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通往G-20突破的道路仍不明確，歐元區信心降至三年來的最低水平，美聯儲設定華爾街的支付規模。

關於談判的談判

人們對特朗普總統和中國國家主席習近平將在週六的G-20會議後宣佈 新一輪貿易談判的樂觀情緒正在上升。雖然市場顯然歡迎更多的談判——這無疑 比其他選擇要好——但達成實際貿易協議的道路似乎依然困難重重，中國表示其對達成協議的要求 並沒有改變。華爾街日報報道，該國希望解除對向華為出售美國技術的禁令作為任何協議的一部分。特朗普總統在接下來的幾天裏還有其他風險需要談判，因為他將與俄羅斯總統普京和土耳其總統埃爾多安會面， 伊朗可能仍將高居議程之上。

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歐元區經濟信心指標降至 近三年來的最低水平，下降主要是由於工業疲軟。該數據加劇了人們對該地區製造業放緩將開始 主導整個經濟的擔憂。它也不會改變經濟學家的看法，他們現在認為歐洲央行將在9月的會議上 降息，分析師對量化寬鬆是否會恢復意見不一。

CCAR 日

華爾街最大的銀行在週五發佈第一輪美聯儲壓力測試結果時表現良好。第二輪測試今天將公佈，包括綜合資本分析與評估（CCAR），將説明銀行可以向投資者返還多少股息和回購。分析師預測由於第一輪結果令人鼓舞，今年的支付將高於去年。

市場上漲

在夜間，MSCI亞太指數上漲0.9%，而日本的東證指數收盤上漲1.2%，出口商在日元對美元創下兩個月以來最大跌幅後獲得提振。在歐洲，Stoxx 600指數在東部時間上午5:50上漲0.1%，企業業績幫助提振零售商。S&P 500期貨指向上漲，10年期國債收益率為2.055%，黃金價格下跌。

即將到來……

上午8:30，將發佈每週失業救濟申請和第一季度美國GDP的第三次修正。5月份待售房屋數據將在上午10:00發佈。今天的財報來自耐克公司、沃爾格林聯合公司和埃森哲公司。民主黨總統候選人辯論的第二輪將在稍後進行。

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最後，喬今天早上感興趣的事情

世界在等待這個週末的G-20會議，看看美國和中國是否能將貿易談判重新引回正軌。但無論達成什麼協議，值得思考的是已經造成了多少損害。在昨晚的一條推文中，傑羅姆·萊維預測中心的斯里尼瓦斯·蒂魯瓦丹泰問道：“即使有貿易協議，你認為一切會回到原來的狀態嗎？你認為各國會基於一切都會順利的假設來制定他們的戰略嗎？”的確，過去幾個月的事件給世界經濟的運作注入了相當大的不確定性，很難想象它會回到舊的方式。考慮一下墨西哥，它同意了特朗普的北美自由貿易協定改革，卻在某一天發現自己面臨新的關税威脅。後者從未實施，但大局是，貿易協議並不一定能讓它擺脱達摩克利斯之劍。再看看越南，它被視為美國-中國貿易戰的主要受益者，卻被特朗普稱為可能比中國更糟糕。底線是，如果你是一家試圖制定長期計劃的企業，幾乎沒有理由認為今天存在的規則明天會相同，或者明天的規則會與六個月後的相同。因此，這將有長期影響，儘管影響的深度是有爭議的。還值得思考的是對價格的影響。由於關税造成的一次性上漲並不是美聯儲可能在意的那種通貨膨脹。但如果你永久性地給供應鏈注入不確定性，很容易想象效率的持續下降和價格的長期上漲。

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