華爾街的巨大冰淇淋收購 - 彭博社

照片插圖：731；照片：Jonathon Kambouris/Gallerystock當他的朋友們在佛羅里達的陽光下玩耍時，11歲的艾略特·格林鮑姆常常穿着外套和帽子，打掃他父親的冷藏倉庫的地板。作為青少年，他駕駛叉車，將丹麥罐裝火腿裝入駛向古巴三明治店的旅行車。

現在73歲的他，正在關閉從波蘭移民父親那裏繼承的生意，無法在一個由機構投資者主導的60億美元冷藏存儲行業中競爭，這些投資者正在擴大規模以滿足像聯合利華和雀巢這樣的食品巨頭的需求。因此，他的一些小客户——最近包括一家特色冷凍狗糧製造商和一家康普茶初創公司——面臨被排除在外的風險。“我們正在失去那些讓美國偉大的異國情調的東西，”格林鮑姆説，他剛剛賣掉了最後一個倉庫。“現在遠方的其他人正在決定你的冰淇淋應該是什麼味道。”

彭博社商業週刊博格包，拖包的克羅克斯，如何贏得美國媽媽的青睞減税自我償還及其他童話故事印度腐爛的米飯激發了對莫迪食品政策的不滿美國芯片引導的俄羅斯導彈擊中了6歲女孩冷藏存儲是一種華爾街長期忽視的利基業務——它僅佔公共倉庫的3%——但現在它已成為最新的寵兒。大約兩打私募股權公司已鎖定這一工業房地產的角落。他們旨在利用對家庭雜貨配送日益增長的偏好，這需要倉庫空間，並尋找下一個經濟衰退的對沖。（飲食不是週期性的。）而兩家公司，Americold Realty Trust和Lineage Logistics，在美國和加拿大佔據了該行業的60%，通過快速的收購系列擴張。

格林鮑姆舉起一幅他父親在佛羅里達州坦帕建立的冷藏倉庫業務的畫作。攝影師：邁克爾·阿德諾，彭博商業週刊這家11歲的 傳承物流，由其私募股權所有者命名，以紀念其吸收的眾多家族企業，現在是美國最大的運營商。而億萬富翁羅恩·伯克在去年初將116歲的美冷公司上市，使其成為該行業首個也是唯一的上市公司。其股票價值翻了一番。今年，它們上漲了三分之一，達到了33.93美元。美冷公司正在努力將一個合同僅僅是握手的業務制度化，所有規模的客户都受到歡迎。現在，裝滿食品的製造商優先，而較小的製造商如果有空位，可以以更高的費用擠進來。

隨着包裝食品巨頭的成長，他們依賴於供應鏈與他們共同發展。而這正是大型冷藏運營商現在所建立的目標。美冷公司雖然與許多小公司合作，但其前25名客户佔據了59%的收入，首席執行官弗雷德·博赫勒表示。

成功的關鍵在於規模和效率。美冷公司僱傭了13,000名員工，但如果像傳統倉庫那樣運營，則需要更多的員工，博赫勒説。軟件控制着業務的流動：雞在大型雜貨連鎖店將其出售之前，移動到倉庫的前面，而拆包和運輸產品的員工根據他們完成計算機分配的任務的速度獲得獎金。温度很低，但工人們仍然出汗——即使是那些穿着短褲的工人，博赫勒説。

Boehler表示，Americold喜歡與較小的初創食品公司合作，因為它們可以快速成長。但如果這些公司不籤長期租約，無法保持其分配的空間滿員，並且需要Americold的工人頻繁提取小批量貨物，這會產生成本。Americold擁有一個複雜的追蹤系統，確切知道哪些公司被低估收費，有時小公司不喜歡聽到這個。“確保每個人都在支付他們應付的公平份額，”Boehler説。

Lineage的聯合創始人Kevin Marchetti也表示，行業在定價方面變得更加聰明，隨着客户的存儲需求增加，特定空間的費率在下降。不過，儘管食品巨頭正在佔用更多空間，Marchetti表示，Lineage仍然促進了有前景的初創公司的成長，包括Siggi的酸奶。大型冷藏存儲公司為客户提供了優勢。它們有資金投資現代技術，並在全國各地擁有設施。“無論好壞，規模是關鍵，”Marchetti説。“零售商正在變得更大。每個人都在變得更大。”

由Greenbaum擁有的冷庫，在佛羅里達州坦帕的最後日子。攝影師：Michael Adno為《彭博商業週刊》拍攝在四月，Jeni’s Splendid Ice Creams的首席執行官John Lowe前往新墨西哥州聖安娜普韋布洛的一個度假村，向冷庫行業發言。他在全球冷鏈聯盟會議上給與會者提供了一些建議：如果一家小公司聯繫你，務必回電。即使是成立17年的Jeni’s，這家被認為發明了鹹焦糖冰淇淋的公司，也在尋找空間方面苦苦掙扎。它的年收入超過5000萬美元，產品在Whole Foods上架，但最近被Americold驅逐了兩次，以騰出空間給更大的競爭對手，他説。

為了成長，Jeni’s不得不靈活應變，創建自己的臨時冷凍供應鏈，在傳統倉庫中放置冷凍櫃，並在其冰淇淋店擴大存儲空間，以減少交付次數。大約18個月前，Jeni’s被迫搬出位於聖路易斯的Americold配送中心。Lowe説，它開始從距離五小時車程的芝加哥設施運送桶。今年，Americold將公司趕出了亞特蘭大的一個建築。“被趕出倉庫並跨街而行是一回事，”Lowe説。“但現在已經沒有跨街的選擇了。Americold或其他人，往往擁有市場的很大一部分。這以一種我們行業中最大參與者不必面對的方式增加了我們的成本。”

Americold發言人米歇爾·哈夫曼確認，該公司要求Jeni’s搬出設施，以為更大的食品公司騰出空間。但在亞特蘭大的情況下，她表示，Americold提供了另一個倉庫的替代方案，但並不符合Jeni’s的需求。哈夫曼説，Americold有一個由30名員工組成的團隊，專注於與小型客户合作，這對其增長戰略至關重要。她轉發了一封2018年7月來自一家甜點公司初創企業的電子郵件，感謝Americold同意在達拉斯的設施中為他們提供便利。雖然大客户佔據了Americold大部分收入，但她表示，大多數客户都是小型客户。

冷藏存儲的發展跟不上當前的需求，更不用説預計的增長。許多設施是在幾十年前建造的，因過時而關閉，或被改建為公寓或辦公室，尤其是在繁榮的城市核心附近。根據CBRE的數據顯示，僅在線雜貨銷售對公共冷藏空間的需求在未來五年內將增長多達1億平方英尺，約佔當前庫存的50%。這相當於約200個區域購物中心的空間。

但是新倉庫很少在沒有考慮個別用户的情況下建造，因為建設成本是非冷藏空間的三倍，電力和勞動力成本如果空置率上升會迅速使運營商破產。機構投資者喜歡冷藏庫，部分原因是這些設施建在厚厚的混凝土板上，下面加熱以防止凍結，建設成本非常高。高門檻的進入保持了利潤率，阻止了競爭對手的進入。

斯科特·佩特爾希望為大大小小的食品公司創造空間。他剛剛在愛達荷州的陽光谷成立了自己的冷藏開發公司——冷峯開發。他現在正在與投資者談論在城市位置為小公司設計的倉庫。一個挑戰是：建設融資。他説，建立一個依賴於未經過測試的公司銷售不尋常產品的業務對銀行來説是一個艱難的銷售。“消費者需求是存在的，”佩特爾説。“每個大公司曾經都是小公司。我們整個資本主義文化、社會和驚人的經濟都是基於促進這種增長。”

格林鮑姆將在八月份關閉他家族的最後一個倉庫。格林鮑姆一家曾經擁有八個倉庫，他們的設施在幾十年前曾是佛羅里達州進口中美洲和新西蘭牛肉的重要樞紐。但大客户都轉向了企業倉庫，他説，在無情的效率方面，你無法擊敗機構投資者。此外，格林鮑姆的孩子們都是專業人士，對繼續家族生意沒有興趣。他説，他在退休後會忙於寫詩和小説。但他想知道，像埃德加多·丹戈恩這樣的優秀客户會發生什麼。

Dangond的食品生產天然、即食、冷凍的餃子、奶酪麪包和其他哥倫比亞美食的原料。Dangond與他的妻子和兩個成年兒子一起經營這項業務，正準備大展拳腳，從家庭配送擴展到餐廳和零售，可能將他在Greenbaum倉庫的冷藏空間擴大三倍。現在他正在忙碌，和果醬和餅乾製造商談論租用一個可以容納他生產設施的共享倉庫。他甚至為這個項目起了個名字：Tampabay手工製作。“我們別無選擇，”他説。“我們必須找到一羣有相同問題的公司，試圖一起找到解決方案。”—與**帕特里克·克拉克