為解年底資金“飢渴” 房企頻頻牽手信託

⊙上海證券報 記者 金蘋蘋 ○編輯 於勇

臨近年末，房地產行業的資金“飢渴症”愈發嚴重。近日，多家房企與信託公司簽署了戰略合作協議，僅僅4天時間已從信託公司處獲得500億元的授信規模。

在房企融資渠道日漸收緊的2018年，信託公司正變身為地產企業“輸血”的重要渠道。雖然信託業整體面臨募資難的困境，房地產信託產品的收益率水平也日漸高企，但當下的房企似乎已別無選擇，後續或將繼續倚重信託這一融資渠道。

房企頻頻牽手信託

2018年即將劃上句號之際，隨着市場流動性漸漸趨於緊張，信託渠道對於持續揹負資金壓力的房企而言，顯得更為重要。

11月21日至11月24日，包括正榮地產、花樣年集團、福晟集團和泰禾集團在內的房企，分別與興業信託和光大信託簽署合作協議，由信託公司為其提供綜合授信。其中，光大信託為泰禾集團提供了200億元的綜合授信額度，與花樣年集團和福晟集團也分別簽署了100億元的合作協議；興業信託則為正榮地產提供了100億元的授信額度。

信託業內人士透露，今年以來信託公司主要開展的業務就是房地產信託。該人士認為，信託公司加強與房企的合作，除了看中地產業務的盈利能力外，也可以通過高額授信避免後續交易對手的違約。

不過據記者瞭解，今年以來備受房企追捧的房地產信託也同樣面臨募資變難的問題。根據用益信託的統計，近期房地產信託的募資規模曾一度明顯縮量。數據顯示，10月29日至11月4日這一週，曾經是集合信託領域“吸金王”的房地產信託的募集資金規模僅40億元；在接下來的11月5日至11月11日這一週成立的集合信託產品中，投向房地產領域的資金規模僅4.4億元，在各大類信託投向中排名倒數第二。

成本高企難阻房企青睞

在房地產信託募集資金難度增加的同時，房地產信託產品的收益率卻節節攀升。統計顯示，今年前三個季度，集合信託市場上成立的房地產信託產品的平均收益率分別為7.71%、7.88%和8.07%。進入四季度，截至11月29日，房地產信託產品的平均收益率已達到8.45%。

“房地產信託產品的收益率不斷抬升，其實折射的是房企的融資渠道不斷收窄的現狀。”某中部地區信託公司人士對記者表示。在他看來，近期房地產信託募資規模收縮其實也是信託公司加強風控、抬升門檻的結果。

該人士表示，隨着監管對地產業務進行相關窗口指導後，今年9月份以來，不少信託公司的房地產信託業務都有所收縮，信託設置的資金成本門檻也越來越高。他預計，當前房企通過信託渠道融資的成本大約在12%至15%之間。

但信託公司風控標準的提高或許仍無法阻止房企倚重信託融資的情況。作為房企在信託之外的另一個重要融資渠道，海外發債也被視為地產商獲取資金的重要途徑。上證報資訊的統計顯示，今年下半年以來，房企海外發債的平均票面利率已達8.97%，而今年上半年的平均票面利率為6.94%，顯示房企在海外發債的成本也正不斷抬升。

有信託業內人士坦言，在行業轉型期，創新業務目前尚未能“挑大樑”擔負盈利重任，面臨生存壓力的信託公司仍將繼續開展房地產信託等傳統業務。

根據信託業協會披露數據，今年二季度雖然信託資產總規模連續下滑，但房地產信託規模仍持續增長，二季度信託資金配置到房地產領域的規模為25072.49億元，比一季度增長了1361.73億元，其佔信託資產的比重由10.99%提升到12.32%。