經濟學家實際上在預測經濟衰退方面表現糟糕 - 彭博社

插圖：Raman Djafari 為彭博商業週刊繪製在1966年，保羅·薩繆爾森在獲得諾貝爾經濟學獎的四年前打趣説，美國股價的下跌準確預測了過去五次美國經濟衰退中的九次。他的職業為了這樣的準確性不惜一切。

隨着衰退的討論再次困擾金融市場和中央銀行的走廊，回顧過去表明，那些被支付來判斷經濟增長轉折點的人記錄慘淡。與股市不同，他們更可能錯過衰退，而不是預測那些從未發生的衰退。當然，最令人失望的是普遍未能預測美國的大衰退，該衰退始於2007年12月——在雷曼兄弟申請破產的九個月前。

彭博商業週刊Bogg Bags，托特包的Crocs，如何贏得美國媽媽的青睞減税自我償還及其他童話故事印度腐爛的米飯激發了對莫迪食品政策的不滿美國芯片引導的俄羅斯導彈擊中了6歲女孩在2月份，位於倫敦的Fathom Consulting首席經濟學家安德魯·布里格登計算，自1988年以來的469次經濟下滑中，國際貨幣基金組織在前一年的春季僅預測了四次。在經濟下滑發生的年份的春季，國際貨幣基金組織預測了111次衰退，實際發生的不到四分之一。在他公司網站上的一篇文章中，布里格登寫道，雖然監測赤道幾內亞、巴布亞新幾內亞和瑙魯的國際貨幣基金組織經濟學家可以為他們的衰退預測感到自豪，但其他人幾乎都失敗了。“自1988年以來，國際貨幣基金組織從未預測過發達經濟體的衰退，提前時間超過幾個月，”他説。

國際貨幣基金組織的經濟學家指出，他們並不是唯一未能預測經濟衰退的人。Zidong An、Joao Tovar Jalles 和 Prakash Loungani 的一篇 近期工作論文 發現，在1992年至2014年間的63個國家中，153次經濟衰退中，只有五次是在前一年四月由私營部門經濟學家的共識預測的。而且經濟學家們往往低估了經濟衰退的幅度，直到這一年快結束時才意識到。

少數準確，失誤頻頻

自1988年以來，IMF《世界經濟展望》中預測的194個國家的經濟衰退*

數據：Fathom Consulting

*經濟衰退定義為實際GDP的年度收縮。

隨着世界經濟經歷一個軟着陸，經濟學家的不足再次成為焦點。中國的增長持續放緩，而歐洲則顯得脆弱。意大利已經陷入衰退，德國和法國面臨停滯的風險。3月22日，美國債券市場 發出了警告信號，當10年期國債收益率跌破三個月期國債收益率時。這種利率正常模式的逆轉——被稱為收益率曲線的倒掛——通常會伴隨經濟衰退，儘管衰退前的時間長度差異很大。與此同時，在最近對其成員的調查中，美國商業經濟學會發現42%的人預計明年將出現美國經濟衰退，10%的人預測今年將出現，25%的人預計在2021年將出現。

經濟學家預測表現不佳的背後是什麼原因？主要原因是這是一項困難的工作。關於經濟的信息不完整，並且到達的時間滯後。而經濟的轉變往往是突然的。有些是由金融衝擊引起的，例如股市恐慌，而這些本身就是不可預測的。

在國際貨幣基金組織工作的Loungani表示，缺乏激勵也可能部分是罪魁禍首。與投資組合經理不同，經濟學家並沒有金錢押注在他們準確預測經濟下滑的能力上，錯失機會很少會導致職業生涯的結束。

羣體思維也可能構成障礙。專業預測者在羣體中感到更安全，而不是在經濟衰退的預測中冒險。還有一種偏見是，即使在出現相反證據後，仍然堅持原有的預測。Loungani共同撰寫的論文顯示，未能預測經濟衰退是一種比警告不會發生的衰退更常見的錯誤。另一方面，確保你永遠不會錯過預測經濟衰退的一種方法是不斷預測衰退——但要模糊其到來的時間。拉長時間範圍是一種常見的策略。預測未來18到24個月內的經濟收縮是一個合理的賭注：根據費城聯邦儲備銀行實時數據研究中心的助理主任Tom Stark，自1959年以來，美國經濟在任何給定月份陷入衰退的機會約為13%。(Stark表示，這個統計數據不能用來計算未來兩年內衰退的概率。)

儘管如此，Loungani對經濟學家當前的行為仍然抱有一些樂觀的空間。在以往的週期中，很多分析都集中在時代如何變化以及商業週期為何被馴服，軟着陸增多而徹底衰退減少。受到未能預測上次衰退的打擊，該行業在過去十年中一直在研究擴張如何結束，並討論可能需要的政策工具，以穩定正在放緩的經濟。摩根大通的經濟學家目前告訴客户，未來一年內出現經濟下滑的機會為40%。Loungani表示：“這比宣稱我們處於新經濟和商業週期已經結束的敍述要好。”