大型科技公司遭受打擊，反壟斷熱情蔓延至美國 - 彭博社

攝影師：Lionel Bonaventure/法新社/蓋蒂圖片社華盛頓——特別是其反壟斷權力——再次引起投資者的關注，本週以一種復仇的方式，在一個交易日內幾乎抹去了四大科技公司的市場價值近1400億美元：亞馬遜、蘋果、臉書和谷歌母公司Alphabet。加上因貿易緊張局勢加劇而帶來的不確定性——墨西哥和印度被加入到一個仍然以中國為主的目標名單中——以及需要隨時關注總統的推特，關於對這四家公司潛在反壟斷調查的報道提醒投資者，在當前政府下，遊戲規則發生了多麼大的變化。

彭博社商業週刊Bogg Bags，托特包的Crocs，如何贏得美國媽媽的青睞減税自我償還及其他童話故事印度腐爛的稻米引發對莫迪食品政策的不滿美國芯片引導的俄羅斯導彈擊斃6歲女孩“這對投資者來説就像是一記重擊，正是在你最不需要的時候，考慮到對中國的擔憂，”Wedbush Securities的股票分析師Dan Ives對彭博電視説。“我認為蘋果以及其他科技公司面臨的問題部分在於，遊戲規則是什麼？這是一個棒球比賽，我們是在第三局還是第一局？我認為這就是挫敗感。”

市場的麻煩始於首次報道美國司法部正在對谷歌進行反壟斷調查時，聯邦貿易委員會將調查亞馬遜公司和臉書公司。隨着週一的進展，路透社報道蘋果公司也可能受到司法部的審查，眾議院司法委員會表示計劃舉行反壟斷聽證會，以調查科技行業的競爭。 股票在當天的低點下跌了 3% 到 10%。

第二天，股票大部分恢復了損失，得益於美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的一些安撫言辭，他表示如果經濟需要幫助，中央銀行將考慮降息。即使沒有美聯儲主席的話，這一恢復也是合理的。正如分析師指出的，反壟斷調查可能需要數年才能得出結論。僅僅主導市場並不違法。“通過優質產品、創新或商業頭腦獲得壟斷是合法的；然而，通過排他性或掠奪性行為獲得相同結果可能會引發反壟斷擔憂，”FTC的 反壟斷法指南中寫道。

傑羅姆·鮑威爾，美國聯邦儲備委員會主席。攝影師：安德魯·哈雷爾/彭博社美國監管機構過去在科技方面大多采取不干預的態度，這與歐洲形成鮮明對比，後者的監管機構一直在 積極追求反壟斷案件。這似乎正在改變。執法者即將展開廣泛調查，這可能會對這些公司的商業運作方式產生重大變化，並可能導致某公司的拆分。“在過去六到十二個月裏，這種情況一直在加劇，”羅格斯大學的法律教授邁克爾·凱里説。“人們普遍感到這些公司擁有過多權力，這確實跨越了政治界限。”

根據彭博情報，儘管歐洲因反壟斷調查對谷歌處以近100億美元的罰款，但美國在此類案件中的補救措施通常集中在對公司行為進行小幅調整，而不是施加鉅額罰款。還有大科技公司在華盛頓散佈的所有現金。AGF投資公司的首席美國政策策略師格雷格·瓦利爾表示，花在遊説者和政治捐款上的錢將限制後果，僅僅是輕微的警告和一些罰款。

然而，在解決方案到來之前，將會有很多負面頭條的機會。大科技公司成為政治家們在2020年選舉中尋求選票的便利出氣筒。馬薩諸塞州參議員伊麗莎白·沃倫已經將 拆分大型科技公司作為她爭取民主黨總統提名的一個要素。“我認為投資者對這一市場部分的政策風險過於自滿，”RBC資本市場美國股票策略負責人洛裏·卡爾瓦西納説。“至少在本週之前。”

在一個如此專注於成長股的市場中，這些重量級公司的任何疲軟以及缺乏明確的領先行業，可能會使市場更難繼續攀升。尤其是在政府的貿易政策持續造成不確定性的情況下，這一點尤為真實。貿易緊張局勢對商業信心的打擊可能會持續，而量化對經濟的拖累尤其困難，摩根大通經濟學家邁克爾·費羅利在一份客户報告中寫道，該報告的標題暗指特朗普的“讓美國再次偉大”縮寫：“讓糟糕的增長變得可實現。”

貿易緊張意味着企業管理層可能會凍結投資計劃，決策者在與美國打交道時將考慮更大的政策不確定性風險，愛丁堡馬丁·卡瑞投資管理公司的新興市場股票基金經理金·凱特基斯表示。“世界在過去75年裏一直在努力建立非常明確的基於規則的商業，這意味着我們在所有行業中都建立了精確到最後一分鐘交付的供應鏈，”他説。由於全球貿易的動盪，他補充道，“我認為公司管理層再也不會回到我們曾經擁有的狀態。”——與大衞·麥克勞林合作