科創板為增強市場包容性提供突破口

原標題：科創板走增量改革路 為增強市場包容性提供突破口

擇 遠

“推動在上交所設立科創板並試點註冊制儘快落地。”日前召開的中央經濟工作會議指出。

與此同時，證監會黨委日前召開會議提出，當前最重要的是把在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的重要指示，作為新時代資本市場深化改革的頭等大事，抓緊落實落地。

上海證券交易所表示，全面落實總書記關於在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的重要指示，在中國證監會的統一部署下，高效平穩推進設立科創板並試點註冊制的重大改革工程，向世界展示新時代中國資本市場改革開放的新力量、新形象。

在上海證券交易所推出科創板並試點註冊制，是我國資本市場改革的新舉措。我們看到， 經過28年的發展，我國資本市場從無到有、從小到大，成為服務經濟發展的重要力量。如今，隨着新經濟的不斷發展，資本市場如何提高服務新經濟的能力，成為一個必須考慮的問題。

在這種情況之下，推出科創板，無疑為新經濟企業提供了一個良好的平台。當然，推進科創板，必須要與主板、中小板、創業板、新三板有良好的銜接、配合。

同時，設立科創板走的是增量改革的路徑。這一點，證監會和上交所早已經明確。證監會稱：科創板旨在補齊資本市場服務科技創新的短板，是資本市場的增量改革，將在盈利狀況、股權結構等方面做出更為妥善的差異化安排，增強對創新企業的包容性和適應性。

上交所方面則稱，設立科創板並試點註冊制是提升服務科技創新企業能力，增強市場包容性，強化市場功能的一項資本市場重大改革舉措。通過發行、交易、退市、投資者適當性、證券公司資本約束等新制度以及引入中長期資金等配套措施，增量試點、循序漸進，新增資金與試點進展同步匹配，力爭在科創板實現投融資平衡、一二級市場平衡、公司的新老股東利益平衡，並促進現有市場形成良好預期。

設立科創板並試點註冊制，為上交所發揮市場功能，彌補制度短板，增強包容性提供了至關重要的突破口和實現路徑。雖然目前科創板的相關方案並未面世，我們也無從得知什麼樣的企業最終能上科創板，但可以肯定的一點是，科創板主要針對尚未進入成熟期但具有成長潛力、且符合戰略新興產業發展方向及具有科技型、創新型特徵的中小和初創型企業。

也正因為如此，科創板一旦推出，一方面將進一步完善多層次資本市場體系，讓各個板塊共同發展；另一方面，將是增強我國資本市場服務創新企業發展能力的一個突破口，為發展潛力大、帶動作用強、成長性高的科創企業注入“活水”，成為我國發展新業態、新模式、新產業、新技術等新經濟和戰略性新興產業的重要場所。

科創板要承擔中國資本市場改革創新的重任，要聚焦國家創新驅動和科技發展戰略。筆者認為，推出科創板，是對科創企業直接融資的有力支持；是提升市場價值發行功能，促進上市公司良性競爭的重要舉措。