資本助力新消費下中國乳業產業升級

【環球網 記者 劉曉旭】10月19日，由證券日報社主辦的“新消費下的產業升級——2018中國乳業資本論壇”在京召開。來自伊利、三元、恆天然、新希望、飛鶴、澳優、H&H等國內各大乳製品廠商，以及眾多金融機構、行業專家等參加了此次論壇。

10年時間，中國乳業可以説早已走出了至暗時刻，有數據顯示，國產嬰幼兒配方奶粉近三年抽檢合格率均達到99%以上，乳製品廠商也持續進行着產業升級，促進了國內乳業市場的快速發展，2017年中國乳業市場的總銷售額為3753億元，是2007年的3.7倍，超過了同期GDP的增長。儘管如此，我國人均乳製品消費仍僅為世界平均水平的三分之一，而這也引得各路資本的競相湧入。

環球網財經也現場採訪了乳業高級分析師宋亮，在乳業已經研究了十餘年的他談起行業，頗有感觸：“乳製品屬於傳統的食品行業，近幾年進入拐點。自2008年以後圍繞供求關係，展開的中型週期。從時間來看，2008年進入低谷，2010年進入高潮，2015年—2017年，受宏觀經濟波動，消費下行，進入下行期。2017年至今又進入上升期。並且判斷2019年奶價會温和持平或小幅上升。從乳業行業特點來説，總結有五點：一是重資產、長產業鏈、投資回報週期慢的行業，從上游養殖到資金完全回攏需要10年—15年，最快的也要7年—8年。二是連結了3個行業的產業，包括農業(種植業、養殖業)，加工，服務業。三是在農副產業中，就業人數最多。四是高附加值農業。五是乳製品屬於健康產業，能促進消費。”

對於乳業與資本的關係，中國奶業協會副秘書長周振峯指出，“我國已經是名副其實的奶類的生產加工進口和消費大國。奶業是規模產業、標準化產業、密集型產業，其高質量發展需要資本的帶動和支持”。

伊利股份副總裁張軼鵬則表示，“在乳業現代化的進程中，隨着創新加速和產業鏈的融合發展，乳業與資本的關係也是越發緊密，尤其是資本對於乳業的壯大發揮了非常重要的作用。但是由於受行業的影響，乳業的投資回報週期比較長，對於產業的基礎建設要求也比較高，需要有一種持之以恆的精神。所以乳業資本與近年來資本熱錢所追逐的快進快出模式，應該説是截然相反的。如何保護好資本市場的健康發展，如何平衡好乳業和資本之間的關係，是非常值得研究的一個課題”。

三元股份總經理張學慶也表示，資本往往更願意錦上添花，而非雪中送炭。“財務投資人跟戰略投資人偏好不一樣，財務投資人更加多的是關注回報，戰略投資人可能更加多的看協同、看長期，所以戰略投資人跟財務投資人發揮的作用也不一樣。當一個企業在選擇財務投資人還是戰略投資人的時候，就決定了資本屬性”。

當然，對於新消費下的產業升級，新希望乳業董事長席剛表示，“中國乳品經歷了一個不太長的發展過程，但品牌一直在升級，這是長期過程，是系統工程。同時，消費者也是千人千面的，滿足消費者多元化生活需求，是所有企業應該共同努力的方向”。

天風證券食品飲料首席分析師劉鵬也從資本市場給出了投資建議：“第一類是平台類企業，也就是超大型乳品企業，例如伊利、蒙牛;第二類是細分類企業，例如澳優、新希望乳業等;投資者可以被分為戰略投資者和財務投資者。”宋亮也在環球網財經採訪時表示：“從資本市場來説，選擇優勢乳企，把握3點標準：1，把握企業成長性;2，產品結構;3，競爭上的優勢。對未來優勢資源的把握、專業的成人營養健康、圍繞電商與線下的一體化發展而形成的商業模式，是乳業未來的三大風口。也希望企業練好內功，加強品牌建設，加強產品研發，不斷優化產品線”。