市場表現得像衰退是必然的 - 彭博社

貿易戰爭：帝國反擊。

如果美國和中國之間沒有貿易衝突，是否有必要發明一個？換句話説，是否可以在不提及惡化的美中貿易關係的情況下解釋市場上發生的事情？我開始懷疑這是可能的。債券市場的表現似乎是在為某些可怕的事情做好準備，因為交易者確實害怕某些可怕的事情即將發生。

證據A是紐約聯邦儲備銀行週一發佈的帝國州製造業指數。結果非常糟糕，顯示出自上次衰退以來最大的月度下降。正如紅線所示，它不會在這個低點停留太久，而不預示着真正的衰退即將到來。

美國卡車運輸行業的狀況，通常被視為製造業的領先指標，也沒有好轉。這是FTR卡車運輸狀況指數，結合了關於卡車需求的幾個不同因素。低於零的數字顯示出收縮的風險：

工業金屬提供了另一個強有力的基於市場的衰退指標。彭博工業金屬子指數表明，伴隨特朗普政府第一年的增長樂觀情緒已經消散。

觀察美國股市，我們看到在經濟衰退前夕預期的相對錶現類型，即使整體市場繼續表現強勁。這就是自選舉以來，標準普爾500工業部門相對於公用事業的表現：

投資者通常不會像最近看到的那樣大規模購買公用事業，除非他們持悲觀態度。債券市場中的技術因素推動了當前的通貨緊縮恐慌，但似乎有許多因素指向經濟放緩。

大膽的鮑里斯。

在我年輕時的荒唐歲月裏，我參加了牛津公會的辯論，鮑里斯·約翰遜在會上提出了他成為世界上最著名辯論社團主席的競選。根據傳統，競爭對手候選人採取對立立場，並領導提案和反對意見。鮑里斯（已經以名字廣為人知）必須為改變英國的投票系統辯護，這將有助於較小和中間派政黨（並且與他自己的政治完全相悖）。據我所記，他在聽起來像真的相信自己所説的方面做得很好。但遺憾的是，我不記得他任何精彩而犀利的分析，除了以下這一句。

“你需要看看鐘形曲線，”他説。“你知道什麼是曲線嗎？它是一條像鍾一樣的曲線。”他説話時用雙臂比劃出一個鐘的形狀。這引發了笑聲。他沒有説出任何偉大的見解，並且在任何情況下都不相信比例代表制。但他提供了比他的對手馬克·卡內基多出了一句和一個笑聲，後者在澳大利亞的投資銀行和私募股權投資中取得了極為成功的職業生涯。鮑里斯贏得了那次選舉，成為公會的主席，現在他似乎正朝着成為英國下任首相的方向前進。

他贏得聯邦總統職位的方式給我們提供了他如何做到這一點的線索。這肯定不是因為他在學術界磨練出來的辯論能力。他是唯一一位在週末跳過電視辯論的保守黨領導候選人，並且他還錯過了一系列的競選活動。牛津公會曾舉辦過一些關於歐盟的精彩辯論，既有2016年公投之前的辯論，也有關於是否離開當時的歐洲經濟共同體的1975年公投之前的辯論。但看起來鮑里斯決定最好還是不參與這場辯論。

這似乎是個不錯的戰術。他現在是這個職位的壓倒性領先者。與此同時，外匯市場似乎對約翰遜擔任首相的前景並不感到興奮。以下圖表比較了英鎊在貿易加權基礎上的進展和約翰遜贏得首相職位的機會，後者是通過PredictIt預測市場來評估的。

英鎊下跌的同時，約翰遜擔任首相的機會上升，這可能是巧合。另一方面，也可能涉及某種因果關係。

約翰遜避開審查顯然是個好主意。外交大臣傑里米·亨特，他最親近的競爭對手，莫名其妙地表示他“150%”同意特朗普總統對倫敦現任市長薩迪克·汗的批評。在英國競選時説這樣的話並不是個好主意。倫敦市長的職位是由託尼·布萊爾重新引入的，除了交通外幾乎沒有什麼權力。擔任市長八年的約翰遜和他的工黨前任成功地將倫敦市中心變成了一個無車區，藉助擁堵收費和租賃自行車。但除此之外，很難看出約翰遜或汗有做過任何值得吸引美國總統注意的事情。

儘管如此，約翰遜作為學生時磨練出來的能力，通過將自己呈現為一個和藹的傻瓜來化解批評者的攻擊仍然有效。就目前而言，約翰遜持久的受歡迎程度證明了來自英格蘭的長髮男孩的吸引力。（另外：如果你不喜歡四個字母的詞，請不要點擊那個鏈接。這是一首表達對來自英國的長髮男孩想要做的事情的渴望的歌曲，正如鮑里斯所説的他想要做的生意。而且這句俏皮話甚至沒有付出政治代價。）

這可能會贏得保守黨成員的讚賞，從而獲得國家的領導權。看起來市場不會那麼容易被迷住。喜歡彭博社的回報點嗎？訂閲以獲得無限訪問來自全球120個國家的可信、基於數據的新聞報道，並獲得來自獨家每日通訊《彭博開放》和《彭博收盤》的專家分析。