偽裝成工業巨頭的對沖基金的通用電氣已經在危險邊緣
通用電氣在能源行業的規模並沒有為該公司避免一系列重大失誤提供保護。
新浪美股訊 北京時間12月2日，通用電氣的未來，不單單是一個橫跨三個世紀的公司能不能繼續運轉下去，很多事情都與之聯繫在一起。野村銀行分析師上週警告説，解決通用電氣的1150億美元債務負擔對於保持美國企業9萬億美元的債務穩定增長“至關重要”。而通用電氣，已經處於威脅邊緣。
“不可能的事情有可能發生”
傑夫-貝索斯（Jeff Bezos）上月承認，全球第二大公司亞馬遜總有一天會沒落。這似乎是一個古怪的説法。但通用電氣的悲慘遭遇表明，不可能的事情有可能發生。
2010年，通用電氣仍然是世界上最大的公司。其產品從冰箱到噴氣發動機，再到好萊塢大片。即便是現在，使用通用電氣設備的發電站也能提供世界三分之一的電力。但今年6月，通用電氣110年來首次從道瓊斯工業平均指數中退市——道指初創時12只元老成份股悉數落幕。
從那以後，情況變得更加糟糕。10月，通用電氣將股息從每股12美分削減至1美分，從而在財務緊張的情況下節省了39億美元。
削減派息的直接原因是，2015年從法國阿爾斯通公司（Alstom）收購的電力資產上受到220億美元的會計減記。通用電氣首席執行官約翰-弗蘭納裏（John Flannery）也於此同時離職，使美國工業巨頭之一的通用電氣在18個月內第三任首席執行官走馬上任，並對未來的發展道路感到不確定。
通用電氣在能源行業的規模並不能避免一系列重大失誤。弗蘭納裏的前任傑夫-伊梅爾特（Jeff Immelt）做出了一個命運多舛的決定，將火力發電站作為目標，以滿足發展中國家對能源的巨大需求。
通用電氣220億美元的資產減記實際上是承認，它為法國阿爾斯通公司的資產支付了過高的價格。
但通用電氣的高管們錯了。全球對傳統發電設備的需求下降，而隨着太陽能發電成本的大幅下降，對可再生能源的預測在幾年後被證明過於悲觀。2017年12月，通用電氣削減了1.2萬個電力業務崗位，佔該部門員工總數的近五分之一。
220億美元的減記實際上是承認，伊梅爾特高估了阿爾斯通未來的盈利潛力，從而為其資產支付了過高的價格。通用電氣目前面臨着圍繞此次收購的會計問題展開的多項監管調查。
通用電氣的市值在2000年達到頂峯，達到近6000億美元，標誌着這家在美國商界佔據主導地位超過100年的公司達到了巔峯。如今，它的價值約為700億美元。
“偽裝成工業巨頭的對沖基金”
1890年，愛迪生髮明瞭包括白熾燈泡在內的1093項專利。但塑造了現代通用電氣的人是傑克-韋爾奇（Jack Welch）。在上世紀80年代至90年代期間，這位首席執行官將通用電氣的市值擴大了30多倍。韋爾奇成為了美國商界的英雄，2001年，他退休了，留下了大量的個人傳記。
然而，就像長期的牛市一樣，韋爾奇的星光漸漸黯淡，他所倡導的無情紀律模式也變得不可信。
湯姆-奧博伊爾（Tom O ‘Boyle）在《不惜任何代價》（
At Any Cost）一書中追溯了韋爾奇的企業策略。他表示，作為“不計後果地追求利潤”的一部分，韋爾奇播下了“通用電氣毀滅的種子”。
“自韋爾奇時代以來，他們一直是偽裝成工業巨頭的對沖基金，” 奧博伊爾説。
傑克-韋爾奇(Jack Welch)在擔任首席執行官期間，將通用電氣的市值擴大了30多倍。
通用電氣篤信，它有能力利用自己的財務實力和據稱獨特的管理風格，在自己缺乏專業知識的領域開展業務。近年來通用電氣放棄了一系列的資產和業務。通用電氣出售其火車製造業務，剝離其醫療保健部門，並出售其在油田服務公司貝克休斯（Baker Hughes）的多數股權。2013年，通用電氣出售了合併後的電視電影集團NBC環球（NBCUniversal）剩餘股份。
“強枝弱干犯下彌天大錯”
最大的失誤是通用金融（GE Capital），這家金融服務機構成立的目的是幫助銷售核心工業產品。隨着通用金融在金融危機爆發前10年取得的驚人成功，副業開始佔據主導地位，代表着整個公司的大部分利潤。
曾在2000年前與通用電氣高管共事的諮詢師喬治-埃克斯（George Eckes）表示，事後來看，通用電氣“追隨這個利潤中心到了過度的地步”。
該公司財務主管傑米-米勒（Jamie Miller）上月承認，母公司可能不得不向一度佔據主導地位的子公司注資至多30億美元，以支撐其資產負債表。
通用電氣打破了長期以來尋求解決方案的傳統，任命了歷史上第一位外部首席執行官拉里-卡爾普（Larry Culp）。卡爾普在2000年至2014年期間獲得了華爾街的批准，擔任製造業集團達納赫公司（Danaher Corporation）的首席執行官。
在告知市場公司將無法實現今年的利潤目標後，他可能不得不在2019年重返股市籌集更多現金，以幫助應對債務。
通用電氣仍有一些可以依靠的優勢：其噴氣發動機業務在危機期間一直是一個亮點，與通用電氣在高附加值、精密工業方面的優勢相媲美。
“通用電氣有相當大的優勢，”卡爾普上月在與分析師的電話會議中表示。“這裏的人才是真實存在的，技術是特殊的，通用電氣品牌的全球影響力和我們的關係確實令人印象深刻，但通用電氣需要改變。”