國務院發佈限制資本進入盈利性幼兒園，紅黃藍股價遭腰斬

【環球網 記者 田剛】2018年11月15日晚間，新華社授權發佈《中共中央國務院關於學前教育深化改革發展的若干意見》(以下簡稱“《意見》”)，其中遏制學前教育事業過度逐利的規定，備受市場關注。

《意見》中提出：社會資本不得通過兼併收購、受託經營、加盟連鎖、利用可變利益實體、協議控制等方式控制國有資產或集體資產舉辦的幼兒園、非營利性幼兒園;民辦園一律不準單獨或作為一部分資產打包上市。上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，不得通過發行股份或支付現金等方式購買營利性幼兒園資產。

遏制幼教行業過度逐利

據相關數據統計，伴隨着二孩政策的全面放開、國民生活水平逐步提高以及“重教”思想的被廣泛認同，學前教育行業市場近年來也迎來發展契機，並引發了資本的高度關注。

2016年中國教育行業的投資金額還僅為105.9億元，隨後在2017年上半年中國教育行業的投融資活躍度則快速回升，同期教育行業融資額為48億元，同比增加9%;融資次數為110次，同比增加55%。從細分行業來看，2017上半年學前教育領域投融資事件發生22次，細分領域投融資熱度居首。截止2017年末，我國民辦學前教育滲透率高達56%，遠超其他階段的教育。

資本的快速流入，引發了包括民辦幼兒園在內的學前教育機構大量湧現，在高速發展過程中卻也暴露出收費不合理、機構“跑路”甚至侵害幼兒及兒童身心健康的案例。

對此，光大證券在最新發布的研究報告中指出：高度的資本化提高了行業頭部品牌集中度，但同時也導致學前教育收費過度逐利、增加百姓負擔;此外，我國正面臨人口老齡化，國家雖然全面開放二孩政策，但過重的學前教育成本，可能會對人口出生率起到一定抑制作用。

受此消息影響，在美上市的幼教行業代表性公司紅黃藍(RYB)昨日晚間股價大幅下跌了52.97%，創下該公司自上市以來的最大單日跌幅;與此相對應的，該公司在去年11月爆出“扎針”事件時，當時股價單日跌幅也僅為38.41%。今日早盤，香港市場學前教育板塊個股全線重挫，其中跌幅較大的包括天立教育跌32%、楓葉教育跌20%、宇華教育跌17%。

與此同時，多家涉足學前教育板塊的A股上市公司早盤亦全線走低，威創股份開盤跌停，秀強股份、和晶科技、羣興玩具大幅低開。部分上市公司也在第一時間回應了市場的擔憂，和晶科技就在深交所互動平台上表示，公司目前正在積極研究、學習《關於學前教育深化改革規範發展的若干意見》，《意見》提及了關於提高學前教育信息化管理水平、建立全覆蓋的幼兒園安全風險防控體系、強化安全監管等內容，這對於和晶教育板塊的“智慧樹”來説是一個良好的發展機會。

業內人士亦指出，《意見》的發佈可能造成民辦幼兒園資本化道路受阻，且上市公司將無法參與投資營利性幼兒園，但是《意見》的發佈初衷，是為了鼓勵興辦普惠性幼兒園，提高普惠性幼兒園佔比，降低居民養育子女的壓力，而非抑制民辦教育發展。

配套政策“補短板”

學前教育是國民教育體系的重要組成部分，黨的十八大以來，我國學前教育事業快速發展，但目前學前教育仍是整個教育體系的短板，發展不平衡、不充分問題十分突出，“入園難”、“入園貴”依然是困擾老百姓的煩心事之一。

學前教育發展不平衡、不充分的問題主要表現為：學前教育資源尤其是普惠性資源不足，政策保障體系不完善，教師隊伍建設滯後，監管體制機制不健全，保教質量有待提高，存在“小學化”傾向，部分民辦園過度逐利、幼兒安全問題時有發生。

針對這些矛盾，《意見》中也給出了具體方針：調整辦園結構。《意見》要求各地要把發展普惠性學前教育作為重點任務，結合本地實際，堅決扭轉高收費民辦園佔比偏高的局面。同時大力發展公辦園，到2020年全國原則上達到50%，積極扶持民辦園提供普惠性服務，規範營利性民辦園發展，滿足家長不同選擇性需求。目標到2020年，全國學前三年毛入園率達到85%，普惠性幼兒園覆蓋率(公辦園和普惠性民辦園在園幼兒佔比)達到80%。

業內人士預計，上述舉措將有力地填補資本退出學前教育產業後出現的市場空白，有效降低居民哺育子女的負擔，從而有利於提高人口出生率。

同時，《意見》的要求現階段與義務教育、高中教育及大學階段教育無關，且2017年民辦小學、初中、高中滲透率分別8%、13%、13%，意味着在義務教育、高中教育及大學階段普惠性教育資源佔比超過80%，符合國家目前《意見》中的指導方針，對於這個階段民辦教育領域的資本投入及上市公司資本運作的衝擊並不大，相關行業公司不必過度擔憂。