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無盡的債券反彈沒有結束，新的歐洲央行和美聯儲人選，以及PMI數據指向經濟下行。

新低

全球主權債券反彈今晨繼續加速。10年期國債收益率降至兩年多來的最低水平，達到1.955%，而德國10年期收益率則在歐洲央行存款利率-0.4%附近交易。意大利債券的巨大上漲仍在繼續，今晨10年期收益率達到1.703%，因為政府放寬了預算目標。分析師們認為全球反彈不會很快結束——儘管有一些顯著例外。

新領導

布魯塞爾關於誰將領導一些歐盟最重要機構的漫長討價還價產生了一些令人驚訝的結果。對市場而言，最重要的是選擇國際貨幣基金組織首席克里斯蒂娜·拉加德作為下任歐洲中央銀行行長。她將是該銀行的第二位法國行長，第一位女性，並且更像是一位政治家而非貨幣政策專家。在美國，特朗普總統提名克里斯托弗·沃勒和朱迪·謝爾頓作為美聯儲董事會的候選人，兩人都被視為支持寬鬆政策。

沒有新意

今晨來自歐元區的綜合採購經理人數據表明擴張，6月錄得52.2，為自11月以來的最高讀數。這個頭條數字掩蓋了製造業和商業信心的下滑。英國的類似讀數為49.7，這是自2016年脱歐公投後首次指向收縮。美國6月的PMI數據將在東部時間上午9:45公佈。

市場混合

在過去的夜間，MSCI亞太指數下跌0.3%，而日本的Topix指數收盤下跌0.7%，因為日元對美元走強，科技股回吐了部分近期漲幅。在歐洲，Stoxx 600指數在早上5:50上漲0.8%，在一次廣泛的反彈中，只有石油和天然氣行業在當天下跌。S&P期貨指向開盤時的上漲，國債收益率如上所述，黃金上漲。

即將到來

由於明天是假期，今天將有一些經濟數據的發佈。早上8:15，ADP就業變化將讓投資者提前瞭解週五的就業數據。每週失業救濟申請和5月份美國貿易平衡將在早上8:30發佈。耐用品訂單、工廠訂單和ISM非製造業指數都將在早上10:00發佈。紐約證券交易所將在下午1:00關閉，以迎接假期。

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最後，今天早上Tracy感興趣的內容

本週在《Odd Lots》中，Joe和我採訪了國際清算銀行的研究主管Hyun Song Shin。他是全球金融流動的專家，尤其是美元的重要性，所以你絕對應該聽聽。讓我思考的一件事是，美國貨幣在國際金融體系中的角色使得金融流動容易受到政治化的影響。這意味着，儘管目前關於中美貿易的討論主要集中在關税等問題上，但美國可以利用更廣泛的資金流來對中國施加壓力。這方面已經有一些暗示。例如，Marco Rubio已經寫信給MSCI Inc.，要求更多關於他們將中國股票納入基準指數的決定的信息。但實際上，美國可以利用許多流動性措施來對中國施加壓力，從禁止投資中國資產（這在《Odd Lots》中之前提到過）到切斷中國公司對ADR市場的訪問。這些當然是極端措施，但我敢打賭，已經有投資者、美國政治家和他們的中國政府同行在考慮這些問題。

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