一個好人玩華爾街遊戲 - 彭博社

攝影師：Patrick T. Fallon/Bloomberg大家好，我是Eric。我在曼哈頓的聖瑞吉斯酒店的走廊裏寫這篇文章，橙汁的價格是15美元。在我上方20層，Lyft Inc.的高管們正在一個私人房間裏與投資者共進午餐。當然，Lyft不會讓我或其他記者靠近會議。（另一位記者被要求停止在大堂徘徊。）這同樣適用於Lyft本週與頂級共同基金經理、養老金管理者和各種金融精英的所有其他私人會議。幾天前，我在同一家酒店，因為坐得離會議室門太近而被趕走。

你可能不會認為這個煩人的、好奇的記者無法聽到閉門會議上所説的話是一種悲劇——但親愛的讀者，我是你的代理。如果我不知道Lyft在對華爾街説什麼，散户投資者也不會知道。

這並不一定是Lyft的錯，普通投資者被禁止參加這些會議。Lyft正在小心翼翼地遵循證券交易委員會的規則，這些規則規範了公開市場公司如何披露信息。

但作為一個通常寫關於私營公司的記者，我顯然對公開募股的優點有過於樂觀的看法——將其視為一個偉大的平衡器，一個普通投資者與風險投資家和內部人士評估科技公司的同等機會。目前看來，這遠非事實。

當然，Lyft公開發布了其招股説明書，詳細介紹了公司的關鍵財務信息。但大多數人無法看到高管們回答懷疑問題的場景，也聽不到這些會議中出現的任何未報道的細節。例如，我們在週四瞭解到，Lyft預計2019年將是其支出的高峯，並計劃在未來幾年降低支出。我們設法擠出這些信息——但在那次會議中還有哪些其他警告或肢體語言從未被報道呢？

有一個特別的話題，我認為散户投資者錯過了：Lyft對與Uber Technologies Inc.競爭的看法。這家打車公司在其投資者視頻中根本沒有提到Uber，在招股説明書中也僅僅是稍微提及了其競爭對手。我知道投資者在這些私人會議中詢問了與Uber的競爭。迫使Lyft在它不想討論的話題上進行交流的機會是無價的。

保密性並不是這個過程唯一令人不快的地方。設定期望似乎有點像是表演。Lyft及其銀行家可以設定一個未公開的價格目標，這個目標不可避免地會泄露，然後他們只需稍微好於這個目標就能贏得讚譽。

最後，這個路演過程將 culminate 於最終的內部財務交易：某些投資者有機會在Lyft上市之前購買其股票。只有在經歷了所有這些在豪華酒店中的私人會議後，普通人才會決定是否想要購買一家去年虧損9.91億美元的公司的股票。

Lyft的品牌可能是“好人先生”，但其高管們仍然參與了華爾街的遊戲。他們沒有像谷歌那樣堅持進行奇怪的荷蘭拍賣，也沒有像Spotify Technology SA那樣放棄IPO直接上市，或者像Slack Technologies Inc.打算做的那樣。他們穿着西裝來到聖瑞吉斯，與投資銀行家交談，乘坐黑色豪華SUV離開——就像大多數來到這裏的公司一樣。—埃裏克·紐科默

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