A股迎來三大增量長期資金 市場想象空間大

今日視點：A股迎來三大增量長期資金

■安 寧

A股市場正迎來增量可期的長期資金。繼險資入市資金再次鬆綁後，銀行資金也開始積極行動。11月26日晚間，農業銀行、工商銀行先後發佈公告，成立理財子公司。至此，中行、建行、農行、工行四大行的理財子公司悉數成立，合計出資不超過530億元。這將為市場帶來更多的增量資金，給予市場很大想象空間。

筆者統計發現，當前A股市場可期的長期增量資金主要來自三個方面：銀行、保險和養老金。

首先，陸續成立的銀行理財子公司將為市場帶來可觀的增量資金。

10月19日銀保監會起草的《商業銀行理財子公司管理辦法（徵求意見稿）》明確，在前期已允許銀行私募理財產品直接投資股票和公募理財產品通過公募基金間接投資股票的基礎上，進一步允許子公司發行的公募理財產品直接投資股票。

目前，中行、建行、農行、工行四大行都發起設立理財子公司，合計出資不超過530億元。加上此前已經宣佈設立子公司的招商銀行、北京銀行、廣發銀行、浦發銀行等15家商業銀行，合計最高出資資本金已達1140億元。這意味着理財子公司的陸續成立將為市場帶來更多的增量資金。

其次，保險資金不斷鬆綁，增量資金入市可期。

近期，一系列促進險資入市的政策文件相繼落地。10月25日，銀保監會發布《關於保險資產管理公司設立專項產品有關事項的通知》，允許保險資產管理公司設立專項產品，參與化解上市公司股票質押流動性風險，為優質上市公司和民營企業提供長期融資支持，維護金融市場長期健康發展。次日，銀保監會對《保險資金投資股權暫行辦法》進行了修訂，擬取消保險資金開展股權投資的行業範圍限制，要求保險公司綜合考慮自身實際，自主審慎選擇行業和企業類型，並加強股權投資能力和風險管控能力建設。

銀保監會數據顯示，截至9月末，保險資金運用餘額15.87萬億元，投資股票和基金的規模分別為1.30萬億元和0.89萬億元，佔保險資金運用餘額的比例為8.17%和5.58%。若按照30%的投資上限，粗略計算保險資金仍有約2.57萬億元的投資空間。

第三，養老金入市步伐加快，為股市再注入一劑強心針。

10月31日，人社部新聞發言人盧愛紅在新聞發佈會上表示，截至9月底，北京、山西等15個省（區、市）政府與社保基金理事會簽署委託投資合同，合同總金額7150億元，其中4166.5億元資金已經到賬並開始投資。

同時，三季報數據顯示，養老金正在加大對A股的投資力度。整體來看，三季度養老金15個賬户共計持有33只股票，持股數量再創新高。養老金加快入市的步伐，符合監管層不斷引入長期資金入市的市場預期，對穩定市場有一定的示範作用。

筆者認為，未來，這些長線資金的陸續入市，將對維護股市穩定發揮重要作用。同時，對投資者的投資風格也將起到示範性和風向標作用。