護航跨年流動性 國庫現金定存招標首現1個月期

12月4日，在暫停操作兩個月之後，財政部、中國人民銀行重啓國庫現金定存招標。據人民銀行公告，將於2018年12月7日進行2018年中央國庫現金管理商業銀行定期存款（十一期）招投標。本期操作量1000億元，期限1個月（28天），起息日為2018年12月7日，到期日為2019年1月4日。12月21日，將有一筆1200億元的3個月期國庫現金定存招標到期。

這是我國首次推出1個月期國庫現金定存招標。目前已有期限包括3個月、6個月和9個月，且近年來以3個月期為主。“這主要是為了維穩跨年流動性，提前為年底流動性到期做鋪墊。同時，盤活財政庫款存量，提高國庫資金的運用效率。”中信證券首席固定收益分析師明明告訴上證報記者。

所謂國庫現金定存，是指國庫現金存放在商業銀行，商業銀行以國債或地方政府債券為質押獲得存款並向財政部支付利息的交易行為。作為財政政策與貨幣政策的協調工具，國庫現金定存招標具有向市場投放流動性的功能。

2018年10月25日以來，人民銀行連續暫停公開市場操作。同時，國庫現金定存招標也已暫停兩個月，10月和11月分別有1500億元和2200億元國庫現金定存到期。“同步暫停國庫現金定存，也是為了和人民銀行整體公開市場操作以及其他貨幣政策相配合，此前已經通過定向降準等方式向機構補充了大量流動性。”明明表示，臨近年底再次啓動招標，一方面是為提前佈局跨年流動性，另一方面也為提高國庫資金使用效率。

他預期，以後正常操作下或仍以3個月期國庫現金定存為主，但不排除在遇到年底、季末、春節假期等特殊時，使用1個月期國庫現金定存。

國庫定存將繼續在貨幣政策和財政政策體系中發揮重要作用。有關專家建議，積極穩妥推動開展國庫現金管理。通過國庫現金管理操作可熨平國庫庫存現金餘額波動對貨幣政策的外部衝擊，促進國庫現金管理與債務管理、貨幣政策等相關決策的統籌度和科學性。人民銀行和財政部應加強協調配合，不斷完善國庫現金管理跨部門協調機制，通過召開國庫現金管理的部行級年度例會，根據貨幣政策和財政政策的需要，相機抉擇確定國庫現金管理的目標規模，之後在目前實行的季度、月度例會上，再結合具體市場環境確定國庫現金管理的具體操作事宜。（記者 金嘉捷）