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今天是就業日，德意志銀行的大規模裁員，以及中國在貿易問題上堅持自己的立場。

工資單

根據彭博社對經濟學家的調查，預計美國僱主在6月將增加 160,000個職位，失業率預計將保持在3.6%，工資增長3.2%。如果報告在東部時間上午8:30發佈時偏離共識，可能會導致投資者對 美聯儲的利率路徑進行重新評估。今天需要注意的一點是，由於假期干擾，交易部門可能人手不足，因此 市場活動可能在發佈後迅速減弱。

重創

德意志銀行在美國的 裁員可能遠遠超出已經計劃削減的股票和利率衍生品交易團隊。首席執行官克里斯蒂安·澤温的 重組計劃預計將在週末通過，將在全球範圍內裁減多達20,000個職位，並撤出投資銀行在行業的多個大領域。由於銀行內部士氣已經處於 低迷狀態，許多員工可能寧願在這個階段就接受這個消息。

同樣的需求

特朗普總統與中國國家主席習近平在G-20的會晤可能足以 暫停貿易戰，但似乎找到持久和平並不比峯會前容易。中國的前提是 取消對其商品的所有關税，國家媒體表示，如果美國不同意這一步驟，談判將“再次倒退”。貿易爭端開始 超出美中對峙，日本和韓國之間長期存在的恩怨也開始重新浮現。

市場混合

在過去的夜間，MSCI亞太指數下跌了0.1%，而日本的東證指數上漲了0.2%，電子製造商再次引領漲幅。在歐洲，Stoxx 600指數在東部時間上午5:50下跌了0.4%，投資者在權衡令人失望的經濟數據與更多的央行鴿派跡象。標準普爾500期貨指向開盤小幅下跌——在就業數據發佈之前——10年期國債收益率為1.965%，黃金基本持平。

即將到來……

今天不僅是美國的就業日，加拿大的6月報告也將在上午8:30發佈，預計本月將新增近10,000個職位。除此之外，經濟方面的消息相對較少。對於任何考慮在週末關閉手機的人來説，查看德意志銀行監事會如何看待 Sewing的轉型計劃以及週日的希臘選舉可能意味着希普拉斯時代的結束——這對債券持有者來説可能不會感到悲傷。

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最後，盧克今天早上感興趣的內容

為了認可美國在股票市場的特殊性，彭博社觀點的約翰·奧瑟斯對美國股票相對於全球股票的長期、多十年的超額表現感到疑惑。僅關注這一週期，奧卡姆剃刀原則表明，美國股市的優越表現是其構成的結果：在一個不同的世界中，擁有不同DNA的公司。美國的GDP大約佔全球的四分之一，而按市場資本化計算，75%的“基準”全球科技股來自美國（使用MSCI全球所有國家信息技術指數）。增長優於價值是本週期中帶來回報的因素定位。經濟活動並沒有足夠強勁，以至於促使對更便宜股票的持久輪換。然而，當你查看軟件和服務公司或社交媒體巨頭的財務結果時，並沒有“世俗停滯”。這些超級明星的特點是相對缺乏勞動密集度、壟斷地位、高比例的無形資產、在經濟增長速度高於當地活動的領域運營，以及較高的外部曝光率。Weeden & Co.的邁克爾·普爾維斯的計算顯示，在這輪牛市中，科技重的納斯達克100的收益不僅優於標準普爾500或羅素2000，而且它們也更加一致。投資者還想要什麼呢？那麼，讓我們看看在就業日是否會在債券市場上看到七月四日的煙火。

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