威脅打擊股市 - 彭博社

美國股市因特朗普總統的關税威脅暴跌，亞洲股市也準備跟隨。克里斯蒂娜·拉加德認為特朗普的總統推文“並不利”。而且，中國的債券違約正呈現創紀錄的一年。以下是今天市場上人們討論的一些事情。

關税的代價

美國股市自三月以來跌幅最大，投資者擔心特朗普的關税威脅可能對與中國的貿易談判意味着什麼。亞洲股指期貨顯示拋售將繼續。美國股市經歷了一段長時間的平靜和穩定增長，但，就這樣，波動性迴歸。也許交易員應該擔心另一組數字。

拉加德的哀嘆

克里斯蒂娜·拉加德認為中美關係正在改善，貿易談判也在緩慢接近尾聲。“我們希望情況仍然如此，但今天的謠言、推文和評論並不太樂觀，”這位國際貨幣基金組織的負責人在彭博電視上説。至於機器和量化交易員，他們採取了觀望態度。

創紀錄的違約

今年有望成為中國13萬億美元債券市場迄今為止最大的違約年，突顯出政府遏制槓桿的運動帶來的日益嚴重的後果。根據彭博社彙編的數據，今年前四個月，公司在國內債券上違約了392億元人民幣（58億美元），是2018年同期總額的約3.4倍。

克拉裏達的“好地方”

美聯儲副主席理查德·克拉裏達反對有關中央銀行將降息以提振軟化通脹的猜測。“我認為我們現在還沒有到那個地步，”他説，重申了傑羅姆·鮑威爾的觀點，即最近的價格下跌是暫時的。他補充説，美國經濟和貨幣政策都處於“一個好地方”。有一家銀行肯定會降息：新西蘭儲備銀行，預計今天將把利率降至歷史新低。

誰來支付？

特朗普堅持認為對中國進口商品徵收關税將有助於美國經濟，並且主要由中國支付。經濟學家對此持不同看法。在威脅徵收的關税即將生效之前，中國首席貿易談判代表劉鶴將前往美國進行高風險談判。無論發生什麼，這可能都不會阻止一個歷史性的轉變，即發展中國家正在擾亂全球貿易。

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最後，今天早上大衞感興趣的內容

我們將在接下來的幾天內從中國發布一系列四月份的活動指標。這組數據可能有助於回答兩個懸而未決的問題。首先，中國經濟在第一季度是否真的觸底，正如許多人所懷疑的那樣？到目前為止，沒有任何跡象表明情況不是這樣。但考慮到上週PMI報告的温和，市場要求看到更多數據的原因也很容易理解。如果有幫助的話，我們被幾位經濟學家告知，三月份是一個異常好的月份，這可能意味着四月份其餘的數據可能會較軟，但沒有必要驚慌。

第二個問題：這次復甦是否比以往中國的週期性反彈更具內向性？2009年和2016年的故事在澳大利亞、智利、澳門和香港等地幾乎立即感受到，因為它們與中國大陸的經濟聯繫。到目前為止，穩定的故事主要限於中國。人們希望這僅僅是因為現在還早，我們剛剛越過拐點。瑞士信貸亞太區首席投資官約翰·伍茲在彭博電視上表示，要關注歐洲。他認為這次中國和歐洲工業週期之間的聯繫很強，特別是在中國汽車行業的復甦，可能會減輕歐洲當前經濟挑戰的一些壓力。他認為滯後大約是六個月，這意味着如果中國在夏季走出困境，歐洲可能會迎來一個快樂的聖誕節。

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即使在特朗普的貿易戰之前，中國就是世界上最大的故事。它正在重塑全球經濟——但它的崛起並非沒有重大問題。註冊獲取《下一步中國》，這是本月開始的每週快訊，介紹該國目前的狀況及未來走向。

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