日元衝突即將來臨？ - 彭博社

美國股市小幅下跌，德國間諜正在努力阻止華為，而華盛頓和東京可能在日元問題上即將發生衝突。以下是市場人士正在討論的一些事情。

日元衝突即將來臨？

美國表示希望在與日本的任何 貿易協議中加入 貨幣條款。隨着雙方準備坐下來談判，日本官員表示沒有必要討論貨幣問題。日本的貨幣主管淺川雅嗣最近表示反對貨幣條款，稱日元匯率與日本出口之間的聯繫已經“斷裂”。由於唐納德·特朗普總統經常關注 匯率，美國在與加拿大和墨西哥的修訂貿易協議中獲得了貨幣條款，並且據説現在正在尋求與中國達成類似協議。從美國的角度來看，日本是下一個。美日談判在貨幣問題上的進展可能決定日本銀行在下一個經濟衰退期間的自由度。貨幣條款可能會束縛日本銀行的手腳，阻止其採取可能間接削弱日元的行動。

美國股市徘徊

美國股市 週二小幅下跌，投資者在年初的猛烈開局後努力尋找靈感。美元連續第五天上漲。標準普爾500指數下跌0.1%。由於美國與中國的 貿易協議缺乏進展，股市開盤走低，但在房屋銷售和服務行業數據超出預期後短暫扭轉了損失。通用電氣公司在其首席執行官預測今年工業自由現金流為負後暴跌。塔吉特公司和科爾士公司在強勁收益的推動下提振了消費股。投資者渴望在推動全球股市進一步上漲之前獲得有關美中貿易協議進展的具體細節，這使得標準普爾500指數似乎卡在關鍵的2800點以下。貿易和經濟增長放緩成為議程，隨着中國最有權勢的官員在北京召開全國人民代表大會，投資者將在週五獲得最新的美國經濟月度就業報告。

德國間諜與華為鬥爭

德國的網絡安全鷹派擔心華為可能幫助中國竊取德國公司的秘密甚至國家機密，並正在推動在政府開始發放5G許可證的兩週前，對設備供應商設定嚴格標準，三位熟悉柏林談判的人士表示。雖然內閣已決定對這家中國設備製造商實施全面禁令在法律上是不可能的，但包括內政部、外交部和德國情報機構在內的政府官員正在要求採取措施，以便同樣能夠阻止華為設備的使用，這些人士説。

對新德里的警告

特朗普試圖對印度施加貿易壓力可能是作為對新德里的象徵性警告，但其不合時宜的時機威脅着更廣泛的政治後果。特朗普政府週一通知國會，表示希望取消對印度的貿易優惠，印度是所謂普遍優惠制度的最大受益者，涉及價值57億美元的商品。這一舉措僅影響印度貿易流的一小部分，但恰逢印度全國選舉前幾周，而正值總理納倫德拉·莫迪的政府在與巴基斯坦對峙後大肆宣傳其外交政策能力和軍事力量之際。特朗普和莫迪都可能希望將棘手的貿易問題與兩國在亞洲對抗日益強硬的中國的地緣政治關係隔離開來。

脱歐投票看起來很緊張

特蕾莎·梅的一位高級官員告訴內閣，他對首相能否在下週通過她的脱歐協議沒有信心。首席黨鞭朱利安·史密斯週二告訴部長們，投票可能在3月12日進行，將會很緊張，三位要求匿名的人士表示。隨着英國將在24天內離開歐盟，梅正在採取三管齊下的策略，試圖讓國會議員支持她的協議。但都進展不順利。如果梅的協議在3月12日被否決，國會很可能會在第二天拒絕無協議脱歐，然後要求梅在3月14日尋求脱歐延期——儘管歐盟必須同意這樣做。

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中國一年一度的最大政策會議於週二拉開帷幕，政府下調了經濟增長目標，並宣佈了一項重大減税措施，以及其他一些變化。市場反應相對平淡，上海股指上漲不到1%。小型股上漲，但與我們今年所看到的情況沒有太大出入。除了少量投機交易外，過去全國人民代表大會對境內市場的影響很小（儘管這可能部分是由於政府在重要政治事件期間保持穩定）。去年這個時候，上海股市大多保持不變，而真正推動香港中國股票的則是貿易衝突的頭條新聞。會議後，內地股票下跌了約25%，成為去年表現最差的主要市場。

今天，投資者仍在等待關於中美貿易協議的細節，這對中國的經濟、貨幣和對風險資產的整體需求有直接影響。今年股票上漲，得益於談判的進展，分析師表示，在合理的估值下，漲幅可能會繼續。自上次全國人民代表大會以來，上海綜合指數仍未收復所有損失，且其市盈率低於全球同行。但上漲的速度使得股票看起來過熱（正如我同事Ron Harui的上圖所示），而且可能只需一些頭條新聞就能暫時逆轉近期的一些漲幅。

西澤香奈是彭博社的市場記者。

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