閒置資金趴賬上不敢投資 上市公司靠購買信託產品過冬

信託產品收益率節節攀升，上市公司購買的意願明顯增強。

10月13日，亞夏股份發佈公告稱，公司於近日分別與中建投信託和萬向信託簽署協議，使用自有資金8000萬元和8500萬元購買非保本型理財產品。

據記者統計，年初至今，亞夏股份在購買信託產品方面的投入已超過6億元。特別是，其平均下來接近每月一次的購買頻率，更是在所有的上市公司之中不多見。

有分析人士指出，目前股市的賺錢效應不明顯，上市公司只好通過購買信託等理財產品，對階段性持有的閒置資金進行現金管理，有利於提高資金使用效率，增加公司業績。

提高資金使用效率

2018年4月25日和2018年5月21日，亞廈股份第四屆董事會第十二次會議和2017年度股東大會審議通過了《關於使用閒置自有資金購買理財和信託產品的議案》，同意公司(含全資、控股子公司)在保障正常生產經營資金需求的情況下使用不超過20億元人民幣的閒置自有資金購買保本和非保本型理財產品、信託產品，並同意授權公司管理層和子公司管理層具體實施。

不過，對於這一決定，有投資者質疑亞夏股份為何不回購有價值且低於淨資產的自己公司的股票，卻還去搞理財？記者注意到，其在互動平台上解釋道：公司運用自有閒置資金購買非保本型短期理財產品便於公司靈活理財，有利於提高公司的收益及資金使用效率，不會影響公司主營業務的發展。

具體來看，亞夏股份此次購買的中建投信託的中建投信託路安泉306號(中庚福州)集合資金信託計劃，起息日為2018年10月10日，到期日為2019年10月10日，預期年化收益率10.2%。而萬向信託-地產287號(即榮安海鹽海上明月項目貸款集合資金信託計劃)，起息日為2018年10月11日，到期日為2019年10月11日，預期年化收益率9.3%。

據亞夏股份披露，截至本公告日，公司已到期的理財產品的本金及收益均已如期收回。本次公告日前12個月內，公司累計利用自有資金購買的銀行理財和信託產品7.6億元 (含本次1.65億元)，已收回2億元；累計利用部分閒置募集資金購買的銀行理財產品2.3億元，已收回1.95億元。

值得注意的是，在其上述投入的資金中，信託產品達到6.1億元，佔所有理財資金的62%。其中，公司購買中建投信託的產品最多，達到2.4億元；購買浙金信託產品達到2.351億元；購買萬向信託產品1.35億元。

“當前實體經濟經營形勢欠佳，沒有特別好的投資項目。”資深信託研究員袁吉偉表示，“現在信託產品收益率較高，如果能把控好風險，對上市公司來説比較有利。”

截至2018年10月16日，亞夏股份報收於4.79元/股，每股淨資產為5.71元。對次，有投資者質疑：股價低於淨資產是市場錯判，還是公司本身就不值？亞夏股份表示，年初至今，二級市場股價受多方面因素影響，在做好經營的同時，也會盡力採取適當措施保持股價相對穩定。

事實上，由於目前市場不穩定，亞夏股份也不敢貿然進行回購，只好選擇了更為穩健的信託市場。其進一步解釋，公司運用自有閒置資金購買非保本型短期理財產品便於公司靈活理財，有利於提高公司的收益及資金使用效率，不會影響公司主營業務的發展。

收益率節節攀升

實際上，今年以來上市公司購買信託產品的熱情不減。例如，8月23日，龍淨環保董事會擬授權出資不超過5億元購買五礦信託產品；9月12日，新三板掛牌企業多點科技用1000萬元認購五礦信託產品；9月22日，白銀有色動用25億元投入6個定向信託計劃；9月28日，富春環保用8000萬元購買了中融信託產品。在業內人士看來，上市公司購買信託產品的增多，與鎖定較高收益增厚利潤有關。

記者注意到，亞夏股份購買的這些信託產品的收益率介於8.2%-10.2%之間。而同時間公司購買的其他理財產品收益率則相對偏低，有些理財產品的收益率甚至不及上述信託產品收益率的一半。

有投資者稱，最近買了理財產品，感覺收益都在下調，沒有以前高了。中國工商銀行北京分行國貿支行副行長張然介紹説，近期工行發行的理財產品，與上半年相比，隨着資金市場的變動，收益基本上是穩中有降。

而反觀信託產品方面，隨着今年以來資管新規的落地和違約事件屢屢發生，上市公司選購信託產品也發生了一些新變化。Wind資訊數據統計發現，今年三季度，共有34家上市公司進行了86次信託理財，同比增長34.36%；合計購買規模為47.16億元，同比降低23.69%。記者注意到，雖然信託發行與成立規模有所回落，但信託產品收益率在穩步上升。

用益信託數據顯示，今年1月1日至10月15日，信託產品平均年化收益率7.82%，而去年同期這一數據為6.67%。

值得注意的是，今年1月1日至10月15日，房地產信託產品平均年化收益率達到7.99%，規模總計6726億元；而去年同期房地產信託產品平均年化收益率為7%，規模總計4518億元。

某上市公司董秘告訴記者，當前的弱市之下，公司會比較注重效益，也因此看好信託等理財的收益。實際上，對於不少上市公司而言，並非不願意把閒置資金投向實體，把主業做大做強，而是考慮到了各方面的影響因素，不得已而為之。

雖然上市公司通過購買理財產品，對階段性持有的閒置資金進行現金管理，有利於提高資金使用效率，增加公司業績。但據東方財富Choice統計發現，今年以來，上市公司共發佈50餘份涉及信託的訴訟公告。其中作為被告的上市公司多達14家。涉訴金額合計接近百億元，涉及的信託公司多達21家，在68家信託公司中佔比接近1/3。

對此，上述董秘提醒道，在打破剛兑的情形下，也要注意信託產品的投資風險。