永冠股份上市前遭私募突擊入股，“湧金系”潛伏其中

【環球網 記者 陳超 田剛】上海永冠眾誠新材料科技(集團)股份有限公司主要經營布基膠帶、管道膠帶、牛皮紙膠帶等，該公司目前已經通過了證監會發審委的審核。永冠股份此前曾於2014年9月在新三板掛牌，隨後在2016年8月和11月兩次實施定向增發股票再融資，並引入部分私募股權投資機構入股，隨後於2017年6月首次發佈招股説明書(申報稿)並申請在A股上市。

也即，部分投資型股東在入股後不到一年時間，永冠股份即發起了衝刺A股之旅。

值得關注的是，在2016年11月突擊入股的投資機構中，包括了“上海祥禾湧安股權投資合夥企業(有限合夥)”祥禾湧安，這家投資機構的主要出資人中包括了“湧金投資控股有限公司”和自然人陳金霞，後者則是“湧金系”創始人魏東先生的妻子，也是目前“湧金系”名義上的實控人。

存在投資機構入股的IPO公司，有一個共同的風險點，就是上市解禁後可能出現的集中拋售。從過往案例來看，除了本此投資永冠股份之外，祥禾湧安還涉足多家上市公司原始股投資，典型者如維業股份(300621)，祥禾湧安作為維業股份首次公開發行前就取得的股份的機構，在2018年4月25日發佈公告減持部分持股，原因是“自身資金需要”，此時相距祥禾湧安所持股份解禁尚不足1個月。這給維業股份的股價帶來了較大壓力，從公告減持日計算，截止到今年10月最低時，上市公司股價階段下跌幅度達40%。

在此之前，新三板轉板IPO的公司曾一度因為存在以私募股權投資機構為代表的“三類股東”問題，而收到監管部門更加嚴格的審核，這主要就是考慮到上述投資機構在入股過程中背後實際受益人有欠透明，且上述投資機構自身經營穩定性可能給相關公司帶來風險。

就永冠股份而言，該公司曾在2016年11月引入了“上海犇淼投資管理事務所(有限合夥)”等私募股權投資機構作為股東，這家機構的出資股東之一包括自然人楊明，此人同時還是“江蘇壹澤資本投資管理有限公司”的法人代表。公開信息顯示，“江蘇壹澤資本投資管理有限公司”因未按時履行法律義務，而在今年10月被法院強制執行。

此外，永冠股份的財務數據也存在疑點，部分重要原材料採購單價低於同行業其他公司。根據招股書披露，晶華新材與永冠股份屬於同行業可比上市公司，且主要原材料中均涉及紙漿、樹脂等市場化程度很高的基礎化工產品。但是對比兩家公司的採購價格，卻能夠發現永冠股份的採購單價始終低於精華新材。特別是2016年度，永冠股份的紙漿採購單價較晶華新材低了近200元/噸，樹脂採購單價較晶華新材也低了近0.8元/千克。

對此，永冠股份在回覆中解釋道：“我公司與晶華公司的產品定位及應用市場存在差異，所需材料的型號及用量均不盡相同，同時，原材料的價格也與採購時間點、採購量及市場行情相關。”但是關於生產同類型產品的永冠股份，與晶華新材所需原材料為什麼會出現型號及用量方面的差異，該公司並未作出詳細説明。