自己買茅台酒是用來送人的。
隨後，記者隨機採訪了一些茅台酒的消費者，多數人認為，茅台酒雖然以大眾、商務消費為主，但仍是“面子消費”的代表，人為炒作更強化了“物以稀為貴”的消費心理，供應短缺造成漲價是自然的，但當前市場價格還是有些虛高。
業內人士表示，供需缺口依然是茅台酒價格上漲的主要因素。由於醬香酒釀造工藝複雜，存放要求嚴格，茅台酒的產量一直受限。2017年，茅台集團包含系列酒在內整體產量只有6.38萬噸。而主打濃香型白酒的五糧液集團一年能生產18萬噸，幾乎是茅台的3倍。
東興證券食品飲料行業首席分析師 劉暢：從明年來看，市場都很清楚，2015年茅台的基酒是有一個缺口的，從這個表觀上的數據來看，明年可能會缺4000噸左右。當前的情況確實由於量的缺口以及整個銷售環節的惜售，才導致了價格在短時間內向上進行一個快速拉昇，但是，這個偏離度不會太久，公司還是會採取措施。
頭部效應繼續凸顯 白酒估值處於低位
在茅台酒供不應求、銷售火爆的背後，白酒企業的中報業績依然亮眼。今年以來，白酒行業的集中度進一步提高，龍頭企業的優勢繼續擴大，行業估值也調整到較低水平。 從中報業績來看，貴州茅台、五糧液以及洋河股份這三家白酒企業上半年的營業收入都超過百億，其中貴州茅台實現營業收入達到352.51億元，同比上漲38%，同時實現淨利潤157.64億元，在全行業中大幅領先。值得注意的是，截至目前，貴州茅台每股收益為12.55元，依然在滬深兩市所有個股中排名第一。
招商證券食品飲料首席分析師 楊勇勝：這一輪的白酒漲價主要還是以高端白酒，茅台、五糧液、老窖為主，因為這些白酒其實在上一輪的行業調整期，它們的價格大幅下跌，所以，它們的價格已經低於消費者對於這個品牌的價值認可，所以，這一輪白酒的漲價，主要是以這幾個品牌為主，茅台在這個過程中的價格回升趨勢比五糧液、老窖會更明顯，這個也反映出消費者品牌消費意識的提升和對於更好產品的追求。
從盈利能力來看，貴州茅台依然以高達91%的毛利率位居榜首，其次是水井坊，毛利率達到81%，而酒鬼酒、古井貢酒以及瀘州老窖的毛利率均低於80%。與此同時，山西汾酒、水井坊、貴州茅台以及洋河股份的淨資產收益率均達到了17%，行業護城河依然穩固。
從營運能力來看，貴州茅台的存貨週轉率是最低的，只有0.14，而古井貢酒、五糧液以及瀘州老窖的存貨週轉率都在0.5以上。對於白酒行業而言，存貨週轉率越低意味着庫存基酒越多，儲備更加充足，基酒品質也更好。
從估值情況來看，白酒板塊超八成個股年內股價均出現下跌，目前主要白酒企業市盈率分佈在20倍左右，其中五糧液只有19倍，達到近五年市盈率的平均值，貴州茅台為27倍，水井坊達到32倍，其中瀘州老窖和水井坊的市盈率均低於近五年的平均值。
招商證券食品飲料首席分析師 楊勇勝：我們也對現在的水平做了測算，即使按照悲觀的假設，明年主流企業以10%到20%的增速增長，其實現在的估值也已經回到了一個合理偏低的水平，像茅台、五糧液、老窖都已經回到了明年的20倍以內，所以，現在這個時間，白酒已經具備了中期的配置的價格。