股民懵了：800元一致看好的茅台 跌到500卻有人看空

很突然．．．800元一致看好的茅台，跌到500卻有人看空！股民懵了

貴州茅台28日上午召開了2018年第三次臨時股東大會。

會上，茅台業績增速下滑的事受到了高度關注，甚至有人提出，茅台三季度報表增速放緩是不是説明白酒行業到了衰退期。

為什麼當初茅台漲到800元的時候，大家一片看好，現在股價跌到了500元，卻有人看空了呢？

市場看空貴州茅台的一個因素是貴州茅台公佈的三季報有些下滑，貴州茅台財報顯示，2018年三季度，貴州茅台營收188.45億元，同比增長3.2%，歸屬股東淨利潤為89.69億元，同比增長2.7%。

受到國慶、中秋等節假日消費高漲的影響，在往年三季度都是貴州茅台業績的最高點，今年實在有些讓人跌破眼鏡。像去年同期，茅台的營收和利潤的增速都超過了100%。市場認為，受今年三季度業績放緩影響，茅台全年的業績恐怕很難達到市場預期。

再看預收賬款，作為白酒股價先行指標的預收賬款已經提示了茅台的業績下滑風險。去年二季度到今年二季度，貴州茅台的預收賬款已經連續五個季度下滑，三季度較二季度略有提升，但仍處於較低水平。受三季報發佈以及各方因素影響，10月29日貴州茅台罕見跌停，之後又是連續大跌。從今年6月份最高800元附近下跌到目前的560元，其股價從高位已累計回調30%，市場對茅台的看空聲也是不斷。

而面對市場的疑惑，臨時股東大會上貴州茅台董事長李保芳則表示按照茅台通常的發展週期，現在回升後勁仍在，還不到下行的時候。他還表示，茅台預收款的下降是主動採取措施的結果，並且茅台酒與系列酒一定時期內都不會調整價格。

曾經長期持有茅台的北京投資者董寶珍認為，市場往往會將上漲和下跌效應放大，過去茅台的瘋漲是受市場過熱的頭腦影響，現在的下跌則是受市場反向情緒影響。目前茅台的價位在趨於合理，但是短時間經過7倍的股價增長，何時能修復很難説。

投資者林園昨天剛剛去參加了茅台的股東會，他認為，茅台目前增速放緩，是因為去年的基數太高了，企業的基本面並沒有發生變化，目前21倍的市盈率也在合理狀態，茅台依然處於一個稀缺狀態，市場需求量遠高於生產量。他認為，他投資一個企業是十年二十年的考慮，並不會因為一個季度的數據變化去衡量企業未來發展。

陸家嘴觀察

有時候股價和公司業績並不完全正相關，公司短期股價容易受市場大盤、產業週期等多種因素影響。

一個季報就打翻一個好企業顯然不合理，但任何一個好企業、任何一個行業在發展過程中都會經歷景氣週期，市場的情緒也會週期性波動。

現在的茅台性價比究竟如何，也要看您是短期投資還是長期投資，如果是短期，可能會非常在意茅台季度業績的變化，但如果是長期，那麼茅台目前的估值並沒有那麼高。