四大行要設理財子公司 以後的理財產品會更靠譜？
銀行開設理財子公司已成大趨勢。
11月26日晚間，中國農業銀行發佈公告稱，擬全資設立農銀理財有限責任公司，註冊資本不超過120億元(人民幣，下同)。隨後，中國工商銀行也表示擬出資不超過160億元擬設立理財子公司：工銀理財有限責任公司。
在此之前，中國銀行是四大行中首家表示擬設立理財子公司的銀行，出資額不超過100億元。中國建設銀行緊隨其後，在港交所發佈公告，擬出資不超150億元投資設立建信理財有限責任公司。
四大行理財子公司全部就位的同時，同一賽道上已在等着它們的還有包含中信銀行、招商銀行、華夏銀行、北京銀行、寧波銀行、交通銀行、光大銀行、平安銀行等在內的十多家銀行。
行業：競爭更加激烈
四大行理財子公司規模或將全達百億，曾經的“資管子公司”變為如今的“理財子公司”，成了資管市場主體的新強敵。
“資管市場的競爭會更加激烈。”中國民生銀行首席研究員温彬在接受中新社國是直通車記者採訪時表示，銀行理財子公司作為新型主體進入理財市場，因為依託於銀行原有的客户資源，具備一定的優勢，對原有的公募基金等會造成一定的競爭壓力。
不僅是客户基礎，比起傳統的銀行理財產品，理財子公司發行的產品範圍進一步擴大，可直接投資股票。
《商業銀行理財子公司管理辦法(徵求意見稿)》中指出，銀行理財子公司發行公募理財產品的，應當主要投資於標準化債權類資產以及上市交易的股票，不得投資於未上市企業股權。
“允許銀行理財子公司發行的公募理財產品直接投資股票，可以讓銀行理財子公司投資更加多元化，提升收益潛力。”温彬説。
但相對於已在市場上“摸爬滾打”多年的公募基金來説，銀行理財子公司也有一定的弱勢之處。
中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼在接受中新社國是直通車記者採訪時直言：“資管業務創新較多，比較靈活，銀行尤其是部分大型銀行在設立理財子公司之後，在體制、文化特別是激勵機制等方面，可能會面臨一些挑戰。此外，銀行理財子公司未來如何與行內外的基金公司、期貨公司、保險公司進行協同配合，也是一個值得注意的問題。”
“理財看重兩點，風控能力以及收益率水平。開設理財子公司只是銀行進一步開拓資管市場的開端。未來，隨着居民財富的不斷增加，理財需求潛在空間巨大，從理財產品供給的角度看，在風險可控的前提下提高理財產品收益率仍是理財子公司核心競爭力的體現。”温彬説。
銀行：大趨勢，但也要“量力而行”
國是直通車採訪多位專家均表示，銀行設立子公司開展資管業務，是大勢所趨。
在政策層面上，今年4月27日正式出台的資管新規中明確，商業銀行應設立具有獨立法人地位的子公司開展資產管理業務。
9月28日發佈的《商業銀行理財業務監督管理辦法》中指出，商業銀行可以通過具有獨立法人地位的子公司開展理財業務。
10月19日，銀保監會就《商業銀行理財子公司管理辦法(徵求意見稿)》向公眾徵求意見。
隨後11月初，銀保監會主席郭樹清在接受媒體採訪時再次提到，按照“資管新規”和“理財新規”相關要求，《商業銀行理財子公司管理辦法》已公開向社會徵求意見。目前反應整體積極正面，本月下旬將正式發佈。
監管層的對此事的重視程度可見一斑。目前四大行以及部分股份制銀行、城商行已經開始陸續入局，但對於中小型銀行來説，國是直通車採訪多位專家建議還需進一步考慮。
“並非所有銀行都有能力成立理財子公司。”董希淼認為成立成理財子公司的銀行至少需要具備五方面的能力：豐富的理財業務經營管理經驗；具備一定的資產和客户規模；專業的理財業務人才；完備的運營系統；具備與母行形成良性互動的能力。
“規模較小的銀行近期應該不太會成立理財子公司。”董希淼説。
對此，温彬也表示：“對於中小銀行來説，短期內並不具備成立理財子公司的能力，仍然需要與其他資管機構進行合作。”
投資者：利好之餘也有挑戰
相對於傳統的銀行理財產品，銀行理財子公司所推出的產品對於投資者來説，其門檻更低。
《商業銀行理財子公司管理辦法(徵求意見稿)》中提到，參照其他資管產品的監管規定，不在《理財子公司管理辦法》中設置理財產品銷售起點金額。
“這是繼理財新規將銀行理財產品銷售起點從五萬元降為一萬元之後，再次對理財產品銷售金額進行調整，有望像公募基金一樣零元起步。”董希淼表示，隨着投資者不斷成熟，降低銀行理財產品門檻確有必要，有助於銀行理財產品更加普惠化，覆蓋更多的普通投資者。
銀行理財子公司被允許投資股票，對於資本市場投資者來説，或許也是一件好事。
“這些子公司會給資本市場帶來一定正面影響。銀行掌握大量資金，同時又有相對偏穩健的投資風格，這些優勢都有可能被其理財子公司繼承。在可以投資股市的基礎上，銀行理財子公司可能更傾向於藍籌股，不太可能去炒垃圾股，更有利於實體經濟以及資本市場的健康發展。”董希淼説。
根據銀保監會披露的最新數據顯示，截至8月末，銀行非保本理財產品餘額已經達到22.32萬億元，而未來，銀行理財子公司或將成為這筆銀行理財資金轉型的“新主人”，而不變的則是“不保本”的投資理念。
“銀行理財子公司將把開發淨值化產品作為方向，其收益率也將隨投資標的的市值波動而變化。投資者要認清‘剛兑’將不復存在，儘快樹立風險意識，和風險與收益相匹配的投資理念。”温彬説。