證監會積極發聲穩市場連續、及時回應關切問題

2018-10-31

本報記者谷楓北京報道

“之前一輪監管層高層密集發聲已經起到了應有的效果，但是如今還是採用這樣的策略，市場的反饋會越來越弱，如證監會這種點對點的及時回應對於當下的市場有着不錯的效果。”10月30日，華東地區一家大型私募機構的董事長接受記者採訪時表示。

10月30日早盤，證監會發布了一則聲明稱：證監會正在按照國務院金融穩定發展委員會（下稱“金融委”）的統一部署，圍繞資本市場改革，加快推動三方面工作，回應市場關切。

這也是金融監管高層密集主動發聲穩定市場後，監管層在新的市場情況下采用新的策略，即密切關注市場動向，及時回應市場最為關切的諸多問題，以達到正視聽，穩預期的目的。

10月29日晚間，回應28日市場上 “五隻國家隊基金已清盤”的傳聞，也是近期證監會快速回應的體現。

正如該人士所説，滬指在前一日大跌2%後在當日強力反彈，報收於2568點，漲幅為1.02%。

積極回應市場

10月19日開始，銀保監會主席郭樹清，證監會主席劉士餘、人民銀行行長易綱以及分管金融的國務院副總理劉鶴紛紛主動表態。

但A股的走勢卻並未形成持續反彈，而是在2600-2500點內持續震盪。在新情況下，監管層穩定市場預期的方式也有所改變，如證監會層面更關注市場一線輿情並且及時做出回應。事實上，本週證監會兩次發聲均是針對市場情況做出直接快速反饋。

10月29日晚間，證監會以新聞發言人答記者問形式否認市場對“國家隊基金清盤”的傳言。

“如今，市場情緒尚在回暖中，影響大盤基本面的因素都未解決，任何負面信息都會再次擊潰市場，因此證監會應該及時回應相關問題。”前述滬上私募人士告訴記者。

記者瞭解到，10月30日早盤證監會發布的聲明也是針對當下市場關切的問題做出的及時回應。

本週開始，市場一些觀點和文章認為造成當下市場困境的其中一個因素便是市場交易限制較多，市場交易情緒低迷，流動性不足。在聲明中，證監會“將減少交易阻力，增強市場流動性”的表態直接了當的回應了市場。

“這一表態在此前高層發聲的內容中很少見，可以説是新增的發聲內容，市場對於這項表態也較為買賬，這也可以理解為未來證監會將在合規的基礎上逐漸鬆綁。”30日，蘇南地區一家大型券商營業部的負責人講道。

不僅是本週，證監會今年以來重視收集一線聲音。

記者根據證監會公佈的信息粗略統計，今年，證監會已經召開各類座談會不少於10次，內容從資本市場穩定到上市公司治理，從金融形勢到投資者保護。

6月，A股大跌之時，證監會組織了為期兩天的上市公司座談會，主要負責人聽取上市公司對當前經濟金融形勢的看法，對維護資本市場穩定、促進資本市場與上市公司健康發展的建議以及聽取對證監會工作的意見。

10月14日，證監會在中信建投東直門南大街營業部二樓會議室召開投資者交流會，證監會主席劉士餘及多名部門主要負責人出席，同10多位投資者充分交流。

實際上，30日，證監會提出要加快推進的三方面工作內容，投資者在座談會同證監會均有交流。

政策連續性

證監會的表態回應是一方面，市場則更加關心政策落地。證監會30日的聲明也可以視作階段性向市場呈現政策推進的成果。

證監會表示，要提升上市公司質量，加強上市公司治理，規範信息披露和提高透明度，創造條件鼓勵上市公司開展回購和併購重組。

另外，還鼓勵價值投資。發揮保險、社保、各類證券投資基金和資管產品等機構投資者的作用，引導更多增量中長期資金進入市場。

提升上市公司質量層面，證監會在近期已經落地不少政策，包括密集推出7項併購重組政策鬆綁併購重組市場。

上週五，全國人大常委會第六次會議經表決通過關於修改《中華人民共和國公司法》的決定，對公司法第142條有關股份回購的規定進行了專項修改，越來越多的上市公司將拿出真金白銀回購。另外，隨着銀保監會和證監會數項政策的落地，中長期增量的入場已在路上。

梳理30日證監會的聲明，還有一項增量信息，也是當天最應該關注的一項內容，即證監會優化交易監管的表態。

具體來看，證監會表示，要減少交易阻力，增強市場流動性。減少對交易環節的不必要干預，讓市場對監管有明確預期，讓投資者有公平交易的機會。

10月30日，新時代證券首席經濟學家潘向東接受記者採訪時認為，交易阻力主要集中以下幾方面：

一是監管、交易程序有待優化。2017年以來，為了防範經濟金融風險，監管部門頻繁出台金融監管政策，在打擊遊資，去槓桿，防範經濟金融風險方面取得了重大成效，但是這也對投資者情緒造成了一定影響，導致投資者預期不穩，信心也有所下降。

二是在市場出現較大幅度調整時，監管部門有時會對市場進行窗口指導或成立“國家隊”救市行為，這會造成信息不對稱，引發逆向選擇，降低了資本市場效率。

因此，證監會減少干預的表態被市場視為重要的利好信號。

10月30日，中國人民大學重陽金融研究院研究員卞永祖告訴記者：“隨着我國監管力量的加強以及監管理唸的轉變，將減少保姆式監管，更多地發揮市場自我監管的能力，為投資者提供更加公平的交易環節，使投資者有更多機會進入資本市場，分享經濟發展帶來的紅利。”