股市漲價主題活躍跟風要謹慎

近期以鋼鐵為代表的週期品出現年底提價跡象，如燃氣、鈦白粉以及其他化工產品等。不過，整體上看，資源品價格依然趨向穩定，上漲空間有限。二級市場上，有現貨產品價格上漲帶來漲價主題再次活躍。但有市場分析認為，雖然漲價主題投資機會沒變，但投資者不宜盲目追隨。

廣州日報訊 （全媒體記者張忠安）12月4日，西王鋼鐵螺紋上調40元。同日，山東石橫特鋼建材螺紋銷售價格上漲40元，盤螺與螺紋持平。河南濟鋼閩源螺紋價格也上漲20元，盤螺在螺紋基礎上加價10元。另外，馬鋼對馬鞍山和合肥地區建材價格也進行了調整，其中，高線、盤螺和螺紋鋼均價上調30元/噸。就在前一天，高線、盤螺和螺紋鋼均上調100元/噸。

鋼鐵整體漲價的空間有限

經過調整後的漲價，也成為二級市場股價異動的理由。鋼鐵板塊12月4日股價明顯走高，沙鋼股份和新日恆力收盤雙雙漲停。週三雖然有所調整，但依然好於市場預期，新日恆力、沙鋼股份等再度上漲，大幅跑贏大盤指數。

信達證券分析師範海波表示，國內鋼鐵行業產能得到抑制，使得鋼材市場部分品種供需出現“弱供給”結構，帶來價格走高。但也有分析師認為，雖然對鋼鐵產品價格不悲觀，但螺紋鋼、高線為代表的產品價格已經逐步恢復到2010年以前的相對高位。如果市場需求沒有大幅改善，鋼價進一步上漲的空間可能有限。

經歷了4日尾盤直線上漲，5日A股天然氣板塊繼續維持相對活躍，不少個股盤中出現直線拉昇，全天收盤11家公司股票換手率超過3%。有分析人士表示，近期多地宣佈上調非民用天然氣價格，而且未來需求持續增長的趨勢基本確定，區域龍頭供氣、管道、用氣設備等公司有長期關注價值。

漲價主題投資 股民怎參與？

資本市場上，漲價概念基本上是市場最為關注的熱點之一，從鋼鐵到鈦白粉，從榨菜到醫藥，再到化工等，每一次漲價都意味着行業利潤增加，並對二級市場股價帶來支撐。

“如果是上游漲價，上游公司自然會增厚業績，但同時會將漲價壓力傳導給中游。如果中游無法將成本上漲的壓力轉嫁到終端市場，受傷的就是中游市場。因此，整個產業鏈中，只有上游企業受益。如果是終端價格上漲，則是整個產業鏈受益。”深圳一位基金人士告訴記者。因此，他提醒，針對股市的漲價概念，投資者需要分清，否則，容易將利空當成利好。“以燃氣為例，上中下游對漲價的反應是有差別的，對業績影響也不一樣。”

國家統計局公佈的數據顯示，今年1月份至10月份，石油和天然氣開採業生產者出廠價格同比增長26.5%，在各行業中居於首位。這也意味着，中游產業公司若不能將價格的波動傳導給下游的用户，今年業績有可能承壓。長春燃氣就直言，因上游天然氣供氣價格上漲，但終端銷售價格未能及時實現順價調整，預計2018年利潤較上年將出現較大幅度下降。今年前三季度，長春燃氣實現歸屬於母公司股東的淨利潤出現1.29億元的虧損。

從行業來看，即使短期有部分品種價格上漲，但整體而言，漲價空間有限。以鋼鐵為例，雖然不少鋼鐵公司上漲建材類產品價格，但根據商務部12月4日發佈的數據，上週生產資料市場價格比前一週下降1.4%。其中，鋼材價格比前一週下降3.2%，基礎化學原料價格下降1.7%，有色金屬價格下降0.7%，煤炭價格下降0.1%。

因此，二級市場上，多數機構人士建議，雖然漲價概念主題沒變，但投資者不宜盲目追隨，需要看具體公司涉及的業務領域。

美股市場：債券收益率倒掛美股受挫

廣州日報訊 （全媒體記者楊欣）週二收盤美股全線重挫，三大股指跌幅均超過3%。美股總市值由前一日（12月3日）的40.45萬億美元跌落至39.21萬億美元，累計蒸發1.24萬億美元。

據悉，12月3日美國國債市場上，出現了11年來未遇的情況。當日2年期美債收益率上漲超3個基點，報2.8211%；3年期美債收益率漲不到3個基點，報2.8274%；5年期美債收益率漲不到1個基點，報2.8175%；10年期美債收益率下跌不到2個基點，報2.9697%。

3年期、5年期美債收益率出現倒掛，為2007年以來首次出現。2年期、10年期美債收益率的差距也縮小至略高於15個基點，同樣為2007年以來最低水平。

廣發證券（香港）研究報告稱，歷史上，從美債收益率倒掛到美國經濟衰退的時間，一般在15到36個月之間。自1950年以來發生的9次經濟衰退中，從利率倒掛開始，到經濟衰退的低點，實際GDP增速平均放慢5.6個百分點。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，從中長期來看，由於美股和A股的位置不同，美股屬於高位回落，而A股則是從探底之後回升，因此美股對A股的影響偏短期。更有可能的是國際資本會考慮從美股獲利了結去尋找新的估值窪地，很顯然A股現在在全球主要資本市場處於估值窪地的位置。

不過記者在採訪中發現，對於A股的中長期走勢，市場人士也並非全然樂觀。湘財證券首席投顧樊波提出，美股走勢絕大多數時候與A股關係不大，滬指2690～2700點附近有重大壓力，在這個重要關口前，美股的暴跌讓這種壓力變得很有理由了。

基金市場:中短債基成震盪市新寵

廣州日報訊 （全媒體記者劉幸）在今年股市持續震盪的環境中，中短債基金成為市場新寵。記者昨日獲悉，Wind數據顯示，截至今年三季度末，市場上中短債基金總規模達524.87億元，是去年年底規模的4.29倍，同比增3倍多。其中2018年新成立的15只短債基金合計募集規模已超158億元，11月，10只名稱中帶有“短債”字眼的債券基金相繼發佈了發售公告。

第三方基金研究人士表示，受流動性新規和大資管新規等因素影響，今年貨幣基金收益整體下行，如12月4日，市場最大的貨幣基金餘額寶收益率已降至2.7%，銀行理財也面臨轉型壓力，促使具有低風險、高流動的特性中短債基金被眾多投資者關注，被視為優化投資組合的投資品種，受到資金追捧。