融資餘額小幅回落 銀行板塊成重點拋售對象

27日，上證指數縮量震盪，連續兩個交易日收出陰十字星。而截至26日，兩市融資餘額出現小幅回落，整體維持區間震盪態勢。分析指出，上證指數本輪反彈遇阻2700點，之後迎來持續調整，近兩個交易日由跌勢轉為震盪，市場投資情緒開啓新一輪修復。

融資餘額升勢受阻

Wind數據顯示，截至11月26日，上交所融資餘額報4723.56億元，較前一交易日減少3.34億元，融資融券餘額報4792.14億元；深交所融資餘額報2954.22億元，較前一交易日減少6.94億元，融資融券餘額報2965.20億元；兩市兩融餘額合計7757.34億元。

總的來看，兩市融資餘額在11月2日降至7591.76億元后止跌企穩，雖然前期四連升態勢終結，截至27日，仍維持在7677.78億元。整體在7600億元-7700億元之間震盪整理。

分析指出，前期火熱的主題投資陷入持續調整態勢，使得市場情緒整體趨於謹慎，兩融餘額小幅回落也在預期之內。

財富證券分析師黃仁存表示，上週A股衝高回落，以科創指數概念為主的中小創業標的回調明顯，近期反彈幅度較大的板塊均大幅回調，以上證50為代表的大盤股總體趨穩。總體上，臨近年底，市場投資者對近期反彈幅度較大的品種進行盈利兑現的可能性大。從當前位置看，認為A股整體的預期收益率及風險溢價回報已經接近底部水平。這個時點的A股大概率處於“震盪築底”的階段。

銀行板塊遇冷

從行業層面看，26日，在28個申萬一級行業中，有8個行業實現融資淨買入，其中，電子、傳媒最受到融資客青睞，淨買入金額依次為4499.99萬元、4221.20萬元。此外，採掘、建築材料、交通運輸等行業融資淨買入金額也較為明顯，依次為2352.54萬元、2224.39萬元、2043.45萬元。

而銀行、化工、房地產、通信、醫藥生物等板塊融資額流出幅度較大，分別為25734.71萬元、13486.69萬元、11493.89萬元、10260.82萬元、8635.19萬元。

對比數據可見，實現融資淨買入行業的力度遠遠小於融資淨流出行業的力度。

銀行板塊成為融資客重點拋售對象。東方證券表示，當前銀行板塊整體估值安全邊際較高，監管政策邊際寬鬆提升了板塊配置吸引力。優質高收益率資產是當前銀行保持盈利能力的關鍵，主動負債能力仍不可忽略。大行在找到合意資產上更具優勢，新增信貸超預期可能性更高，在行業淨息差走平的情況下，依靠“以量補價”方式發展中，大行依靠資源優勢更容易匹配合意資產，達到更大規模的信貸釋放量。同時，大行資產端議價能力更強，預計新增資產質量良好。