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今天是就業日，中國股市暴跌，全球經濟疲軟的跡象愈加明顯。

工資單

預計美國僱主在二月份新增 180,000 個職位，低於一月份意外的 304,000，非農數據將在今天東部時間上午 8:30 發佈。失業率將降至 3.9%，根據彭博社調查的經濟學家，平均時薪將比去年上漲 3.3%。儘管 勞動力市場緊張 的跡象依然存在，德意志銀行指出，過去五年中，二月份的表現均超出預期，平均超出 55,000。

暴跌

中國的上海綜合指數 昨晚暴跌 4.4%，導致該國股票市值蒸發了 3450 億美元。此次拋售發生在該國最大的券商 發佈罕見的賣出評級 之後，投資者將其視為政府希望放緩近期反彈的跡象。由於股市在過去八週內持續上漲，自一月份以來上漲了 1.8 萬億美元，所有主要基準均出現了過熱的跡象。

放緩

來自中國的全球經濟也發出了令人擔憂的信號，二月份出口 暴跌 21%。儘管這一數據受到中國新年的一定影響，但將一月和二月的數據彙總仍顯示出 5% 的下降。德國一月份的工廠訂單 下降了 2.6%，原本預計會有所增長，下降的原因是來自歐元區外的需求疲軟。這一切都加劇了人們對美國貿易政策可能 對全球經濟造成永久性損害 的擔憂。

市場下跌

在過去的夜間，MSCI亞太指數下跌了1.5%，日本的Topix指數收盤下跌1.8%，由於投資者對經濟前景感到擔憂，日元上漲。在歐洲，Stoxx 600指數在早上5:50下跌了0.7%，廣泛的拋售使得銀行在昨日的歐洲央行會議後繼續虧損。S&P 500期貨下跌，在就業數據發佈前，10年期國債收益率為2.641%，黃金價格上漲。

鮑威爾發言

對於任何希望提前開始週末的美聯儲觀察者來説，壞消息來了，主席傑羅姆·鮑威爾定於晚上10:00（東部時間）就貨幣政策正常化發表講話。除了就業數據外，早上8:30還有美國1月份的住房開工數據和加拿大就業數據，下午12:00將發佈農業供需估計，而貝克休斯將在下午1:00更新鑽井平台數量。

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• 美聯儲和歐洲央行面臨一種新的常態，這與日本的情況非常相似。
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世界上兩大主要機構正在進行同樣的配對交易。紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯本週表示，工資增長的提高仍然與目標通脹一致，這使得中央銀行有理由對未來的加息保持耐心。在歐洲央行的新聞發佈會上，馬里奧·德拉吉也表達了類似的觀點：即名義工資上漲對價格上漲的傳導效應將是有限的。美聯儲和歐洲央行隱含的做法是看漲工資-菲利普斯曲線——失業率下降應導致工資增長上升——同時看跌菲利普斯曲線——失業率下降應更廣泛地導致通脹上升。這些看似支持勞動者的傾向在美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾上週的國會證詞中得到了充分展示。他表示：“沒有明確簡單的答案”來解釋為什麼勞動者的收入份額在2000年左右開始下降，並且“我們歡迎這些工資增長，正因如此。”巴倫週刊的馬修·克萊因指出鮑威爾面臨“一個支持更快工資增長和謹慎貨幣緊縮的兩黨聯盟。”克萊因還觀察到美聯儲副主席理查德·克拉裏達在PIMCO時指出，勞動者的收入份額可以在不必刺激通脹的情況下上升。如果這些態度滲透到貨幣政策的制定中，對投資者有什麼影響？新河投資的康納·森闡明瞭這一點：“長期生產率增長或短期利潤率。”這一次，美國企業沒有其他減税措施來保護利潤率，以幫助吸收超過生產率的工資成本，而不會對盈利能力產生淨負面影響。

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